Eπιθεωρώντας το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο. Τακτική και στρατηγική

Γράφει ο Θεόδωρος Γιαμιάς

• ‘’Είμαι πλούσιος μόνο επειδή γνωρίζω πότε είμαι λάθος….
•  ….Βασικά έχω επιβιώσει αναγνωρίζοντας τα λάθη μου’’

                                                                                George Soros

Υπάρχουν αρκετά στάδια τα οποία θα πρέπει να ακολουθήσει ένας επενδυτής ώστε να μεγιστοποιήσει τις πιθανότητες να μετατρέψει με επιτυχία τα μετρητά του σε μια κερδοφόρα χρηματιστηριακού τύπου επένδυση.

1. Το πρώτο στάδιο είναι η εύρεση των ‘’εταιρειών στόχων’’ προς επένδυση.
2. Το δεύτερο είναι σταδιακή (με σύστημα και υπομονή) επένδυση σε κομβικά σημεία ,
3. Ακολουθεί η διαχείριση των θέσεων ,
4. Στο τέλος έχουμε την μερική ή ολική αποεπένδυση με σκοπό και στόχο να ‘’λογιστηκοποιήσουμε’’ τα κέρδη και να περάσουμε εκ νέου σε φάση ρευστότητος (αυξημένης κατά το ποσοστό που κερδίσαμε) και πάει λέγοντας …

Σήμερα θα κάνουμε μια σύντομη αναφορά στην διαχείριση μιας θέσης , και τους παράγοντες που χρίζουν προσοχής…

Από την αρχή που ξεκινάμε να επενδύσουμε σε μια εταιρεία πρέπει είναι σαφής ο λόγος για τον οποίο επενδύσαμε , και να κρατείται ‘’αρχείο’’ με τα δεδομένα που ακολουθούν την πορεία της εταιρείας .

Στην συνέχεια παρακολουθούμε την πορεία της τόσο χρηματιστηριακά όσο και λειτουργικά , όσο περνά ο χρόνος έρχονται νέα δεδομένα στην επιφάνεια , και βάσει αυτών των νέων που ακολουθούν την εταιρεία ο επενδυτής οφείλει να τα αποκωδικοποιεί και να επανα-αποφασίζει αν τηρούνται οι προϋποθέσεις και οι προσδοκίες που ετέθησαν όταν επένδυσε ή όχι …

Από τα παραπάνω είναι σαφές ότι η σειρά ενεργειών που θα κάνει ο επενδυτής είναι εν πολλοίς άμεσα συνδεδεμένη με την πορεία της εταιρείας σε λειτουργικό επίπεδο.

Αν για παράδειγμα η επένδυση έγινε με βασικό άξονα σκέψης την καινοτομία των προϊόντων και το growth της εταιρείας , θα πρέπει τακτικά να εξετάζεται η δυνατότητα της συγκεκριμένης εταιρείας να παραμένει καινοτομική και με υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης , αν όχι πρέπει να επανεξετάζεται η θέση με πρόθεση για μείωση (ή και ρευστοποίηση της).

Ακριβώς το ίδιο βέβαια ισχύει και αντίστροφα , αν η εταιρεία που έχουμε επενδύσει ‘’ανεβάσει ρυθμό’’ πέραν του προβλεπόμενου θα πρέπει ο επενδυτής να σκεφτεί σοβαρά την πιθανότητα να αυξήσει την θέση του.

Πέντε γρήγορες κινήσεις επιθεώρησης….

• Ποιος είναι ο κίνδυνος καθοδικής κίνησης :

Εξετάζουμε αν παραμένουν ‘’on track’’ τα δεδομένα (σε λειτουργικό επίπεδο) που υποστηρίζουν την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας και την ανοδική πορεία της μετοχής που έχουμε επενδύσει , αν για παράδειγμα η τιμή της μετοχής στην εταιρεία που έχουμε επενδύσει ανέβει δραστικά αλλά στην εταιρεία δεν έχει αλλάξει κάτι , τότε αυτό είναι ένα καμπανάκι για να ρευστοποιήσουμε και να κεφαλαιοποιήσουμε τα κέρδη μας , αν βέβαια λανσάρισε πχ ένα πρωτοποριακό προϊόν , όχι μόνο δεν πρέπει να πουλήσουμε αλλά θα πρέπει να σκεφτούμε σοβαρά την περίπτωση αύξησης της έκθεσής μας στην συγκεκριμένη εταιρεία (πάντα το ίδιο θα επαναλάβω ότι ισχύει και αντίστροφα) , τσεκ λοιπόν και ανάλογα πράττουμε.

• Ποιος και πότε είναι ο επόμενος καταλύτης που θα επηρεάσει την εταιρεία :

Η εταιρεία έχει παρουσιάσει ένα ‘’πρόγραμμα και ενέργειες’’  βάσει του business plan που εφαρμόζει για την ανάπτυξή της , τσεκάρουμε λοιπόν αν τηρείται ή καταστρατηγείται … τσεκ και εδώ …

• Ο βαθμός ‘’πίστης μας’’ για τις προοπτικές της εταιρείας : Πιστεύουμε στον ίδιο βαθμό τις προοπτικές που έχει η εν λόγω εταιρεία;

Έχουμε ενδοιασμούς ή νιώθουμε ακόμη ποιο καλά μετά από χ μέρες ή μήνες που επενδύσαμε (αρχικά) ; … τσεκ …

• Τι θα μπορούσε να πάει ‘’στραβά’’ και πόσο πιθανό είναι ένα τέτοιο σενάριο :

Είναι πιθανό η εταιρεία να έχει ανακοινώσει την πιθανότητα ή και βεβαιότητα νέων καινοτομικών προϊόντων ή συνεργασιών επέκτασης σε νέους τομείς που θα δυναμώσουν πολύ την εταιρεία σε σχέση με τον ανταγωνισμό , δουλειά του επενδυτή είναι να εξετάσει κατά πόσο (όσο πλησιάζουν οι ημερομηνίες ανακοινώσεων) γίνεται περισσότερο ή λιγότερο πιθανό να υπάρξει αίσια έκβαση ή κάποια αποτυχία θα πλήξει απότομα την εταιρεία και κατ επέκταση τη μετοχή της … τσεκ και εδώ …

• Μέγεθος επένδυσης : Είναι σύμφωνο με τις αρχές risk management που τηρεί ο επενδυτής ή χρειάζεται να αλλάξει ; :

Στην συγκεκριμένη περίπτωση αν μεγαλώνει το επίπεδο ‘’επικινδυνότητος’’ της εταιρείας ίσως πρέπει ο επενδυτής να προχωρήσει σε μείωση θέσης , αν η εταιρεία ισχυροποιείται ίσως να χρειάζεται αύξηση … Τσεκ και εδώ λοιπόν …

Αυτές είναι πέντε γρήγορες κινήσεις επιθεώρησης ενός χαρτοφυλακίου που πρέπει κάθε επενδυτής να κάνει πολύ τακτικά έτσι ώστε το χαρτοφυλάκιο να παραμένει επικαιροποιημένο και να αποδίδει τα μέγιστα βάσει των προδιαγραφών που έχει θέσει ο διαχειριστής του .

{Ο κ. Θ. Γιαμιάς είναι Γενικός Δντης της Kyros Financial Group KFG}