του Δημήτρη Τζάνα, Συμβούλου Επενδύσεων, Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
Χωρίς ουσιώδεις μεταβολές, τις τελευταίες ημέρες, παραμένει το σκηνικό στον Περσικό Κόλπο. Παρά την κατηγορηματική άρνηση του Ντόναλντ Τραμπ στην πρόταση του Ιράν, οι αγορές εξακολουθούν να αψηφούν τους κινδύνους που απορρέουν από τη διαρκή μείωση των παγκόσμιων αποθεμάτων αργού και πετρελαϊκών προϊόντων, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει σε εκτόξευση των τιμών. Ήδη, πάντως, οι τιμές του πετρελαίου αναρριχώνται, με την τιμή του brent να κινείται προς τα 110 δολ./βαρέλι.
Οι αγορές πάντως διατηρούν την ψυχραιμία τους, καθώς θεωρούν ότι «ο από μηχανής θεός» θα οδηγήσει τις δύο πλευρές –τις ΗΠΑ και το Ιράν– σε επανέναρξη των διαπραγματεύσεων και θα αποφευχθεί η κλιμάκωση των συγκρούσεων, που θα οδηγούσε σε δυσοίωνα σενάρια για την παγκόσμια οικονομία, σε εκείνα δηλαδή της εισόδου στον στασιμοπληθωρισμό.
Επί του παρόντος, οι αναταράξεις των αγορών είναι ελεγχόμενες, καθώς προκρίνεται το αισιόδοξο σενάριο, σύμφωνα με το οποίο η συνάντηση Τραμπ – Σι στο Πεκίνο θα συμβάλει ευεργετικά και στην αποκλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή και στο άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ.
Με τα παραπάνω αχαρτογράφητα δεδομένα, είναι δυσχερέστατες οι εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια, με τις Κεντρικές Τράπεζες να καλούνται να αποφασίσουν για τα παρεμβατικά τους επιτόκια. Παρ’ όλο που η απόφαση της ΕΚΤ έχει ήδη προαναγγελθεί από την Κριστίν Λαγκάρντ –που αναμένεται να προχωρήσει σε αύξησή τους για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό–, οι αποφάσεις της Federal ενδέχεται να διαφοροποιηθούν μετά την ανάληψη της προεδρίας από τον Κέβιν Γουόρς, που επέλεξε ο πρόεδρος Τραμπ!
Τα παραπάνω δεδομένα, πάντως, δεν έχουν εμποδίσει την καταγραφή νέων ιστορικών επιδόσεων για τον S&P 500 και τον Nasdaq, λαμβάνοντας υπόψη ότι το 80% των εταιρειών του S&P 500 αύξησαν την κερδοφορία τους κατά 21,7%, ενώ τα κέρδη των 6 μεγαλύτερων αμερικανικών τραπεζών (JP Morgan, BofA, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Citi και Wells Fargo) έφτασαν τα 47,7 δισ. δολάρια.
Με τον οίκο Fitch να διατηρεί αμετάβλητη τη βαθμολογία του για το ελληνικό αξιόχρεο και να επιβεβαιώνει και τη δική του θετική εκτίμηση για την επερχόμενη πρόοδο των μακροοικονομικών μεγεθών της ελληνικής οικονομίας, τα επόμενα χρόνια. Με την έξαρση του πληθωρισμού, ωστόσο, στο 5,4% τον Απρίλιο, επανέρχεται η ανάγκη αποτελεσματικότερων τρόπων ελέγχου του και επανεξέτασης της μείωσης των ειδικών φόρων στα καύσιμα, καθώς, ενδεικτικά, η αύξηση του πετρελαίου κίνησης κατά 32,4% σε ετήσια βάση είναι πλέον δυσβάσταχτη!
Παρ’ όλα αυτά, με τη συμμετοχή των αλλοδαπών επενδυτών κατά 69% τον Απρίλιο, τρίτο συνεχόμενο μήνα καθαρών εκροών, είναι αδύνατη η διαφοροποίηση του ελληνικού χρηματιστηρίου από τις ευρωπαϊκές αγορές. Ο «λευκός καπνός» στις γεωπολιτικές εξελίξεις είναι και για το Euronext Athens το προαπαιτούμενο για να αξιολογηθούν διαφορετικά τα θετικά στοιχεία της ελληνικής οικονομίας και οι ευοίωνες προοπτικές των εταιρειών, προκειμένου να επανέλθει η προσπάθεια για επιτυχή υπέρβαση των 2.300 μονάδων.
AΠΟ ΧΡΗΜΑ WEEK
