Του Enrique Diaz – Alvarez

Οι παραδοσιακά ήρεμες διακοπές της Ημέρας των Ευχαριστιών στις ΗΠΑ διακόπηκαν απότομα από ένα ξεπούλημα της χρηματοπιστωτικής αγοράς, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν ξεφορτώνοντας γενικά περιουσιακά στοιχεία, λόγω ανησυχίας από την νέα, πλούσια σε μεταλλάξεις παραλλαγή Omicron του ιού COVID που ανακαλύφθηκε στη Νότια Αφρική.

Στα νομίσματα, ο φόβος πήρε την παραδοσιακή μορφή καταφυγής σε ασφαλή καταφύγια, όπως το ιαπωνικό γεν και το ελβετικό φράγκο.

Το ευρώ επίσης ανέβηκε καθώς οι προσδοκίες για πιθανές αυξήσεις επιτοκίων της FED φρέναραν. Όλα τα άλλα σημαντικά νομίσματα ξεπούλησαν έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Μεταξύ των αναδυόμενων αγορών, η μόνη εξαίρεση ήταν το ρεάλ Βραζιλίας, το οποίο κατάφερε να κρατηθεί. Η τουρκική λίρα είχε άλλη μια καταστροφική εβδομάδα, καθώς οι αγορές καταψήφισαν ομόφωνα τις εκκεντρικές απόψεις του Ερντογάν για τη νομισματική πολιτική.

Κανονικά, οι βασικές ανακοινώσεις δεδομένων που θα τραβούσαν την προσοχή των αγορών αυτή την εβδομάδα θα ήταν η έκθεση για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης για τον Νοέμβριο (θα ανακοινωθεί την Τρίτη) και η έκθεση μισθοδοσίας του Οκτωβρίου στις ΗΠΑ. Ωστόσο, η αβεβαιότητα σχετικά με τη νέα παραλλαγή Όμικρον και οι ελάχιστες πληροφορίες που είναι διαθέσιμες μέχρι στιγμής για τη μολυσματικότητά της, είναι πιθανόν να οδηγήσουν σε έντονη αντίδραση από τις αγορές, προς κάθε κατεύθυνση. Αναμένουμε ότι η συσχέτιση της περασμένης εβδομάδας μεταξύ της αποστροφής κινδύνου των επενδυτών για το ευρώ, το δολάριο ΗΠΑ και των αναδυόμενων αγορών θα παραμείνει μέχρι να ξεδιαλύνει η εν λόγω αβεβαιότητα.

Στερλίνα

Μικτά οικονομικά δεδομένα (μειωμένοι δείκτες δραστηριότητας PMI έναντι ισχυρών βιομηχανικών παραγγελιών) και μη δεσμευτικές ανακοινώσεις από τον Διοικητή της Τράπεζας της Αγγλίας και τον επικεφαλής οικονομολόγο.

Παραδόξως, η περίοδος μη ανάληψης ρίσκου των επενδυτών της Παρασκευής ήταν στην πραγματικότητα θετική για τη στερλίνα, η οποία έκλεισε την εβδομάδα σχεδόν αμετάβλητη έναντι του δολαρίου ΗΠΑ και του ευρώ. Αυτή την εβδομάδα, τα νέα από το Ηνωμένο Βασίλειο θα είναι ήπια. Ελπίζουμε ότι το μέλος της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής Catherine Mann θα ρίξει την Τρίτη λίγο φως στο ερώτημα πότε η Τράπεζα της Αγγλίας θα αρχίσει να αυστηροποιεί την πολιτική της, Επίσης, ρόλο θα παίξουν αυτήν την εβδομάδα οι ειδήσεις γύρω από την νέα παράλλαξη της COVID.

Ευρώ

Την περασμένη εβδομάδα, η ροή ειδήσεων από την Ευρωζώνη άρχισε να παίρνει μια θετική στροφή. Οι βασικοί δείκτες PMI επιχειρηματικής δραστηριότητας για τον Νοέμβριο ήταν μια σαφής έκπληξη προς τα πάνω. Τα κρούσματα Covid εξακολουθούν να είναι ανησυχητικά, αλλά φαίνεται ότι ο οικονομικός αντίκτυπος αυτού του κύματος είναι μικρότερος. Τα νέα του PMI βοήθησαν να σταθεροποιηθεί το ευρώ, το οποίο ανέβηκε απότομα εν μέσω του ξεπουλήματος της αγοράς την Παρασκευή, καθώς τα βραχυπρόθεσμα ανοίγματα σε θέσεις σε ευρώ ξεδιπλώθηκαν βιαστικά.

Η έκθεση για τον πληθωρισμό αυτής της εβδομάδας έχει κάποιες ανατρεπτικές δυνατότητες. Ο δείκτης πληθωρισμού θα μπορούσε εύκολα να είναι πιο κοντά στο 5% παρά στο 4%, και θα είναι στο υψηλότερο επίπεδο εδώ και δεκαετίες. Ο κεντρικός (core) πληθωρισμός είναι επίσης πιθανός να υπερβεί πολύ τον θεωρητικό στόχο της ΕΚΤ. Το πώς αυτά τα δεδομένα θα αποτυπωθούν με τη συνεχιζόμενη διστακτικότητα (dovishness) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είναι ένα θέμα που αναμένουμε να αναδειχθεί από τώρα μέχρι την κρίσιμη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.

Δολάριο ΗΠΑ

Τα πρακτικά από τη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας τον Νοέμβριο ήταν πιο επιθετικά από ό,τι αναμενόταν, γεγονός που έθεσε γερές βάσεις στο δολάριο εν όψει της γιορτής των Ευχαριστιών (Thanksgiving). Ο αντίκτυπος του ξεπουλήματος στο δολάριο ήταν ανάμεικτος. Από τη μία πλευρά, επωφελήθηκε εν μέρει ως επιλογή από τους επενδυτές σαν ασφαλές καταφύγιο. Από την άλλη, το δολάριο υπέφερε καθώς οι αγορές απώθησαν τις προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων το 2022. Η έκθεση μισθοδοσίας των ΗΠΑ για τον Οκτώβριο αναμένεται να είναι ισχυρή, δείχνοντας νέα πτώση στο ποσοστό ανεργίας, σταθερή δημιουργία θέσεων εργασίας και υψηλότερους μισθούς, αν και όχι αρκετά υψηλούς αρκετά για να συμβαδίσουν με τον πληθωρισμό. Ωστόσο, αναμένουμε ότι οι ειδήσεις από την παραλλαγή Omicro του COVID θα υπερνικήσουν τον αντίκτυπο από τις προγραμματισμένες δημοσιεύσεις δεδομένων και τα νέα για τη νομισματική πολιτική.

O Enrique Diaz – Alvarez είναι Chief Risk Officer  της εταιρείας διεθνών πληρωμών Ebury.