Εμπιστοσύνη των αποταμιευτών στα Αμοιβαία Κεφάλαια

Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου για την αγορά των Α/Κ

Αν και διανύσαμε μία ακόμη εβδομάδα, εντός του φετινού έτους, κορύφωσης αρνητικών οικονομικών και γεωπολιτικών ειδήσεων ανά την υφήλιο, οι οποίες εύλογα βύθισαν ακόμη περισσότερο τις τιμές σε πλειάδα ομολογιακών και μετοχικών τίτλων, τόσο στο εσωτερικό, όσο και στο εξωτερικό, για τον Ελληνικό Θεσμό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων υπήρξε μία θετική έκπληξη.

Η έκπληξη αυτή, δεν ήταν άλλη, από τη συνεχιζόμενη εμπιστοσύνη των μεριδιούχων στο Θεσμό, που μεταφράστηκε σε σημαντική αξία εισροών, της τάξεως των 33,471 εκατ. €.

Υπενθυμίζουμε, ότι είναι η δεύτερη σερί εβδομάδα εντός του Σεπτεμβρίου με εισροές, καθώς το αμέσως προηγούμενο 7ήμερο το τελικό ισοζύγιο συναλλαγών ήταν θετικό κατά 15,332 εκατ. €.

Αξιομνημόνευτη συμπεριφορά, σε έναν μήνα που έχει κατακλυσθεί από πλήθος κακών γεγονότων (μα πόσες αρνητικές ειδήσεις “κρύβει” ακόμη αυτό το 2022) και που πατροπαράδοτα – ας χρησιμοποιήσουμε την έκφραση –  είναι ουδέτερος για τις αγορές.

Η ψύχραιμη, άλλωστε, συμπεριφορά των μεριδιούχων εξάγεται και από την κινητικότητά τους εντός των κατηγοριών των Α/Κ.

Μπορεί, ναι μεν, ο αριθμός των κατηγοριών με εκροές (10) να ήταν υψηλότερος από αυτόν με εισροές (7), όμως, στις περισσότερες από αυτές οι πωλήσεις μεριδίων ήταν αξίας, μόλις, μερικών χιλιάδων € (σε μία, επίσης κατηγορία, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη, δεν υπήρξε ουδεμία πράξη).

• Έντονό ήταν το ενδιαφέρον σε τοποθετήσεις στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 24,500 εκατ. € (επίσης δεύτερη σερί εβδομάδα εισροών, μετά από μακρό χρονικό διάστημα) και στα Μικτά Α/Κ με 11,962 εκατ. € (τα οποία, ούτως ή άλλως, μονοπωλούν φέτος το ενδιαφέρον των μεριδιούχων, με διαρκείς εισροές, που ανέρχονται σε 323,767 εκατ. € στη μέχρι τώρα διάρκεια της χρονιάς).

Στον αντίποδα, σε εκροές ξεχώρισαν τα Funds of Funds Μικτά με 2,201 εκατ. € (δείχνουν πλέον σαν να χάνουν το momentum που είχαν δημιουργήσει την τελευταία 2ετία έναντι των Μικτών Α/Κ), τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 1,535 εκατ. € (η φετινή, με το “σταγονόμετρο” κάθε εβδομάδα, “αιμορραγία” δεν έχει σταματημό – ήδη μετρούν εκροές 43,246 εκατ. € εντός του έτους ) και τα Funds of Funds Μετοχικά με 967 χιλ. €.

• Με αυτή τη θετική έκπληξη της εβδομάδας, το τελικό ισοζύγιο συναλλαγών, ήδη έχει ανέλθει σε αξία εισροών της τάξεως των 209,601 εκατ. €. Δεν μπορούμε να θυμηθούμε, άλλη χρονιά στη σύγχρονη ιστορία του Ελληνικού Θεσμού των Α/Κ, όπου με τόσο πλήθος κακών ειδήσεων, το έτος να τείνει να κλείσει με εισροές – και μάλιστα αξιοσημείωτης αξίας. Συν του ότι, οι τοποθετήσεις αυτές λαμβάνουν χώρα σε κατηγορίες με επενδυτικό σκοπό και όχι σε κατηγορίες βραχυπρόθεσμης (αν θέλετε καταθετικής) έννοιας. Γεγονός πολύ αισιόδοξο για το μέλλον, αλλά και πολύ υγιούς συμπροφοράς, καθώς δείχνει τοποθετήσεις στα “κάτω” των αγορών.

Παρότι η παραπάνω κινητικότατά των μεριδιούχων είναι μία πραγματικότητα, υπάρχει, όμως, ακόμη μία πραγματικότητα άκρως προβληματική: το ύψος των πτωτικών αποδόσεων. Αυτές είναι άλλωστε που έχουν “αναγκάσει” το Ενεργητικό σε καταγραφή απώλειών -6,94% εντός του 2022, με ζημιές κεφαλαιοποίησης 771,766 εκατ. €, που το έχουν διαμορφώσει στα 10,354 δις €.

Η εβδομαδιαία συνεισφορά στις εν λόγω απώλειες ήταν της τάξεως των 64,581 εκατ. €, ή ποσοστιαία -0,62%. Όλες προήλθαν από την αρνητική μέση απόδοση -0,88% της αγοράς. Σε μέση αρνητική απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με -3,18% και τα Funds of Funds Μετοχικά με -2,24%.

Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Επεξεργασία στοιχείων: Κώστας Σιαμπράκος