Αμοιβαία Κεφάλαια: Σταμάτησε ο κατήφορος, ανεβαίνουν οι προσδοκίες

του Κώστα Σιαμπράκου

Η βελτιωμένη εικόνα των αποδόσεων στο σύνολο των επενδυτικών τίτλων, στο εσωτερικό και στο εξωτερικό, βοήθησε τα μέγιστα στη μείωση των απωλειών του Ενεργητικού σε σχέση με την έναρξη του έτους, παρά το γεγονός ότι στις περισσότερες κατηγορίες, ο όγκος των συναλλαγών, κατέγραψε αρνητική αξία για ακόμη μία εβδομάδα.

Πράγματι, στο επταήμερο που πέρασε η συνολική κεφαλαιοποίηση ενισχύθηκε κατά 178,493 εκατ. €, με αποτέλεσμα το Ενεργητικό να σημειώσει σημαντική αύξηση 1,75% και να διαμορφωθεί στα 10,400 δις €.

Η αύξηση αυτή προήλθε, ουσιαστικά, από το θετικό πρόσημο 1,24% της μέσης απόδοσης του συνόλου της αγοράς, καθώς οι εισροές άγγιξαν τα 14,461 εκατ. € (αν και τα μερίδια κινήθηκαν οριακά αρνητικά -0,02%).

Την αξία αυτή των εισροών, εκ μέρους μας, θα έπρεπε να την χαρακτηρίσουμε ως πολύ ικανοποιητική, όταν μάλιστα

α) διακόπτει ένα σερί πολλών εβδομάδων με εκροές,

β) επιτυγχάνεται σε χρονικό διάστημα θερινής ραστώνης (τέλη Ιουλίου) και γ) πραγματοποιείται εντός μιας περιόδου που “το πέπλο” της επενδυτικής αβεβαιότητας είναι μεγάλο.

Όμως, η πραγματική εικόνα είναι διαφορετική, διότι – όπως θα δούμε παρακάτω – πλήθος κατηγοριών, συγκεκριμένα οι 12 από τις 18, κατέγραψαν αρνητικό τελικό ισοζύγιο συναλλαγών, σε αρκετές μάλιστα, ο όγκος των πράξεων ήταν μόλις μερικών χιλιάδων ευρώ. Στην πράξη, μόνον μία κατηγορία ήταν αυτή που “έσωσε την παρτίδα” του ισοζυγίου.

Αναλυτικότερα, αυτή ήταν η κατηγορία των Μικτών Α/Κ, που κατάφερε εισροές της τάξεως των 20,767 εκατ. €.

Επίσης, ικανοποιητικές ήταν οι αγορές μεριδίων στα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 1,055 εκατ. €.

• Στον αντίποδα, η υψηλότερη αξία εκροών έλαβε χώρα στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 2,427 εκατ. €, στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 2,149 εκατ. € και στα Funds of Funds Μικτά με 808 χιλ. €.

Οι έντονες εκροές των 12,833 εκατ. € στα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη (που αντιστοιχεί σε μείωση Ενεργητικού της εν λόγω κατηγορίες κατά 39,46%, των δε μεριδίων -91,20%) δεν επηρέασαν ούτε το τελικό ισοζύγιο εισροών/εκροών, ούτε το σύνολο του Ενεργητικού.

Τούτο διότι, μεταφέρθηκαν (σχεδόν) ισόποσα στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, λόγω της αλλαγής επωνυμίας και κατηγορίας του Α/Κ Metlife Μετοχικό Δείκτη Υψηλής Κεφαλαιοποίησης Χρηματιστηρίου Αθηνών σε ΝΝ Ελληνικό Μετοχικό Υψηλής Κεφαλαιοποίησης (γενικότερα, η πρώην Metlife ΑΕΔΑΚ και νυν ΝΝ ΑΕΔΑΚ μετονόμασε ,αντιστοίχως, το σύνολο των 12 Α/Κ που διαχειρίζεται).

Ως προς τις μέσες αποδόσεις, διανύσαμε μία εβδομάδα που χάρισε “χαμόγελα” στην “τσέπη” των μεριδιούχων. Οι 17 κατηγορίες επέτυχαν κέρδη, ενώ μόνον μία είχε οριακές μέσες ζημιές (τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με -0,01%). Η κίνηση του Γενικού Δείκτη του ΧΑ προς τα επίπεδα των 830 μονάδων, αντικατοπτρίστηκε ως μέσες αποδόσεις στα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη 3,49% και στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 2,89%.

• Σε θετικό πρόσημο ακολούθησαν τα Funds of Funds Μετοχικά με 1,70%, τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με 1,62% και τα Funds of Funds Μικτά με 1,56%.

Η συνεισφορά της εβδομάδας ήταν η μείωση των απώλειών του Ενεργητικού σε -6,52% σε σχέση με την αρχή της χρονιάς.

Υπενθυμίζουμε, ότι οι απώλειες αυτές χαρακτηρίζονται ως συγκρατημένες, εάν αναλογιστεί κανείς το πλήθος των χρηματοοικονομικών, ενεργειακών, εφοδιαστικών και γεωπολιτικών ζητημάτων που έχει να διαχειρισθεί ο Θεσμός των Α/Κ στη μέχρι τώρα διάρκεια του 2022. Αυτό οφείλεται στην επενδυτική ψυχραιμία των μεριδιούχων, καθώς η αγορά παραμένει σε “τροχιά” εισροών, αξίας 81,910 εκατ. €.