του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
Η έναρξη του δεύτερου τριμήνου του 2026 αποτέλεσε ένα ιδιαίτερα ενδιαφέρον χρονικό διάστημα για την ελληνική αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων, καθώς συνέπεσε με την ανακοίνωση της εκεχειρίας στη σύρραξη της Μέσης Ανατολής.
Η εξέλιξη αυτή λειτούργησε ως καταλύτης επαναφοράς θετικού επενδυτικού κλίματος διεθνώς, επιτρέποντας στις αγορές να ανακτήσουν μέρος της εμπιστοσύνης που είχε διαταραχθεί κατά τη διάρκεια του προηγούμενου Μαρτίου. Σε αυτό το πλαίσιο, η εγχώρια αγορά των Α/Κ αντέδρασε άμεσα και ουσιαστικά, επιβεβαιώνοντας τόσο την αυξημένη ευαισθησία της στις γεωπολιτικές εξελίξεις όσο και την ενισχυμένη ωριμότητά της.
Το συνολικό ενεργητικό αυξήθηκε κατά 3,31%, φθάνοντας τα 30,92 δισ. ευρώ, με απόλυτη μεταβολή της κεφαλαιοποίησης περίπου 990,46 εκατ. ευρώ. Πρόκειται για μια ισχυρή επίδοση για ένα τόσο σύντομο χρονικό διάστημα, η οποία αποτυπώνει τα υψηλά αντανακλαστικά της αγοράς στην απορρόφηση των εξελίξεων. Παράλληλα, οι καθαρές εισροές διαμορφώθηκαν στα 143,24 εκατ. ευρώ, γεγονός που επιβεβαιώνει ότι η άνοδος δεν βασίστηκε αποκλειστικά στις αποδόσεις, αλλά συνοδεύτηκε και από ουσιαστική τοποθέτηση νέων κεφαλαίων, με τον ρυθμό συμβολής των ροών στη μεταβολή του ενεργητικού να διαμορφώνεται στο 14,46%.
Η μέση απόδοση της αγοράς ανήλθε σε 4,01%, αντανακλώντας τη γενικευμένη ανοδική αντίδραση των διεθνών χρηματιστηρίων μετά τη μερική αποκλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης. Έντονη ήταν η επίδραση στις μετοχικές κατηγορίες, οι οποίες λειτούργησαν ως βασικός μοχλός απόδοσης. Τα Funds of Funds Μετοχικά σημείωσαν την υψηλότερη μέση απόδοση 9,17%. Τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη κατέγραψαν άνοδο 8,68%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 8,86%, ενώ τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή πέτυχαν επίσης ισχυρές επιδόσεις, άνω του 7%.
Σε επίπεδο εισροών, η κατανομή των κεφαλαίων παρουσιάζει επίσης ενδιαφέρον. Τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας συγκέντρωσαν εισροές ύψους 33,01 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας την επαναφορά της εμπιστοσύνης προς την εγχώρια αγορά. Αντίστοιχα, τα Μικτά Α/Κ προσέλκυσαν 34,56 εκατ. ευρώ, λειτουργώντας διαχρονικά ως γέφυρα μεταξύ συντηρητικών και αναπτυξιακών επιλογών.
Οι μεγαλύτερες εισροές έλαβαν χώρα στα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ, ύψους 47,65 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, η εξέλιξη αυτή δεν θα μπορούσε να θεωρηθεί ενδεικτική αυξημένης επιφυλακτικότητας εκ μέρους των μεριδιούχων, καθώς δεν αφορά νέα κεφάλαια. Συγκεκριμένα, συνδέεται με τη λήξη ορισμένων Ομολογιακών Α/Κ Διεθνών, λόγω παρέλευσης της διάρκειάς τους, γεγονός που οδήγησε σε μεταφορά κεφαλαίων προς τη συγκεκριμένη κατηγορία.
Παράλληλα, αξιοσημείωτες τοποθετήσεις νέων κεφαλαίων υπήρξαν στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας (11,69 εκατ. ευρώ), στα Funds of Funds Μετοχικά (11,02 εκατ. ευρώ) και στα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών (5,43 εκατ. ευρώ). Στον αντίποδα, οι εκροές που σημειώθηκαν ήταν περιορισμένες και χαμηλής αξίας, χωρίς να επηρεάζουν ουσιαστικά τη συνολική εικόνα της αγοράς.
Συνολικά, η αντίδραση της αγοράς των Α/Κ στην ανακοίνωση της εκεχειρίας μπορεί να χαρακτηριστεί άμεση, αλλά και μετρημένη. Δεν παρατηρήθηκε υπερβολική μετατόπιση προς τον κίνδυνο, αλλά μια πιο ισορροπημένη επανατοποθέτηση κεφαλαίων. Το γεγονός αυτό καταδεικνύει ότι ο Έλληνας μεριδιούχος, αν και ανταποκρίνεται στις θετικές εξελίξεις, διατηρεί πλέον πιο ώριμη και επιλεκτική στάση.
Από την έναρξη του έτους, το ενεργητικό έχει ενισχυθεί κατά 5,29%, καταφέρνοντας μάλιστα, σε κάποια φάση εντός του τρέχοντος μηνός, να ξεπεράσει ακόμη και τα υψηλά επίπεδα κεφαλαιοποίησης των 31,06 δισ. ευρώ, που είχαν καταγραφεί στα τέλη Φεβρουαρίου. Οι εισροές, αν και παρουσιάζουν αισθητά μειωμένο ρυθμό τόσο τον Μάρτιο όσο και τον Απρίλιο, διαμορφώνονται στα 932,96 εκατ. ευρώ.
Η περίοδος αναδεικνύει μια ευρύτερη τάση: ο ελληνικός θεσμός των Α/Κ εισέρχεται σε μια φάση στην οποία οι εξωτερικοί παράγοντες επηρεάζουν βραχυπρόθεσμα, χωρίς να ανατρέπουν τη στρατηγική των μεριδιούχων, ενώ εξελίσσεται μια σταδιακή μετάβαση από τη συντηρητική κυριαρχία του 2025 προς ένα πιο ισορροπημένο μοντέλο κατανομής των κεφαλαίων.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
ΑΠΟ ΧΡΗΜΑ WEEK
