του Μάνου Χατζηδάκη, Επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ εξελίσσεται σε καθοριστικό καταλύτη για τη μεσοπρόθεσμη πορεία της αγοράς και την ουσιαστική μεταστροφή του επενδυτικού κλίματος στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Παρά τα αρχικά φοβικά σύνδρομα, που προκάλεσαν τόσο το μέγεθος της έκδοσης όσο και το ασταθές διεθνές γεωπολιτικό περιβάλλον, η ΔΕΗ όχι μόνο κατάφερε να συγκεντρώσει ενδιαφέρον-ρεκόρ και το μεγαλύτερο ύψος ιδιωτικών κεφαλαίων που έχει τοποθετηθεί σε δημόσια προσφορά ελληνικής εισηγμένης εταιρείας, αλλά και να προσφέρει γρήγορες, σημαντικές και εύκολα ορατές αποδόσεις σε όσους επέλεξαν να συμμετάσχουν.
Και επειδή το χρηματιστήριο είναι, σε μεγάλο βαθμό, υπόθεση ψυχολογίας, η επιτυχία της συναλλαγής λειτούργησε ως καταλύτης ευρύτερης αφύπνισης της αγοράς, με τη βελτίωση της επενδυτικής διάθεσης να αποκτά σταδιακά μεγαλύτερη διάχυση και νέους εκφραστές σε διαφορετικούς κλάδους και τίτλους, γεγονός που αποτυπώθηκε σε ρευστότητα και αποδόσεις.
Η δυναμική της ανόδου βρίσκει, παράλληλα, στήριξη και στα θεμελιώδη μεγέθη. Οι 33 εισηγμένες εταιρείες που έχουν μέχρι στιγμής ανακοινώσει αποτελέσματα εμφανίζουν αύξηση λειτουργικών κερδών κατά 67,3% και καθαρών κερδών κατά 38%. Ακόμη και εξαιρώντας τους κλάδους των διυλιστηρίων και των τραπεζών, οι αντίστοιχοι ρυθμοί μεταβολής παραμένουν ιδιαίτερα ισχυροί, στο 31% για τα λειτουργικά αποτελέσματα και 45% για την καθαρή κερδοφορία, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για μία ακόμη χρονιά ιστορικά υψηλών εταιρικών επιδόσεων.
Παρά την ισχυρή εικόνα, οι διοικήσεις των εταιρειών εμφανίστηκαν πιο συγκρατημένες στις τοποθετήσεις τους, επιχειρώντας να μετριάσουν τις προσδοκίες. Οι αναφορές τους εστιάζονται κυρίως στις αβεβαιότητες του διεθνούς περιβάλλοντος, οι οποίες εξακολουθούν να επηρεάζουν κρίσιμες μεταβλητές, τόσο στην πλευρά της ζήτησης όσο και στο κόστος παραγωγής, διατηρώντας έναν βαθμό επιφυλακτικότητας για την πορεία των επόμενων τριμήνων.
Παρ’ όλα αυτά, η ικανοποίηση του ζητούμενου της εταιρικής κερδοφορίας –αν τελικώς κλείσουν τα μέτωπα αβεβαιότητας στο εξωτερικό– μπορεί να υποστηρίξει εκ νέου εισροές σε μετοχικούς τίτλους, δεδομένης και της ισχυρής ταμειακής ενίσχυσης των 992.000 κωδικών στο ΧΑ που έρχεται τον Ιούνιο, λόγω των μερισμάτων που θα διανεμηθούν μέσα στον μήνα (2,4 δισ. ευρώ).
Στο εξωτερικό, οι χρηματιστηριακές αγορές των Ηνωμένων Πολιτειών οδεύουν προς την ολοκλήρωση της εβδομάδας σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα, υποστηριζόμενες από τις ισχυρές επιδόσεις των τεχνολογικών μετοχών και την αυξανόμενη αισιοδοξία γύρω από μια πιθανή δίμηνη παράταση της εκεχειρίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν. Καθώς ο Μάιος πλησιάζει προς το τέλος του, ο S&P 500 καταγράφει ισχυρά μηνιαία κέρδη 4,92%, διευρύνοντας την άνοδο του 10,42% που είχε σημειώσει τον Απρίλιο. Ο τεχνολογικός Nasdaq 100 ενισχύεται κατά 10,10%, μετά το εντυπωσιακό +15,15% του προηγούμενου μήνα, ενώ ο Dow Jones έχει προσθέσει περίπου 1.021 μονάδες (+2,06%), ακολουθώντας το άλμα των 3.310 μονάδων που είχε καταγράψει τον Απρίλιο.
Το πιο ενδιαφέρον στατιστικό στοιχείο, ωστόσο, είναι η συμπλήρωση εννέα συνεχόμενων ανοδικών εβδομάδων για τον S&P 500, με αθροιστικά κέρδη που υπερβαίνουν το 18%. Πρόκειται για ένα από τα ισχυρότερα ανοδικά σερί των τελευταίων δεκαετιών.
Καθώς οι γεωπολιτικές εντάσεις δείχνουν να εισέρχονται σε φάση σχετικής αποκλιμάκωσης, το ενδιαφέρον της επενδυτικής κοινότητας αναμένεται να στραφεί σταδιακά προς την επόμενη μεγάλη θεματική των αγορών: τις επικείμενες δημόσιες προσφορές μετοχών στις ΗΠΑ. Η νέα γενιά εισαγωγών ενδέχεται να αποκτήσει ιστορική διάσταση, με χαρακτηριστικότερο παράδειγμα τη SpaceX, η οποία εκτιμάται ότι θα μπορούσε να προσεγγίσει μια αποτίμηση εισαγωγής της τάξης του 1,8 τρισ. δολ., μέγεθος που θα την κατατάξει άμεσα ανάμεσα στις μεγαλύτερες εταιρείες παγκοσμίως.
AΠΟ ΧΡΗΜΑ WEEK
