του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
Παρά το γεγονός ότι στο εξεταζόμενο διάστημα μεσολάβησαν οι πολλές αργίες του Πάσχα, η ελληνική αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων συνέχισε να αξιοποιεί με τον καλύτερο δυνατό τρόπο την εκεχειρία μεταξύ των αντιμαχόμενων πλευρών στη σύρραξη της Μέσης Ανατολής, καταφέρνοντας μάλιστα σε κάποια φάση να ξεπεράσει ακόμη και τα υψηλά επίπεδα ενεργητικού που είχε επιτύχει στα τέλη Φεβρουαρίου.
Η περίοδος από τις 9 έως τις 20 Απριλίου 2026 επιβεβαίωσε, λοιπόν, τη συνέχιση της σταθερής, αλλά περισσότερο επιλεκτικής, πορείας του ελληνικού θεσμού των Α/Κ, παρότι αυτός λειτουργεί σε ένα περιβάλλον στο οποίο η διεθνής μεταβλητότητα παραμένει υπερβολικά αυξημένη.
Το συνολικό ενεργητικό διαμορφώθηκε στα 30,94 δισ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 0,94% σε επίπεδο δεκαημέρου, ενώ η απόλυτη μεταβολή ανήλθε σε περίπου 287,28 εκατ. ευρώ. Αξίζει να σημειωθεί ότι στις 17 Απριλίου η συνολική κεφαλαιοποίηση είχε αγγίξει τα 31,07 δισ. ευρώ, επίπεδο οριακά υψηλότερο από εκείνο που είχε καταγραφεί στις 27 Φεβρουαρίου. Παράλληλα, οι καθαρές εισροές διαμορφώθηκαν στα 41,6 εκατ. ευρώ, επίπεδο που καταδεικνύει τη συνέχιση των θετικών ροών, αν και με σαφώς ηπιότερη ένταση σε σχέση με το προηγούμενο διάστημα.
Η μέση απόδοση της αγοράς κινήθηκε σε θετικό έδαφος, στο 1,33%, αντανακλώντας τη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος στις αγορές κατά το εξεταζόμενο διάστημα. Οι μετοχικές κατηγορίες αποτέλεσαν τον βασικό μοχλό αποδόσεων, με τα Funds of Funds Μετοχικά να καταγράφουν μέση άνοδο 3,29%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών 4,08% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή 3,00%. Παράλληλα, θετική εικόνα παρουσίασαν και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 1,87%, εξέλιξη που αποτυπώνει τη σταδιακή επαναφορά του επενδυτικού ενδιαφέροντος στην εγχώρια αγορά μετά την έντονη φάση διόρθωσης του Μαρτίου.
Σε επίπεδο ροών, ξεχώρισαν τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ, τα οποία προσέλκυσαν περίπου 67,90 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, θα λέγαμε ότι δεν πρόκειται για «φρέσκα» κεφάλαια, καθώς οφείλονται στο γεγονός ότι ένα Ομολογιακό Α/Κ Διεθνές ουσιαστικά έληξε λόγω της παρέλευσης της διάρκειάς του. Άλλωστε, στη συγκεκριμένη συγκυρία αποδίδονται και οι εκροές που κατέγραψε η εν λόγω κατηγορία, ύψους 73,70 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, σημαντικές εισροές έλαβαν χώρα στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας (16,33 εκατ. ευρώ) και στα Μικτά Α/Κ (11,86 εκατ. ευρώ), στοιχείο που φανερώνει μια πιο ισορροπημένη κατανομή νέων κεφαλαίων μεταξύ συντηρητικών και πιο αναπτυξιακών επιλογών. Ακολούθησαν, ως προς τις νέες τοποθετήσεις κεφαλαίων, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 8,36 εκατ. ευρώ, τα Funds of Funds Μικτά με 4,34 εκατ. ευρώ και τα Funds of Funds Μετοχικά με 3,75 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, πέραν των εκροών στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, δεν καταγράφηκαν άλλες κατηγορίες με αισθητή αξία εξαγορασθέντων μεριδίων Α/Κ.
Ως προς τις εισροές, μπορούμε να πούμε ότι ο πόλεμος του Κόλπου έχει ήδη αφήσει το αποτύπωμά του. Αν και σε κανένα χρονικό σημείο δεν παρατηρήθηκαν έντονες εκροές από την αγορά συνολικά –πράγματι, οι μεριδιούχοι διατήρησαν στάση αναμονής, αποφεύγοντας κινήσεις πανικού–, εντούτοις κυριαρχεί από την πλευρά τους ένας έντονος σκεπτικισμός ως προς το τι μέλλει γενέσθαι. Είναι σαφές ότι οι ροές κεφαλαίων έχουν επιβραδυνθεί.
Από την έναρξη της χρονιάς, οι εισροές ανέρχονται σε 1,06 δισ. ευρώ, καταγράφοντας μια συνεχιζόμενη φθίνουσα πορεία από τις αρχές Μαρτίου και μετά. Ήδη, ο μέσος εβδομαδιαίος ρυθμός έχει διαμορφωθεί στα 67,19 εκατ. ευρώ, ενώ ο ημερήσιος στα 9,60 εκατ. ευρώ. Παρά ταύτα, κρίνουμε ότι το επίπεδο των εισροών παραμένει ιδιαίτερα ικανοποιητικό και δεν μπορεί να συγκριθεί άμεσα με το αντίστοιχο διάστημα του περσινού έτους, όταν οι ροές ήταν σχεδόν διπλάσιες. Άλλωστε, όπως έχουμε επανειλημμένα επισημάνει, το περσινό υψηλό ρεκόρ νέων κεφαλαίων είναι εξαιρετικά δύσκολο να επαναληφθεί.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
από ΧΡΗΜΑ WEEK
