Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου για την αγορά των Α/Κ
Έκρηξη συναλλαγών υπήρξε στο επταήμερο που διανύσαμε, η οποία κατέληξε σε μεγάλη θετική αξία ισοζυγίου εισροών/εκροών και είχε ως αποτέλεσμα να οδηγήσει το Ενεργητικό, όχι μόνον, σε υψηλά του έτους που διανύουμε, αλλά σε υψηλά 15ετίας.
Πράγματι, η συνολική κεφαλαιοποίηση σημείωσε εβδομαδιαία αύξηση 1,25%, που αντιστοιχεί σε 141,143 εκατ. €.
Η εν λόγω άνοδος του Ενεργητικού οφείλεται εν μέρει στη θετική μέση απόδοση 0,23% της αγοράς, αλλά, κυρίως, στην αξία των εισροών, που ανήλθε σε 132,850 εκατ. €.
Τα παραπάνω διαμόρφωσαν το Ενεργητικό περί των 11,401 δις €, που ποσοστιαία από την έναρξη της χρονιάς μεταφράζεται σε άνοδο 4,77% ή σε απόλυτα νούμερα 518,951 εκατ. €.
Στην ενίσχυση αυτή έχουν συνεισφέρει τόσο οι (απρόσμενα) υψηλές αποδόσεις των καθαρών τιμών των Α/Κ, όσο και ο όγκος των εισροών, που αγγίζει τα 207,271 εκατ. €.
Μιλούμε για υψηλά 15ετίας ως προς την αξία του Ενεργητικού, καθώς τέτοια νούμερα έχουμε να δούμε από τα τέλη του 2008, όπου ο Θεσμός των Α/Κ κατέγραφε αξία 10,415 δις € – πολύ μακριά, βέβαια, από την αξία του 2007 που ήταν υπερδιπλάσια στα 24,529 δις €, αλλά μεσολάβησε η κατάρρευση της Lehman Brothers και των αγορών.
Μετά το 2008 και ενώ το αντίστοιχο asset management στις διεθνείς αγορές ξεκίνησε να “σπάει” ρεκόρ κεφαλαιοποίησης από έτος σε έτος, η Ελληνική αγορά των Α/Κ εισήλθε στη δίνη της εγχώριας χρηματοοικονομικής κρίσης, με το Ενεργητικό στα τέλη του 2011 να ανέρχεται σε μόλις 5,214 δις €.
Η δεκαετία 2010 – 2020 χαρακτηρίζεται ως μία χαμένη περίοδος για τον Ελληνικό Θεσμό, καθώς ο μέσος όρος των κεφαλαίων υπό διαχείριση ήταν στα 6,172 δις €, που μόνον ως “πενιχρός” μπορεί να ειπωθεί.
H αλλαγή της πολιτικής σκυτάλης είχε ως αποτέλεσμα τη δυναμική επιστροφή κεφαλαίων, αλλά και αποδόσεων, με τον μέσο όρο του Ενεργητικού να κυμαίνεται στα 10,376 δις € από τα τέλη του 2020 μέχρι σήμερα (σημειωτέων δεν μιλούμε ποτέ για πολιτική, μακριά από εμάς αυτά, απλώς το χαρακτηρίζουμε ως έτη αλλαγής πορείας για τον Θεσμό των Α/Κ).
Η αλλαγή, μάλιστα, αυτή υπήρξε εν μέσω έντονων ζητημάτων, όπως παγκόσμιας πανδημίας, πολέμου Ρωσίας, Ουκρανίας, χρηματοοικονομικών προβλημάτων πληθωρισμού, ανόδου επιτοκίων και ούτω καθεξής.
Επιστροφή στα εβδομαδιαία δρώμενα, με τις 5 από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ να σημειώνουν μικρές έως και οριακές ζημιές και τις 13 να δίνουν κέρδη. Σε μέση θετική απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 1,40%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 1,06% και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 0,56%.
Η θετική έκρηξη των συναλλαγών της εβδομάδας δεν πρέπει να μας οδηγήσει σε λάθος συμπεράσματα, επενδυτικής “έξαψης” των μεριδιούχων.
Τούτο διότι οφείλεται σε μόνον μία κατηγορία, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, των οποίων οι εισροές ανήλθαν σε 158,369 εκατ. € (ακολούθησαν σε απόσταση τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ και τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 4,998 και 4,944 εκατ. €, αντιστοίχως).
Τουναντίον, 10 από τις 18 κατηγορίες υπέστησαν εκροές, εκ των οποίων σε κάποιες ήταν υψηλής αξίας: Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 14,250 εκατ. € (η “αιμορραγία” του 2022 συνεχίστηκε στον Ιανουάριο, με το μερίδιο αγοράς έναντι του Ενεργητικού να υποχωρεί στο 12,14%, αρκετά χαμηλότερα από το μέσο όρο της 30ετίας που κυμαίνεται στο 14,48%), στα Funds of Funds Μικτά με 10,549 εκατ. € και στα Μικτά Α/Κ με 6,723 εκατ. €.
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ, ΜΕΡΙΔΙΩΝ ΟΣΕΚΑ & ΜΕΣΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΑΝΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΟΣΕΚΑ | ||||||
Μεταβολή | Μεταβολή | Μέση | ||||
Αριθμός | Σύνολο | Σύνολο | Ενεργ/κού | Μεριδίων | Απόδοση | |
ΟΣΕΚΑ | Ενεργ/κού | Μεριδίων | 17-01-23 | 17-01-23 | 17-01-23 | |
Κατηγορία(ες) | 24-01-23 | 24-01-23 | 24-01-23 | 24-01-23 | 24-01-23 | |
Funds of Funds Μετοχικά | 40 | 695.589.943 | 155.319.018 | 0,07% | 0,13% | 0,18% |
Funds of Funds Μικτά | 39 | 1.762.569.014 | 438.115.900 | -0,61% | -0,32% | -0,01% |
Funds of Funds Ομολογιακά | 3 | 72.867.384 | 6.469.005 | 0,02% | 0,06% | -0,05% |
ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ | 10 | 419.117.207 | 67.206.431 | 1,16% | 1,58% | 0,01% |
Διαχείρισης Διαθεσίμων Βραχ. Διάρκειας | – | – | – | – | – | – |
Μετοχικά ΑΚ Αμερικής | 2 | 26.395.679 | 1.722.060 | -7,30% | -8,62% | 1,06% |
Μετοχικά ΑΚ Αναπτυγμένων Αγορών | 21 | 178.215.892 | 28.213.750 | -0,30% | 0,12% | 0,07% |
Μετοχικά ΑΚ Αναπτυσσομένων Αγορών | 2 | 3.669.403 | 895.457 | 1,85% | 0,00% | 1,40% |
Μετοχικά ΑΚ Δείκτη | 1 | 21.933.858 | 906.928 | 0,39% | 0,00% | 0,39% |
Μετοχικά ΑΚ Διεθνή | 7 | 27.386.270 | 3.580.652 | 0,65% | 0,29% | 0,54% |
Μετοχικά ΑΚ Ελλάδας | 42 | 1.389.250.213 | 444.250.119 | -0,52% | -1,48% | 0,56% |
Μετοχικά ΑΚ Ευρωζώνης | 7 | 65.315.540 | 14.598.897 | -2,99% | -3,75% | -0,30% |
Μικτά Αμοιβαία Κεφάλαια | 50 | 2.799.083.865 | 305.482.717 | -0,24% | -0,69% | 0,11% |
Ομολογιακά ΑΚ Διεθνή | 52 | 749.010.788 | 153.767.496 | 0,59% | 0,47% | -0,03% |
Ομολογιακά ΑΚ Ελλάδας | 49 | 2.170.828.555 | 326.106.119 | 7,98% | 5,11% | 0,12% |
Ομολογιακά ΑΚ Κρατικά – Αναπτυγμένων Χωρών | 7 | 423.526.799 | 121.540.853 | 0,04% | 0,07% | -0,07% |
Ομολογιακά ΑΚ Κρατικά – Αναπτυσσόμενων Χωρών | – | – | – | – | – | – |
Ομολογιακά ΑΚ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης | 4 | 76.630.798 | 21.399.441 | 0,01% | -0,09% | 0,06% |
Ομολογιακά ΑΚ μη Κρατικά Υψηλής Απόδοσης | – | – | – | – | – | – |
Σύνθετα ΑΚ Absolute Return | 4 | 254.397.637 | 187.028.756 | -0,05% | -0,17% | 0,12% |
Σύνθετα ΑΚ Ειδικού Τύπου | 14 | 265.366.447 | 27.392.601 | 0,04% | -0,01% | 0,05% |
ΣΥΝΟΛΑ | 354 | 11.401.155.293 | 2.303.996.200 | 1,25% | 0,29% |