Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου για την αγορά των Α/Κ

Μετά από αρκετές εβδομάδες με ξεκάθαρη ανοδική διάθεση, το αμέσως προηγούμενο επταήμερο που διανύσαμε επεφύλαξε μικρές αναταράξεις, οι οποίες ξεπεράστηκαν με άνεση, λόγω της αρωγής των μεριδιούχων και της συνέχισης των εισροών, αλλά και των θετικών αποδόσεων των Αμοιβαίων Κεφαλαίων που δραστηριοποιούνται σε Ελληνικούς μετοχικούς τίτλους.

Αποτέλεσμα των παραπάνω ήταν το Ενεργητικό να αναρριχηθεί σε νέα υψηλά έτους και 15ετίας.

Η αξία της συνολικής κεφαλαιοποίησης διαμορφώθηκε στα 13,596 δις €, ενισχυμένη κατά +24,94% σε σχέση με την έναρξη της χρονιάς.

Η απόλυτη αύξηση του Ενεργητικού ανέρχεται σε 2,714 δις €, ενώ οι εισροές παραμένουν ο πρωταρχικός πρωταγωνιστής στην εν λόγω αύξηση, με επιμέρους αξία 1,588 δις € (ρυθμός εισροών προς άνοδο κεφαλαιοποίησης 58,50%).

Η συνεισφορά της εβδομάδας στα παραπάνω ήταν μικρή ποσοστιαία άνοδος 0,13% του Ενεργητικού ή σε απόλυτα νούμερα 17,749 εκατ. €,

Ο καθοριστικός παράγοντας που οδήγησε σε αυτή τη μικρή ενίσχυση ήταν, για ακόμη μία φορά, οι εισροές αξίας 65,278 εκατ. €.

Ακόμη πιο αξιοσημείωτο είναι ότι οι εισροές, όχι μόνον παρέμειναν σε αξία στον υψηλό φετινό εβδομαδιαίο μέσο όρο, δηλ. περί των 57,886 εκατ. €, αλλά τον ξεπέρασαν.

Ως προς τη μέση απόδοση της αγοράς, το πρόσημο ήταν αρνητικό -0,63%. Από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ, μόνον 3 επέτυχαν κέρδη.

Αυτές ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 1,74%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 1,68% και – σε απόσταση – τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 0,04%. Στον αντίποδα, τις υψηλότερες μέσες απώλειες καθαρών τιμών κατέγραψαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με -2,11%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με -1,71% και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -1,63%.

Οι ομολογιακές κατηγορίες “δεινοπάθησαν” με εύρος μέσης αρνητικής απόδοσης από -0,90% για τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών έως και -0,22% για τα Ομολογιακά Α/Κ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης.

Δυστυχώς ήταν γενικότερα μία κακή εβδομάδα για τα ομόλογα παγκοσμίως, με χαρακτηριστικό παράδειγμα το spread του Αμερικάνικου 10ετούς, το οποίο στις 7/7 αναρριχήθηκε και πάλι στις 4,066 μονάδες – προηγούμενα υψηλά στις 24/10/2022 στις 4,247 μονάδες.

Η ανακοίνωση της Τετάρτης που μας πέρασε για πληθωρισμό στις ΗΠΑ στο 3% αποκλιμάκωσε απευθείας την κατάσταση, οδηγώντας τα διεθνή ομόλογα σε ένα μικρό ράλι τις τελευταίες δύο ήμερες. Όμως, παρόλα αυτά, το αινιγματικό παζλ για τη συγκεκριμένη επενδυτική κατηγορία παραμένει, καθώς ακόμη δεν μπορούν ούτε να ‘ανασάνουν” αλλά ούτε και να καλύψουν μέρος των υψηλών περσινών απωλειών – πλην μεμονωμένων περιπτώσεων.

Ως προς το επενδυτικό ενδιαφέρον και την κινητικότητα των μεριδιούχων, τα καλά λόγια παραμένουν.

Ο υψηλότερος όγκος αγορών σε μερίδια σημειώθηκε στις γνωστές κατηγορίες που μονοπωλούν το φετινό ενδιαφέρον: Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 24,760 εκατ. € και Ομολογιακά Α/Κ με (εξίσου) 24,031 εκατ. €.

Ακολούθησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 11,245 εκατ. €, τα οποία δείχνουν (επιτέλους) να παγιώνονται ως επενδυτική επιλογή, μετά το αποτέλεσμα των πρώτων βουλευτικών εκλογών της 21ης Μαΐου (στο διάστημα αυτό μέχρι σήμερα κινούνται με εισροές 129,029 εκατ. € σε σύνολο 498,302 εκατ. € της αγοράς, δηλ. κοντά στο 26%, ποσοστό που είχαμε να το δούμε για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα).

Θεωρούμε ότι η τάση για τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας θα συνεχιστεί στο υπόλοιπο του έτους.

Αντιθέτως, σε εκροές ξεχώρισαν τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 6,349 εκατ. €, τα Funds of Funds Μικτά με 2,643 εκατ. € και τα Funds of Funds Μετοχικά με 1,562 εκατ. €.

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ, ΜΕΡΙΔΙΩΝ ΟΣΕΚΑ & ΜΕΣΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΑΝΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΟΣΕΚΑ
Κατηγορία(ες)       Μεταβολή Μεταβολή Μέση
Αριθμός Σύνολο Σύνολο Ενεργ/κού Μεριδίων Απόδοση
ΟΣΕΚΑ Ενεργ/κού Μεριδίων 04-07-23 04-07-23 04-07-23
  11-07-23 11-07-23 11-07-23 11-07-23 11-07-23
Funds of Funds Μετοχικά 41 694.638.149 151.732.655 -1,65% -0,06% -1,44%
Funds of Funds Μικτά 41 1.616.570.333 404.636.652 -0,92% -0,19% -0,89%
Funds of Funds Ομολογιακά 5 63.579.777 5.671.387 -1,22% -0,40% -0,60%
ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ 12 547.289.889 109.248.342 -1,11% 1,02% 0,04%
Διαχείρισης Διαθεσίμων Βραχ. Διάρκειας
Μετοχικά ΑΚ Αμερικής 2 29.096.499 1.684.701 -1,44% 0,15% -1,58%
Μετοχικά ΑΚ Αναπτυγμένων Αγορών 22 185.419.598 27.719.045 -1,68% 0,11% -1,71%
Μετοχικά ΑΚ Αναπτυσσομένων Αγορών 2 3.088.907 871.313 -2,25% 0,00% -1,63%
Μετοχικά ΑΚ Δείκτη 1 29.563.363 924.675 3,73% 1,96% 1,74%
Μετοχικά ΑΚ Διεθνή 7 26.524.042 3.396.366 -1,55% 0,40% -1,46%
Μετοχικά ΑΚ Ελλάδας 44 1.931.731.085 466.004.500 2,31% 1,72% 1,68%
Μετοχικά ΑΚ Ευρωζώνης 8 59.600.958 12.403.685 -2,53% -0,27% -2,11%
Μικτά Αμοιβαία Κεφάλαια 52 3.032.528.639 305.179.241 -0,19% 0,22% -0,21%
Ομολογιακά ΑΚ Διεθνή 65 1.785.975.787 256.177.555 0,89% 0,76% -0,48%
Ομολογιακά ΑΚ Ελλάδας 52 2.464.854.308 354.675.137 0,40% 0,73% -0,77%
Ομολογιακά ΑΚ Κρατικά – Αναπτυγμένων Χωρών 7 428.796.594 122.166.505 -0,99% 0,00% -0,90%
Ομολογιακά ΑΚ Κρατικά – Αναπτυσσόμενων Χωρών
Ομολογιακά ΑΚ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης 4 72.405.253 20.503.298 -0,38% -0,39% -0,22%
Ομολογιακά ΑΚ μη Κρατικά Υψηλής Απόδοσης
Σύνθετα ΑΚ Absolute Return 4 231.819.691 170.197.208 -0,71% -0,61% -0,10%
Σύνθετα ΑΚ Ειδικού Τύπου 16 392.975.687 40.256.587 -0,29% 0,75% -0,62%
ΣΥΝΟΛΑ 385 13.596.458.558 2.453.448.851 0,13% 0,51%