του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
Θετικό πρόσημο διατήρησε η ελληνική αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων την εβδομάδα που διανύσαμε, παρά το σύνθετο διεθνές περιβάλλον, με τις αγορές να κινούνται μεταξύ γεωπολιτικών ανησυχιών, υψηλών ενεργειακών τιμών, επίμονων πληθωριστικών πιέσεων και νέας αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής.
Στις ΗΠΑ, η Fed προχώρησε στην πρώτη αύξηση επιτοκίων εδώ και τρία χρόνια, κατά 25 μονάδες βάσης, ανεβάζοντας το εύρος του βασικού επιτοκίου στο 3,75%-4,00%, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει αισθητά υψηλότερος από τον στόχο. Παράλληλα, στην ευρωζώνη, οι πληθωριστικές πιέσεις, σε συνδυασμό με τον ενεργειακό κίνδυνο που δημιουργεί η σύγκρουση με το Ιράν, διατηρούν ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω σύσφιξης της πολιτικής της ΕΚΤ.
Σε αυτό το περιβάλλον, η εγχώρια αγορά ΟΣΕΚΑ εμφάνισε αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Το συνολικό ενεργητικό αυξήθηκε κατά 159,26 εκατ. ευρώ ή 0,47% και διαμορφώθηκε στα 33,93 δισ. ευρώ, έναντι 33,77 δισ. ευρώ μία εβδομάδα νωρίτερα. Η μέση απόδοση της αγοράς ήταν θετική κατά 0,60%, με το σύνολο σχεδόν των κατηγοριών να σημειώνουν ανοδική κίνηση καθαρών τιμών, ενώ οι εισροές ανήλθαν σε 58,93 εκατ. ευρώ.
Για ακόμη ένα επταήμερο, πρωταγωνιστές σε επίπεδο νέων κεφαλαίων ήταν τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, τα οποία προσέλκυσαν 47,53 εκατ. ευρώ, περίπου το 81% των συνολικών καθαρών εισροών. Με ενεργητικό 12,45 δισ. ευρώ και μερίδιο αγοράς 36,70%, παραμένουν με μεγάλη διαφορά η μεγαλύτερη κατηγορία του θεσμού. Ακολούθησαν τα Μικτά Α/Κ, με εισροές 10,41 εκατ. ευρώ, αύξηση ενεργητικού 0,49% και μέση απόδοση 0,37%.
Στις μετοχικές κατηγορίες, η διεθνής εικόνα ήταν αρκετά καλή. Τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών σημείωσαν μέση απόδοση 1,88%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής 1,49%, ενώ την υψηλότερη επίδοση εμφάνισαν τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή και τα Funds of Funds Μετοχικά με 2,15% και 2,11%, αντιστοίχως.
Στο εσωτερικό, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας κινήθηκαν ουσιαστικά σταθεροποιητικά, με μέση απόδοση 0,14% και οριακή μείωση ενεργητικού κατά 0,04%, στα 4,86 δισ. ευρώ. Οι καθαρές συναλλαγές ήταν σχεδόν ισοσκελισμένες, με εισροές μόλις 34 χιλ. ευρώ, ενώ το μερίδιό τους στη συνολική αγορά διαμορφώθηκε στο 14,33%. Αντιθέτως, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη έκλεισαν με αρνητική μέση απόδοση -0,77%.
Η λήξη της εξεταζόμενης εβδομάδας συνέπεσε, ωστόσο, με ένα ιστορικό ορόσημο για την ελληνική κεφαλαιαγορά. Από το άνοιγμα της Δευτέρας 21 Σεπτεμβρίου, η Ελλάδα αναταξινομήθηκε, από τον FTSE Russell, από Advanced Emerging σε Developed Market, ενώ την ίδια ημερομηνία τέθηκε σε ισχύ και η αντίστοιχη αναβάθμιση από τη STOXX. Ελληνικές μετοχές είναι πλέον επιλέξιμες για τους δείκτες των ανεπτυγμένων ευρωπαϊκών αγορών, ενώ εννέα ελληνικές εταιρείες εντάχθηκαν στον STOXX Europe 600.
Πέρα από τον ισχυρό συμβολισμό, η αναβάθμιση μεταβάλλει σταδιακά και το επενδυτικό πλαίσιο μέσα στο οποίο αξιολογείται η ελληνική αγορά, διευρύνοντας δυνητικά την πρόσβασή της σε διεθνή θεσμικά χαρτοφυλάκια που παρακολουθούν δείκτες ανεπτυγμένων αγορών. Η πραγματική επίδραση στις ροές κεφαλαίων, πάντως, θα χρειαστεί χρόνο για να αποτυπωθεί.
Σε επίπεδο έτους, η συνολική εικόνα του θεσμού παραμένει εντυπωσιακή. Από τα 29,44 δισ. ευρώ, στο τέλος του 2025, το ενεργητικό έχει αυξηθεί κατά 4,49 δισ. ευρώ ή περίπου 15,27%, ενώ οι καθαρές εισροές έχουν φθάσει τα 2,72 δισ. ευρώ και καλύπτουν το 60,55% της συνολικής αύξησης. Ωστόσο, οι φετινές εισροές εξακολουθούν να υπολείπονται κατά περίπου 1,44 δισ. ευρώ εκείνων του αντίστοιχου περσινού διαστήματος.
Με το ενεργητικό στα 33,93 δισ. ευρώ, η αγορά βρίσκεται πλέον μόλις 610 εκατ. ευρώ ή περίπου 1,77% χαμηλότερα από το ιστορικό ρεκόρ των 34,54 δισ. ευρώ του 1999. Η είσοδος του ελληνικού χρηματιστηρίου στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών βρίσκει, επομένως, τον θεσμό των αμοιβαίων κεφαλαίων σε μία από τις ισχυρότερες περιόδους της σύγχρονης ιστορίας του.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
ΑΠΟ ΧΡΗΜΑ Week (τεύχος 1059)
