του Μάνου Χατζηδάκη, Επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
«Απομένουν 66 συνεδριάσεις πριν το ημερολογιακό τέλος της χρονιάς και ο Γενικός Δείκτης κερδίζει περισσότερο από 40%, έχοντας 11 μήνες συνεχούς ανόδου, παρά τις απαιτητικές κεφαλαιακές δράσεις άντλησης κεφαλαίων που τρέχουν από το τέλος του προηγούμενου μήνα», σημειώνει ο Μάνος Χατζηδάκης.
Το χρηματιστηριακό περιβάλλον παραμένει θετικά φορτισμένο, κυρίως από τις τάσεις στις ξένες αγορές και τα ικανοποιητικά μάκρο, που, πλέον, περιλαμβάνουν και στοιχεία από τον εγχώριο πληθωρισμό.
Οι δημοσιεύσεις των εξαμηνιαίων αποτελεσμάτων δεν ενθουσίασαν, αλλά δεν απογοήτευσαν κιόλας, με τη δυναμική να «σβήνει», ως είθισται, στο τέλος της προθεσμίας. Το κέρδος των ανακοινώσεων του εξαμήνου είναι η αντοχή των εταιρικών κερδών σε κλάδους αναφοράς (Τράπεζες, Κατασκευές, Ενέργεια), τα προμερίσματα τα οποία θα διανεμηθούν για πρώτη φορά σε τέτοια κλίμακα (750 εκατ. ευρώ) και η υπόσχεση ενός καλύτερου δεύτερου εξαμήνου, αναγκαία συνθήκη για πολλές εταιρείες που έχουν δει την κεφαλαιοποίησή τους να εμπεριέχει, πλέον, και αρκετή προσδοκία.
Όλα τα παραπάνω, σε συνδυασμό με την αυξημένη διάθεση ρίσκου στο εξωτερικό, δημιούργησαν εκ νέου εστίες ενδιαφέροντος και επανέφεραν την αγορά σε τροχιά επαναπροσέγγισης των φετινών υψηλών.
Στις ΗΠΑ τα ρεκόρ των δεικτών συνεχίζονται και δείχνουν να στηρίζονται στην ισχυρή κερδοφορία, παρά τις προκλήσεις σε συγκεκριμένους κλάδους. Οι ανακοινώσεις των εταιρικών αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου εκκινούν τη μεθεπόμενη εβδομάδα, ωστόσο στις μετοχές του τεχνολογικού κλάδου αποτυπώνονται ενδείξεις ενός ακόμη τριμήνου ισχυρής αύξησης της κερδοφορίας.
Η εκτιμώμενη αύξηση κερδών για το τρίτο τρίμηνο ανέρχεται σε 7,9% σε ετήσια βάση, γεγονός που, αν επιβεβαιωθεί, θα σημάνει το ένατο συνεχόμενο τρίμηνο ανάπτυξης. Ενδιαφέρον παρουσιάζει το γεγονός ότι οι εκτιμήσεις αναθεωρήθηκαν ανοδικά κατά τη διάρκεια του τριμήνου, σε αντίθεση με τη συνηθισμένη πρακτική των προηγούμενων ετών, όταν οι προσδοκίες συνήθως μειώνονταν. Ομοίως, τα αναμενόμενα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 6,3%, που θα συνιστά το 20ό συνεχόμενο τρίμηνο αύξησης πωλήσεων.
Ο τομέας της τεχνολογίας ξεχωρίζει, με εκτιμώμενη αύξηση κερδών 20,9% και εσόδων 14,2%, με βασικό μοχλό τον κλάδο των ημιαγωγών. Αντίθετα, οι κλάδοι της ενέργειας (εκτίμηση -3,4% στα κέρδη) και των καταναλωτικών βασικών αγαθών (-3,2%) αναμένεται να σημειώσουν υποχώρηση, κυρίως λόγω των χαμηλότερων τιμών πετρελαίου και των πιέσεων στα τρόφιμα.
Με το P/E του S&P 500 να έχει σκαρφαλώσει στις 22,5 φορές ώς το τέλος Οκτωβρίου, η εταιρική κερδοφορία αναμένεται να παίξει κυρίαρχο ρόλο στη διαμόρφωση της τάσης στις αγορές των ΗΠΑ.
