Μετά την εξαγορά έκπληξη (όσον αφορά το τίμημα) της Hg, η πιάτσα αναζητά με αγωνία τον επόμενο «τυχερό» της αγοράς πληροφορικής που θα προσελκύσει σοβαρά επενδυτικά κεφάλαια από το εξωτερικό.
Η Entersoftone πωλήθηκε με αποτίμηση που αντιστοιχεί σε περίπου 23 φορές το EBITDA του 2025 (€44 εκατ.) και 7,4 φορές τα έσοδα (€136 εκατ.).
- Το ερώτημα δεν είναι αν το 23 είναι ακριβό, αλλά για ποιους ισχύει.
Η Entersoftone κρατά €0,32 EBITDA από κάθε €1 πωλήσεων και έχει επαναλαμβανόμενα έσοδα από περισσότερους από 90.000 πελάτες.
Οι εισηγμένες του κλάδου Πληροφορικής αποτιμώνται σήμερα κατά μέσο όρο στις 15 φορές το EBITDA.
Ποια θα μπορούσε να έχει την τύχη της Entersoftone;
- Πρώτη υποψήφια η Profile. Η μετοχή έγραψε νέο ιστορικό υψηλό στα €10,66, με κεφαλαιοποίηση €262 εκατ., και τα έσοδα του εξαμήνου αυξήθηκαν κατά 60%, στα €32,2 εκατ.
Με εκτιμώμενο EBITDA 2026 στα €17,5–18 εκατ. και καθαρό ταμείο, αποτιμάται κοντά στις 14 φορές. Υπάρχει περιθώριο ανόδου, αλλά θα πρέπει να κερδηθεί με νέες εξαγορές και εφαρμογές AI.
H διοίκηση διαψεύδει -μέχρι στιγμής- κάθε σκέψη εξαγοράς της.
- Το πιο ενδιαφέρον τεστ όμως είναι η Uni Systems της Quest, με έσοδα €268 εκατ. και EBITDA €28,5 εκατ. το 2025.
- Με το 23x της Hg θα άξιζε €650 εκατ.
Με περιθώριο 11%, όμως, είναι system integrator και όχι εταιρεία λογισμικού. Οι εκτιμήσεις πριν από το deal, €230–300 εκατ., αντιστοιχούσαν σε 8–10 φορές το EBITDA.
H πλευρά Φέσσα λέγεται ότι δεν έκρινε ικανοποιητικές τις προσφορές που δέχθηκε και στρέφεται πλέον προς αυτόνομη εισαγωγή στο χρηματιστήριο. Τον Απρίλιο, ο CEO Γιάννης Λουμάκης χαρακτήριζε την εισαγωγή «τελευταία επιλογή».
