Εν μέσω εντεινόμενων ανησυχιών για έξαρση πληθωριστικών πιέσεων, εκτόξευσης ενεργειακού κόστους και αβεβαιότητας για την χρονική διάρκεια της κρίσης στον Περσικό όπως και το βάρος των συνεπειών, η ανακοίνωση μεγεθών 2025 από την διοίκηση
της Motor Oil σήμερα και του ΔΑΑ “Ελευθέριος Βενιζέλος” αύριο αποκτά εύλογο ενδιαφέρον.
Κυρίως όμως από την εκτίμηση αμφοτέρων των διοικήσεων για την συνέχεια του 2026 και την τακτική διαχείρισης της κρίσης που θα ακολουθήσουν.
Αλλωστε όπως φάνηκε από τις παρουσιάσεις που προηγήθηκαν (AEGEAN, TITAN, Trade Estates, e.t.c) οι ερωτήσεις των αναλυτών εστίαζαν στο τι πρόκειται να γίνει (το 2026) και όχι τι έγινε (το 2025).
Ισχυρό πλεονέκτημα του ομίλου Motor Oil είναι το υψηλό περιθώριο διύλισης (cracks) συνδυαστικά με την αυξημένη παραγωγή.
Τάση που για το τέταρτο τρίμηνο 2025, η χρηματιστηριακή της Optima εκτιμά ότι τα ebitda διαμορφώθηκαν σε €359 εκατ, με καθαρά κέρδη €215 εκατ. (από €43 εκατ. το αντίστοιχο Q4/2025).
To όφελος οφείλεται στο γεγονός πως η κρίση στον Περσικό έχει αυξήσει κατά πολύ τα περιθώρια (διύλισης) στα μεσαία αποστάγματα. Ebitda €1,1 δισ. και καθαρή κερδοφορία €604 εκατ. είναι το guidance, που μένει να επιβεβαιωθεί (ή όχι ) σήμερα.
Στα 39,12 ευρώ η μετοχή, με εντολές και στα 39,80 ευρώ- νέο ιστορικό υψηλό- την Παρασκευή. Με άνοδο 24,59% από την αρχή του 2026, έναντι απωλειών 2,06% για τον Γενικό Δείκτη, στην καλύτερη ever εκκίνηση πρώτου 3μηνου για τη μετοχή. Στα 4,333 δισ. ευρώ η αποτίμηση.
Στα €3,262 δισ. η αποτίμηση του ΔΑΑ, με τη μετοχή στα 10,54 ευρώ (απώλειες 1,86% από την αρχή του 2026).
Εχοντας ως γνώμονα τις εκτιμήσεις των Ευτύχιου Βασιλάκη- Δημήτρη Γερογιάννη, για την προοπτική της AEGEAN το 2026, η ανακοίνωση των μεγεθών από την διοίκηση ( * ) θα δώσει την δυνατότητα σύγκρισης.
Δυνατή η εκκίνηση του 2026, ισχυρή τον Φεβρουάριο αλλά με πλήθος ακυρώσεων από την έναρξη της κρίσης (αρχές Μαρτίου).
Ενδεικτικό πως μόνο το πρώτο Σ.Κ μετά την επίθεση οι ακυρώσεις είχαν ξεπεράσει τις 100 , με περίπου 40 ακυρώσεις ανά ημέρα (κατά μέσο όρο) έκτοτε από προορισμούς της ευρύτερης περιοχής (Ισραήλ, Η.Α.Ε, Σαουδική Αραβία αλλά και Ιορδανία, Λίβανο, Μπαχρέϊν, Ιράκ).
Σε στάση αναμονής οι αναλυτές, με την Barclay’s να είναι η τελευταία που- αρχές της κρίσης (5/3) είχε εκδώσει έκθεση για το “Ελευθέριος Βενιζέλος”
Τότε (5/3) είχε αναβαθμίσει την σύσταση σε equalweight από underweght, και την τιμή-στόχο οριακά στα 10,2 (από 10,1 ευρώ).
Θυμίζω πως, σύμφωνα με τον Ευτύχιο Βασιλάκη το μοτίβο ακυρώσεων από/προς Μέση Ανατολή είναι ανάλογο με αυτό της Ουκρανίας- δλδ μείωση της κίνησης κατά 8%-10% (αναλογικά στο περίπου 4%-5% της συνολικής δραστηριότητας).
———————————————————————————————————————————————————
( * ) υπό τη νέα διοίκηση- με διευθύνοντα σύμβουλο τον Γιώργο Καλλιμασιά- από την 1η Φεβρουαρίου.
