Η νέα έκρηξη εισροών, που έλαβε χώρα στην εβδομάδα που διανύσαμε, επιβεβαιώνει ότι οι επενδυτές επιστρέφουν στον θεσμό των αμοιβαίων κεφαλαίων* και τον καθιστούν, αυτήν την περίοδο, τον πιο προτιμητέο επενδυτικό κλάδο έναντι των υπολοίπων.
Αν και o θεσμός έχει ακόμη πολύ «δρόμο» να διανύσει για να «πετάξει από τις πλάτες του» τα μαύρα χρόνια της κρίσης, η επίμονη και επίπονη δουλειά που έκαναν οι ΑΕΔΑΚ την τελευταία δεκαετία έχει θέσει τις βάσεις για την επιστροφή της κανονικότητας σε μεσοπρόθεσμο διάστημα και την απολαβή υψηλότερης αξίας ενεργητικού στα επόμενα έτη.
Πράγματι, την εβδομάδα που πέρασε, ο διττός συνδυασμός των έντονων εισροών, 78,917 εκατ. ευρώ, και της θετικής μέσης απόδοσης 1,05% της αγοράς, οδήγησαν το ενεργητικό σε αύξηση 1,77%, διαμορφώνοντάς το στα 8,310 δισ. ευρώ. Ομοίως, ο ρυθμός μεριδίων ήταν ανοδικός κατά 1,13%.
Ήδη, από τις αρχές του 2020, η αξία των υπό διαχείριση κεφαλαίων έχει αυξηθεί κατά 5,74%, με άνοδο μεριδίων 4,68% και υψηλές εισροές, 292,152 εκατ. ευρώ. Σε επίπεδο εβδομαδιαίων αποδόσεων, όλες οι κατηγορίες των Α/Κ προσέφεραν κέρδη. Σε μέση θετική απόδοση ηγήθηκαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 2,83%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 2,81% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 2,72%.
Δυστυχώς, ούτε αυτήν την εβδομάδα το ΧΑ ακολούθησε το ράλι των ξένων αγορών, με αποτέλεσμα τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας να προσφέρουν (σχεδόν) μηδενικές αποδόσεις. Σε πλήρη αντίθεση τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, που με μέση απόδοση 0,98% απορρόφησαν τα ιστορικά ρεκόρ των χαμηλών ελληνικών spreads.
Για την κινητικότητα και την επενδυτική διάθεση των μεριδιούχων, μία λέξη μόνο μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε: αδιάκοπτη. Πλην των Σύνθετων Α/Κ Ειδικού Τύπου, που υπέστησαν εκροές 4,106 εκατ. ευρώ, πλήθος από τις υπόλοιπες κατηγορίες σημείωσαν μεγάλη αξία συμμετοχών: Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας 35,795 εκατ. ευρώ, Μικτά Α/Κ 14,292 εκατ. ευρώ, Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 7,758 εκατ. ευρώ, Funds of Funds Μικτά 7,025 εκατ. ευρώ, Funds of Funds Μετοχικά 6,123 εκατ. ευρώ και Σύνθετα Absolute Return 4,405 εκατ. ευρώ.
Τα μερίδια αγοράς έναντι του ενεργητικού, της πρώτης πεντάδας, έχουν διαμορφωθεί σε: Μικτά Α/Κ 23,19%, Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας 21,37%, Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 13,92%, Funds of Funds Μικτά 10,10% και Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 8,30%.
Ας σταθούμε για λίγο στα μερίδια αγοράς και ειδικότερα στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας:
Στην 30ετή ιστορία του θεσμού των Α/Κ (1990-σήμερα), η μέση τιμή του μεριδίου αγοράς των Μετοχικών Α/Κ Ελλάδας κυμαίνεται περί του 14,73%, σε μέσους όρους συνολικού ενεργητικού αγοράς 13,612 δισ. ευρώ.
Αφαιρώντας την πρώτη δεκαετία (που περιλαμβάνει την ανάπτυξη της αγοράς, αλλά και το περιβόητο έτος 1999), παρατηρούμε ότι στη δεύτερη (2001-2010, ας την ονομάσουμε «δεκαετία κανονικότητας») το μέσο μερίδιο αγοράς τους ήταν στο 17,19%, με μέσο ενεργητικό τα 21,970 δισ. ευρώ.
Στην τρίτη δεκαετία (2011-σήμερα, δεκαετία κρίσης), το μέσο μερίδιο των Μετοχικών Α/Κ Ελλάδας είναι στο 13,32%, με μέσο ενεργητικό τα 6,604 δισ. ευρώ (!). Υπενθυμίζουμε ότι, σήμερα, το μερίδιό τους κυμαίνεται σε 13,92%, έναντι ενεργητικού 8,310 δισ. ευρώ.
Τα δικά μας συμπεράσματα για τα επόμενα έτη –πλην ακραίων απροόπτων– είναι πολύ θετικά τόσο για την εν λόγω κατηγορία όσο και συνολικά για τον θεσμό. Ελπίζουμε και τα δικά σας…
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
*Με στοιχεία από την Ένωση Θεσμικών Επενδυτών
Πηγή: ΧΡΗΜΑ WEEK, 18/02/2020
