Ισως η πιο ενδιαφέρουσα γενική συνέλευση μετόχων της Lavipharm, εδώ και πολύ-πολύ καιρό- καθώς για πρώτη φορά έγινε τόσο εμπεριστατωμένος απολογισμός της περιόδου ολικής επαναφοράς της εταιρείας- όσο, κυρίως, επειδή ειπώθηκαν γεγονότα, δόθηκαν λεπτομερή στοιχεία για την επόμενη περίοδο στην υπερ εκονταετή “ζωή” της Lavipharm.
Εχοντας εδραία την χρήση του 2025, και άκρως ενθαρρυντικά τα μεγέθη πρώτου τριμήνου η διοίκηση είχε κάθε λόγο να είναι συγκρατημένα αισιόδοξη.
Συνοπτικά, πωλήσεις από συνεχιζόμενη δραστηριότητα (προ Rebate & Clawback ) 70,03 εκατ. το 2025 (από 61,01 εκατ. το 2024), ενοποιημένα ebitda 15,47 (από 10,39 εκατ.), καθαρά κέρδη 5,99 (από 8,98 εκατ.- λόγω αναγνώρισης εσόδου από αναβαλλόμενη φορολογία ύψους Ευρώ 6,3 εκατ. το 2024, το οποίο προέκυψε από την εκκαθάριση της θυγατρικής εταιρείας LAS AE.
Σημειωτέον πως, εξαιρώντας το έκτακτο αυτό έσοδο φόρου από το έτος 2024 τα καθαρά κέρδη της χρήσης εκείνης θα ανέρχονταν σε €2,68 εκατ., ενώ το συγκρίσιμο ποσοστό μεταβολής θα διαμορφωνόταν σε αύξηση 123,2%. Και για το πρώτο τρίμηνο 2026: πωλήσεις €16,59 εκατ. (από 14,71 εκατ.) μικτό κέρδος €6,58 εκατ. (6,03 εκατ. ) κ.ο.κ
- Τέλη Μαϊου (27/5) ανακοινώνεται η ολοκλήρωση της συναλλαγής για την απόκτηση των αδειών κυκλοφορίας των εμπορικών σημάτων και των δικαιωμάτων εκμετάλλευσης και παραγωγής του Durogesic από την Janssen Global Services.
Δεδομένου ότι η συμφωνία είχε ανακοινωθεί στις 9 Απριλίου το διάστημα οριστικοποίησης είναι αρκετά πιο σύντομο, απ’ ότι μπορεί να εκτιμούσε η κοινότητα, εξέλιξη που πιθανότατα θα λειτουργήσει ενισχυτικά των προσπαθειών της διοίκησης για επίτευξη υψηλότερων στόχων.
Game changer η συμφωνία για το Durogesic, σύμφωνα με την παρουσίαση στην Ενωση Θεσμικών (τέλη Απριλίου) με τον Βασίλη Μπαλούμη να δηλώνει στους θεσμικούς, αναλυτές ότι
- “…η Laviρharm βρίσκεται σε φάση υψηλής ανάπτυξης και ενίσχυσης όλων των οικονομικών της δεικτών. Οι πρόσφατες κινήσεις μας ισχυροποιούν και τη διεθνή μας παρουσία και επιβεβαιώνουν τη δυνατότητα της εταιρείας να υλοποιεί σύνθετες συμφωνίες και να αξιοποιεί νέες ευκαιρίες στις παγκόσμιες αγορές. Με συνέπεια και επιμονή, συνεχίζουμε την υλοποίηση της στρατηγικής μας, με στόχο τη δημιουργία αξίας».
Κίνηση “λαχείο” χαρακτήρισαν αναλυτές το deal καθώς υπολογίζεται ότι θα ενισχύσει τον ετήσιο κύκλο εργασιών της κατά περίπου 60%.
Δεδομένου ότι το 2025 οι πωλήσεις διαμορφώθηκαν στα 70 εκατ. ευρώ, ο πρόσθετος κύκλος εργασιών υπολογίζεται γύρω ή και πάνω από τα 35 εκατ. ευρώ και θα αφορά κατά κύριο λόγο εξαγωγές. Οι εκτιμήσεις αυτές θεωρούνται ως αρκετά «ασφαλείς» καθώς το φάρμακο ήδη κυκλοφορεί ανά τον κόσμο και έχει καταγεγραμμένες επιδόσεις.
Βασικό σημείο καμπής, όπως προέκυψε από την χθεσινή γενική συνέλευση η μετατόπιση το 2027 των πωλήσεων από 2 / 3 στην Ελλάδα, στο 2 / 3 στο εξωτερικό, έχοντας ως “βατήρα” την αύξηση πωλήσεων κατά περίπου 24% στο εξάμηνο.
Πρακτικά, οι πωλήσεις Durogesic στις μεγάλες αγορές θα ξεκινήσουν τον Νοέμβριο + τον Δεκέμβριο η Lavipharm θα βρίσκεται σε όλες τις αγορές, μεγάλου εμπορικού ενδιαφέροντος. Προοπτικά η παραγωγική διαδικασία θα μεταφερθεί στις εγκαταστάσεις της εταιρείας στην Παλλήνη (όπου υπάρχει διαθέσιμη παραγωγική δυναμικότητα, άλλωστε πρόκειται για διαδερμικό φάρμακο, τομέας όπου η εταιρεία διαθέτει σημαντική τεχνογνωσία).
Μάλιστα, όταν το προϊόν έρθει εδώ, η παραγωγή θα ανέλθει σε επίπεδα-ρεκόρ, με ότι αυτό μπορεί να σημαίνει στην “τελική γραμμή” αποτελεσμάτων
(κύκλος εργασιών, περιθώριο κέρδους/απόδοσης επένδυσης, καθαρής κερδοφορίας).
Η πολύ μεγάλη αύξηση του κύκλου εργασιών που θα προέλθει από την εξαγορά του φαρμάκου Durogesic ή οποιουδήποτε άλλου ακολουθήσει στο μέλλον, δεν συμπεριλαμβάνεται στο πενταετές business plan που είχε ανακοινωθεί το 2025 όταν στην εταιρεία μιλούσαμ για διπλασιασμό των πωλήσεων στην 5ετία.
Ωστόσο, όπως διευκρίνισε (στην ΕΘΕ ) ο CFO το deal για το Durogesic αναμένεται να έχει επίδραση στην αξία των μετόχων, οδηγώντας σε αύξηση των ετήσιων εσόδων κατά 60% μετά την εξαγορά και στοχεύοντας σε EBITDA margin στο σύνολο της δραστηριότητας της εταιρείας μεγαλύτερο από 37%, μέγεθος αντίστοιχο πολυεθνικών του κλάδου. Παράλληλα επιταχύνεται σημαντικά η αναπτυξιακή πορεία χωρίς την ανάγκη νέων επενδύσεων σε μηχανολογικό εξοπλισμό.
Καταληκτικά, η Laviρharm τοποθετείται σε ισχυρότερη θέση για μελλοντικές συνεργασίες και εξαγορές (M&A), επιβεβαιώνοντας την ικανότητα της διοίκησης να υλοποιεί κινήσεις που δημιουργούν αξία στους μετόχους.
Στα 1,5820 ευρώ η τιμή της μετοχής, στα 3 ευρώ έχει θέσει τον πήχη η Χρυσοχοϊδης χρηματιστηριακή (και παλαιότερα τα 2 ευρώ η Ambrosia Capital,
μένει να φανεί εάν θα επιβεβαιωθούν οι προβλέψεις των παραγόντων της εταιρείας.
