Λίγες ώρες πριν αρχίσει η τριήμερη αργία της Πρωτομαγιάς, η FAIS Συμμετοχών ανακοίνωσε στις 17.00 τα ενοποιημένα αποτελέσματα του 2025 που αποτελεί ουσιαστικά τον πρώτο πλήρη χρόνο λειτουργίας της, ως εισηγμένη εταιρεία.
Οι ενοποιημένες πωλήσεις διαμορφώθηκαν σε €226 εκατ. από €210,6 εκατ. το 2024 (συγκρίσιμη βάση), άνοδος 7%. Το μικτό περιθώριο παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 45,3% έναντι 45,4%, εμφανίζοντας σταθερότητα παρά τις πληθωριστικές πιέσεις στο κόστος.
Τα συγκρίσιμα EBITDA ανήλθαν σε €45,1 εκατ. από €41,4 εκατ., άνοδος +9%, με περιθώριο EBITDA 19,9%. Τα αναπροσαρμοσμένα καθαρά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε €15,6 εκατ. από €14 εκατ +11%.
Στα δημοσιευμένα (μη προσαρμοσμένα, non adjusted) αποτελέσματα, τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε €13,1 εκατ. έναντι €13,8 εκατ. το 2024, ελαφρά υποχώρηση οφειλόμενη κυρίως στα αυξημένα έξοδα διοίκησης και διάθεσης (€81 εκατ. έναντι €70 εκατ.), που αντικατοπτρίζουν εν μέρει το κόστος εισαγωγής στο ΧΑ (€0,8 εκατ.) και πρόβλεψη για το πρόγραμμα διανομής δωρεάν μετοχών σε στελέχη (€1,9 εκατ.).
Ο Όμιλος επιλέγει τα προσαρμοσμένα (adjusted) μεγέθη ως βασικό μέτρο επίδοσης, κάτι που απαιτεί προσοχή από αναλυτές.
H ιδιαίτερη ιστορία των καλλυντικών
Ο τομέας ένδυσης & υπόδησης (74,4% των πωλήσεων) κατέγραψε πωλήσεις €168,2 εκατ., άνοδος 5%, με EBITDA €29,6 εκατ. και περιθώριο 17,6% — βελτίωση από 16,4% πέρυσι. Ισχυρή επίδοση.
Ο τομέας καλλυντικών (κυρίως Kiko Milano) εμφανίζει σχιζοφρένεια: πωλήσεις €30,2 εκατ., άνοδος 11%, αλλά EBITDA €6 εκατ. από €6,8 εκατ., πτώση 12%. Το περιθώριο EBITDA υποχώρησε δραματικά: από 25,1% σε 19,9%. Η επέκταση με 11 νέα καταστήματα (Designer Outlet, Mall of Cyprus, My Mall Λεμεσός, Ρουμανία, Τσεχία) φαγώνει κερδοφορία στο βραχυπρόθεσμο.
Η εκμετάλλευση ακινήτων (One Outlet, ξενοδοχείο Σαντορίνης) κατέγραψε πωλήσεις €13,7 εκατ., άνοδος 32%, EBITDA €5,3 εκατ. με περιθώριο 38,7%. Ωστόσο, η σύγκριση είναι οπτική:
- το ξενοδοχείο Σαντορίνης ενσωματώθηκε από 30/9/2024, οπότε το 2025 ήταν η πρώτη χρονιά με 12μηνη συνεισφορά. Ήδη έχει ανακοινωθεί η πώλησή του έναντι €28,3 εκατ., κίνηση που θα αποφέρει κέρδος περίπου €5,5 εκατ. στα επόμενα αποτελέσματα.
Τα ίδια κεφάλαια ενισχύθηκαν σε €117,9 εκατ. από €71,8 εκατ. (άλμα €46,1 εκατ.) που αντικατοπτρίζει την εισροή κεφαλαίων από το IPO. Ο καθαρός δανεισμός υποχώρησε σε €64,5 εκατ. από €86,5 εκατ. (μείωση €22 εκατ.), ενώ το κεφάλαιο κίνησης αναστράφηκε από αρνητικό (-€12,9 εκατ.) σε θετικό (€36 εκατ.) δηλαδή βελτίωση €48,9 εκατ. Το προσαρμοσμένο κεφάλαιο κίνησης χωρίς IFRS 16 ανέρχεται σε €46,9 εκατ. Αυτά είναι αδιαμφισβήτητα ισχυρά δεδομένα.
Τα ταμειακά διαθέσιμα διαμορφώθηκαν σε €17,95 εκατ. από €13,49 εκατ. Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες ανήλθαν σε €20,6 εκατ. — μειωμένες έναντι €28,4 εκατ. το 2024, κυρίως λόγω αυξημένων αποθεμάτων (€57,4 εκατ. από €49 εκατ.), ήτοι επένδυση για την ανάπτυξη του δικτύου.
Δίκτυο και γεωγραφική επέκταση
Από 126 σημεία πώλησης στο τέλος του 2024 ο Όμιλος έφτασε τα 141 στο τέλος του 2025: 131 φυσικά καταστήματα & Shop-in-Shop και 10 e-shops. Νέα ανοίγματα: Chloé και Jimmy Choo στο City Link, νέα KALOGIROU, Harley-Davidson, Kiko Milano σε Κύπρο, Ρουμανία και Τσεχία (2 καταστήματα στην Πράγα). Παρουσία σε Ελλάδα, Κύπρο, Βουλγαρία, Ρουμανία, Τσεχία, με αναμενόμενη επέκταση στη Σλοβακία.
Μέρισμα και αποτίμηση
Η διοίκηση προτείνει μέρισμα €0,155 ανά μετοχή (από €0,044 πέρυσι — τετραπλάσιο). Με βάση την τιμή κλεισίματος της 30/4/2026, η μερισματική απόδοση ανέρχεται σε περίπου 4,3%. Η μετοχή διαπραγματεύεται στα €3,72 — σημαντικά χαμηλότερα από την τιμή IPO των €5 ανά μετοχή (Μάρτιος 2025), όταν το consensus των αναλυτών εκτιμούσε την εύλογη αποτίμηση στο εύρος €210-250 εκατ. Με 45,68 εκατ. μετοχές, η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση ανέρχεται σε περίπου €170 εκατ.
Capital.gr + 2
Άξια Προσοχής
Η διαφορά μεταξύ προσαρμοσμένων (adjusted) και δημοσιευμένων αποτελεσμάτων αξίζει προσοχή:
τα καθαρά κέρδη (δημοσιευμένα) υποχώρησαν ελαφρά,
ενώ τα adjusted ανέβηκαν 11%.
Τα έξοδα διοίκησης εκτινάχθηκαν 15,7% σε απόλυτο μέγεθος.
Η πτώση κερδοφορίας στα καλλυντικά (EBITDA -12%) είναι το μεγαλύτερο ερωτηματικό, αν η επέκταση Kiko αποδώσει την αναμενόμενη κλίμακα, το 2026-27 θα δείξει. Αν όχι, το περιθώριο θα πιεστεί περαιτέρω.
Η πώληση του ξενοδοχείου Σαντορίνης (~€5,5 εκατ. κέρδος) θα δώσει «λάμψη» στα αποτελέσματα 2026, έκτακτη και μη επαναλαμβανόμενη.
