Του Matthew Ryan
Τα σημερινά στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ θα προκαλέσουν ανησυχία στους αξιωματούχους της Fed και πιθανώς να ενθαρρύνουν την κεντρική τράπεζα να μην κάνει κάποια κίνηση στο άμεσο μέλλον.
Και σαν να μην έφτανε η απροσδόκητη αύξηση του ετήσιου πληθωρισμού βλέπουμε επίσης ανησυχητικά σημάδια ανόδου στις πληθωριστικές πιέσεις του δομικού σκέλους του πληθωρισμού, ο οποίος σημείωσε τη μεγαλύτερη άνοδο από τον Απρίλιο του 2023.
Για να το θέσουμε διαφορετικά, δεν βλέπουμε πολλούς λόγους που να μας κάνουν να πιστεύουμε ότι οι πιέσεις στις τιμές θα αποκλιμακωθούν σύντομα:
- οι μισθοί συνεχίζουν να αυξάνονται με έντονο ρυθμό,
- η καταναλωτική ζήτηση είναι ισχυρή και
- οι δασμοί του Προέδρου Τραμπ φαίνεται ότι θα ωθήσουν στα ύψη τις τιμές των εισαγωγών.
Πράγματι, δε διακρίνουμε σχεδόν τίποτα στα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό, την οικονομία, ή την αγορά εργασίας που να δείχνει ότι ο στόχος του 2% στον πληθωρισμό που έχει θέσει η Fed είναι εύκολο να επιτευχθεί.
Πιστεύουμε ότι οι αγορές θα πρέπει να αποκλείσουν το ενδεχόμενο νέας μείωσης επιτοκίων από τη Fed το πρώτο εξάμηνο του 2025, ενώ δεν είναι απίθανο η επόμενη κίνηση των επιτοκίων να είναι ανοδική και όχι καθοδική.
Η εξασθένηση της πιθανότητας πρόσθετης χαλάρωσης παρέχει στήριξη στο δολάριο, το οποίο πιστεύουμε ότι έχει καλές προοπτικές για καλύτερη απόδοση στο προσεχές μέλλον.
