Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου 

Η ξεγνοιασιά και χαλάρωση που πρόσφεραν οι Πασχαλινές διακοπές, σε συνδυασμό με τον ανοιξιάτικό ήλιο απανταχού στην Ελληνική επικράτεια, ανήκουν πια στο παρελθόν, με τους μεριδιούχους να επιστρέφουν στην καθημερινότητά τους και στις επενδυτικές τους έγνοιες.

Επενδυτικές έγνοιες που τους ταλανίζουν σε όλο το μέχρι τώρα διάστημα ενός δύσκολου έτους, όπως αποδεικνύεται περίτρανα το 2022, όπου σε συνδυασμό με την πανάκριβη, πλέον, οικονομική τους καθημερινότητα, κάνουν τις όποιες αποφάσεις τους να ομοιάζουν με “αναρρίχηση σε κακοτράχαλο βουνό”.

Πληθωρισμός στα ύψη, σημαντική αύξηση κόστους ζωής, ασφυκτικές τιμές ενέργειας, ελλείψεις πρώτων υλών και προϊόντων (που το πρόσφατο σκληρό Κινέζικο lockdown τις κάνει εντονότερες, αλλά παράλληλα μας θυμίζει ότι η πανδημία παραμένει εδώ – οφείλουμε να μην το λησμονούμε!),  επερχόμενες σημαντικές αυξήσεις επιτοκίων, αμείωτη ένταση του Ρωσο-Ουκρανικού πολέμου, στον οποίο το τοπίο όχι απλώς παραμένει θολό, αλλά η ομιχλώδες του ατμόσφαιρα διευρύνεται με ακόμη μεγαλύτερες αντεγκλήσεις ή αποφάσεις όπως της διακοπής φυσικού αερίου από την Ρωσία προς Πολωνία και Βουλγαρία, κλπ. Προβλήματα τεράστια στο πρώτο 4μηνο της χρονιάς, που εύλογα δεν θα επιλυθούν ολοκληρωτικά  στην υπόλοιπη διάρκεια του έτους (φυσιολογικά θα επεκταθούν και στο 2023), αλλά τουλάχιστον σε κάποια από αυτά ας υπάρξει “φως στο τούνελ”.

Όλα τα παραπάνω αντικατοπτρίζονται ξεκάθαρα τόσο στις αποδόσεις του συνόλου της αγοράς των Α/Κ, όσο και των επιμέρους υποκατηγοριών.

Κρατούμε, όμως, δύο πολύ θετικά γεγονότα:

α) την αυτονόμηση του Ελληνικού Χρηματιστηρίου σε σχέση με τις διεθνείς αγορές – ως εκ τούτου και των Α/Κ που δραστηριοποιούνται σε αυτό – και

β) την πολύ ψύχραιμη στάση των μεριδιούχων στις πρώτες ημέρες του πολέμου, οι οποίοι όχι μόνον δεν προέβησαν σε εκροές εκδηλώνοντας κατάσταση πανικού, αλλά επέστρεψαν εντός του Απριλίου με δυναμισμό και υψηλή αξία αγορών, περί των 100 εκατ. €. Θα υπάρξει διάρκεια ή θα “πτοηθούν” από το σύνολο των διεθνών αρνητικών εξελίξεων…

Αναλυτικότερα, το Ενεργητικό του Θεσμού των Α/Κ έχει διαμορφωθεί στα 10,973 δις €, σημειώνοντας “ήπια” υποχώρηση της τάξεως του -1,37%.

Στην ανεκτή πτώση του Ενεργητικού συνέβαλαν τα μέγιστα:

  • οι εισροές αξίας 125 εκατ. €, με παράλληλη αύξηση μεριδίων 0,66% και οι δύο κατηγορίες που ήταν οι “φωτεινές” εξαιρέσεις στις αποδόσεις, δηλ. τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, που κινούνται με υψηλό θετικό πρόσημο 7,64% και 7,09%, αντιστοίχως.

Αντιθέτως, η μέση απόδοση του συνόλου της αγοράς των Α/Κ καταγράφει έντονα πτωτικό πρόσημο -4,65%.

Πρωταθλητές αρνητικών αποδόσεων τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -32,51% (ελέω Ρωσίας) και σε απόσταση τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -7,97% και τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με -6,59%.

Τα τελευταία δεν κατάφεραν να απεγκλωβισθούν από την δίνη που έχουν περιπέσει όλες οι Ομολογιακές κατηγορίες, των οποίων το εύρος κυμαίνεται από -4,66% για τα Ομολογιακά Α/Κ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης έως και -3,37% για τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή.

Η προσπάθεια των μεριδιούχων για προσμονή θετικών αποδόσεων μέσω κατηγοριών Α/Κ μεσαίου η επιθετικού προφίλ (εκμεταλλευόμενοι και την υποχώρηση των διεθνών μετοχικών δεικτών) και η “αποστροφή” κατηγοριών συντηρητικού τύπου είναι ολοφάνερη:

  • εισροές στα Μικτά Α/Κ 185, εκατ. €, στα Funds of Funds Μικτά 91 εκατ. €, στα Funds of Funds Μετοχικά 54 εκατ. €, ενώ εκροές στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας και στα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών, με 151 και 21 εκατ. €, αντιστοίχως.

 

 

ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΤΩΝ ΟΣΕΚΑ (ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ) ΣΤΗ ΔΙΑΡΚΕΙΑ ΤΟΥ ΕΤΟΥΣ 2022
Κατηγορία(ες) Μεταβολή Μεταβολή Μέση Εισροές/
Αριθμός Σύνολο Σύνολο  Ενερ/κου Μεριδίων Απόδοση Εκροές/
Α/Κ Ενεργητικού Μεριδίων 01-01-22 01-01-22 01-01-22 01-01-22
21-04-22 21-04-22 21-04-22 21-04-22 21-04-22 21-04-22 21-04-22
Funds of Funds Μετοχικά 40 743.385.158 148.565.802 0,10% 6,35% -6,26% 53.675.183
Funds of Funds Μικτά 40 1.868.416.301 437.292.071 0,98% 5,23% -3,53% 90.725.847
Funds of Funds Ομολογιακά 3 77.000.877 6.597.794 -4,68% -0,31% -4,52% -272.376
ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ 9 355.337.776 50.654.370 -0,81% 0,81% -0,20% -2.255.160
Μετοχικά ΑΚ Αμερικής 2 30.741.511 1.837.464 -27,75% -45,65% -5,59% -10.043.854
Μετοχικά ΑΚ Αναπτυγμένων Αγορών 21 195.671.984 30.625.868 10,08% 20,77% -4,54% 25.578.071
Μετοχικά ΑΚ Αναπτυσσομένων Αγορών 2 3.431.384 907.561 -66,10% -84,71% -32,51% -5.536.266
Μετοχικά ΑΚ Δείκτη 2 35.423.198 10.376.885 7,48% -0,37% 7,64% -46.578
Μετοχικά ΑΚ Διεθνή 7 29.437.639 3.662.875 3,17% 17,53% -7,97% 3.349.232
Μετοχικά ΑΚ Ελλάδας 42 1.419.074.306 511.731.033 7,25% 1,09% 7,09% -21.807.769
Μετοχικά ΑΚ Ευρωζώνης 7 67.077.437 17.042.300 -1,26% 4,95% -6,01% 4.183.323
Μικτά Αμοιβαία Κεφάλαια 55 2.690.044.098 304.645.525 5,36% 4,63% -2,12% 184.912.293
Ομολογιακά ΑΚ Διεθνή 46 725.138.616 157.553.270 -4,09% -1,72% -3,37% 338.471
Ομολογιακά ΑΚ Ελλάδας 47 1.810.552.819 290.580.700 -13,20% -5,74% -6,59% -151.057.168
Ομολογιακά ΑΚ Κρατικά – Αναπτυγμένων Χωρών 7 445.453.163 121.752.396 -9,38% -1,68% -3,88% -20.963.213
Ομολογιακά ΑΚ Κρατικά – Αναπτυσσόμενων Χωρών 0
Ομολογιακά ΑΚ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης 6 94.101.104 22.099.015 -6,11% 0,40% -4,66% -1.885.315
Σύνθετα ΑΚ Absolute Return 4 286.147.697 208.275.422 -7,63% -5,19% -2,57% -15.762.896
Σύνθετα ΑΚ Ειδικού Τύπου 11 96.522.891 9.246.594 -12,48% -4,84% -4,08% -8.613.026
ΣΥΝΟΛΑ 351 10.972.957.958 2.333.446.946 -1,37% 0,66% -4,65% 124.518.800

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ΑΦΗΣΤΕ ΜΙΑ ΑΠΑΝΤΗΣΗ

Please enter your comment!
Please enter your name here