του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
Με οριακή αύξηση Ενεργητικού, αλλά ουσιαστική ενίσχυση από νέες τοποθετήσεις, ολοκληρώθηκε η εβδομάδα που διανύσαμε για την Ελληνική αγορά Αμοιβαίων Κεφαλαίων.
Το Ενεργητικό διαμορφώθηκε σε 33,89 δισ. ευρώ, σημειώνοντας ανεπαίσθητη άνοδο 0,09%, ή 29,33 εκατ. ευρώ. Οι εισροές έφθασαν τα 79,33 εκατ. ευρώ, υπερκαλύπτοντας την αρνητική επίδραση των αποτιμήσεων και τυχόν λοιπών προσαρμογών, η οποία υπολογίζεται υπολειμματικά σε περίπου 50 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, τα μερίδια αυξήθηκαν κατά 0,15%, επιβεβαιώνοντας τη διατήρηση θετικού ισοζυγίου συμμετοχής.
Το διεθνές περιβάλλον χαρακτηρίστηκε από αναζωπύρωση των πληθωριστικών ανησυχιών. Στις ΗΠΑ, ο πληθωρισμός Σεπτεμβρίου ανήλθε στο 3,7% ετησίως, από 3,4%, αυξανόμενος μηνιαίως 0,6%, με δομικό δείκτη 2,6%. Επανήλθε το ενδεχόμενο αύξησης επιτοκίων από τη FED, δυσχεραίνοντας τις αποτιμήσεις επενδύσεων υψηλής ανάπτυξης.
Οι ανησυχίες χρηματοδότησης επενδύσεων τεχνητής νοημοσύνης επιβάρυναν τεχνολογία και ημιαγωγούς. Η αναζήτηση ασφάλειας στήριξε τα κρατικά ομόλογα, με απόδοση αμερικανικού δεκαετούς κοντά στο 5,09%. Το Brent πλησίασε τα 109 δολάρια, λόγω των κινδύνων προσφοράς στη Μέση Ανατολή.
Οι κοινωνικές αναταραχές στη Γαλλία ενέτειναν τις ανησυχίες δημοσιονομικής και πολιτικής σταθερότητας, πιέζοντας γαλλικές τίτλους, με φόβους μετάδοσης στην Ιταλία. Το ευρώ υποχώρησε προς τα 1,123 δολάρια. Η Κινεζική ανάπτυξη τρίτου τριμήνου έφθασε το 4,5%, υπερβαίνοντας προσδοκίες, κυρίως χάρη στις εξαγωγές, ενώ η κατανάλωση παρέμεινε ασθενέστερη.
Πάντως ως συμπληρωματική εικόνα του αρνητικού εξωτερικού περιβάλλοντος, οι διεθνείς ροές παρέμειναν θετικές: την εβδομάδα έως τις 14 Οκτωβρίου, τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια παγκοσμίως προσέλκυσαν 20,01 δισ. δολάρια και τα Ομολογιακά 7,79 δισ., παρά τις αποχωρήσεις από τεχνολογικά κεφάλαια. Η διαφοροποίηση αυτή δείχνει επιλεκτική ανακατανομή κεφαλαίων και όχι γενικευμένη εγκατάλειψη των επενδύσεων.
Στην εγχώρια αγορά, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή παρέμειναν ο βασικός αποδέκτης νέων κεφαλαίων. Οι εισροές τους ανήλθαν σε 54,64 εκατ. ευρώ, αντιστοιχώντας στο 68,9% των συνολικών νέων τοποθετήσεων. Το Ενεργητικό τους αυξήθηκε κατά 0,52%, στα 12,64 δισ. ευρώ, ενώ τα μερίδια ενισχύθηκαν κατά 0,42%. Η μέση απόδοση ήταν +0,08%, συνεπώς η διεύρυνση της κατηγορίας στηρίχθηκε πρωτίστως στις εισροές.
Θετική ήταν και η εικόνα των Ομολογιακών Α/Κ Ελλάδας, με Ενεργητικό 3,45 δισ. ευρώ, αύξηση 0,22%, μέση απόδοση +0,11% και εισροές 2,60 εκατ. ευρώ.
Τα Μικτά Α/Κ συγκέντρωσαν 9,77 εκατ. ευρώ, καταλαμβάνοντας τη δεύτερη θέση στις εισροές. Το Ενεργητικό τους ανήλθε σε 5,39 δισ. ευρώ, αυξημένο κατά 0,13%, παρά την οριακά αρνητική μέση απόδοση -0,09%. Αντίστοιχα, τα Funds of Funds Μικτά προσέλκυσαν 3,69 εκατ. ευρώ, αλλά η κεφαλαιοποίησή τους υποχώρησε κατά 0,53%, στα 1,80 δισ. ευρώ, καθώς η αρνητική μέση απόδοση διαμορφώθηκε στο -0,88%.
Τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας παρουσίασαν ανθεκτικότητα: μέση απόδοση +0,24%, εισροές 4,20 εκατ. ευρώ και άνοδο Ενεργητικού 0,26%, στα 4,72 δισ. ευρώ. Επίσης θετική μέση απόδοση +0,25% είχαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη.
Αντιθέτως, οι διεθνείς μετοχικές κατηγορίες επηρεάστηκαν εντονότερα από τις αναταράξεις. Ειδικότερα, τα Funds of Funds Μετοχικά εμφάνισαν τη μεγαλύτερη μέση υποχώρηση καθαρών τιμών -3,34%, μείωση Ενεργητικού 2,80%, παρά τις εισροές 2,94 εκατ. ευρώ. Ακολούθησαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -2,80%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με -1,87% και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -1,86%. Παρά τις αρνητικές αποδόσεις, όλες αυτές οι κατηγορίες διατήρησαν εισροές.
Η διάρθρωση της αγοράς παραμένει συγκεντρωμένη: Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 37,30%, Μικτά Α/Κ 15,90%, Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 13,94% και Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας 10,18% καλύπτουν συνολικά 77,32% του Ενεργητικού.
Από την αρχή του έτους, η συνολική κεφαλαιοποίηση έχει αυξηθεί κατά 15,13%, ή 4,45 δισ. ευρώ, με τις εισροές 2,95 δισ. ευρώ να εξηγούν το 66,22% της αύξησης. Συνολικά, τα στοιχεία αποτυπώνουν διατήρηση της επενδυτικής συμμετοχής, με σαφή προτίμηση στις ομολογιακές λύσεις και επιλεκτική ανάληψη μετοχικού κινδύνου.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
