Σε στάση αναμονής προχωρά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στη σημερινή συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου, με την Κριστίν Λαγκάρντ να επιλέγει να κρατήσει τα επιτόκια αμετάβλητα, παρά την περιρρέουσα αβεβαιότητα.
Η στρατηγική της «συλλογής δεδομένων»
Η απόφαση για στασιμότητα δεν είναι τυχαία. Η Λαγκάρντ επιδιώκει να κερδίσει χρόνο για έναν βασικό λόγο: τη διασφάλιση της ακρίβειας των κινήσεών της. Σε ένα περιβάλλον όπου η πολιτική είναι αυστηρά «data-dependent», η ΕΚΤ χρειάζεται να δει αν η πρόσφατη άνοδος του πληθωρισμού προς το 4% είναι μια παροδική αντίδραση στην ενεργειακή κρίση ή μια μόνιμη απειλή. Μια βιαστική αύξηση επιτοκίων τώρα θα μπορούσε να αποδειχθεί καταστροφική για την ήδη επιβραδυνόμενη ανάπτυξη της Ευρωζώνης.
Ισορροπία σε τεντωμένο σχοινί
Η αναμονή αποτελεί μια προσεκτική προσπάθεια εξισορρόπησης δύο αντίρροπων δυνάμεων:
1. Από τη μία πλευρά, οι γεωπολιτικές εντάσεις και το ράλι του πετρελαίου πιέζουν για αυστηρότερη νομισματική πολιτική για να ανακοπεί ο πληθωρισμός.
2. Από την άλλη, η πραγματική οικονομία εκπέμπει σήματα κινδύνου. Οι τράπεζες έχουν ήδη γίνει πιο φειδωλές στις χρηματοδοτήσεις και η οικονομική δραστηριότητα παρουσιάζει κάμψη.
Το βλέμμα στον Ιούνιο
Η Λαγκάρντ επιλέγει την αναμονή σήμερα για να έχει τη δυνατότητα για μια πιο αποφασιστική κίνηση τον Ιούνιο. Τότε, η ΕΚΤ θα έχει στη διάθεσή της τις νέες προβλέψεις των τεχνοκρατών και μια καθαρότερη εικόνα για το αν οι πληθωριστικές πιέσεις έχουν εδραιωθεί. Στην ουσία, η σημερινή στάση είναι μια «ελεγχόμενη παύση» που επιτρέπει στην Τράπεζα να μην δεσμευτεί πρόωρα, παραμένοντας έτοιμη να δράσει μόλις οι συνθήκες το επιβάλουν.
Το μήνυμα που αναμένεται να στείλει η επικεφαλής της ΕΚΤ είναι διπλό: ψυχραιμία βραχυπρόθεσμα, αλλά ετοιμότητα για δράση εάν ο πληθωρισμός αποδειχθεί πιο επίμονος.
