Δεκέμβριος και τα στοιχήματα που «παίζονται» τις τελευταίες ημέρες στη Wall Street αφορούν στο ενδεχόμενο ενός “Year-end rally” ή ενός “Santa Claus rally” ή αμφότερων, διαδοχικά.
Σύμφωνα με τις χρηματιστηριακές γραφές, το μεν πρώτο είναι η άνοδος της αγοράς τις τελευταίες εβδομάδες του ημερολογιακού έτους, το δε δεύτερο περιορίζεται σε πιο σύντομο χρονικό διάστημα, καθώς εξελίσσεται στις τελευταίες πέντε ημέρες του Δεκεμβρίου και τις πρώτες δύο του Ιανουαρίου.
Ωστόσο, συχνά-πυκνά, αφορούν στο ίδιο αποτέλεσμα, δηλαδή έναν Δεκέμβριο που συνήθως ολοκληρώνεται με θετικό «ταμείο» για τους long. Είθισται οι προετοιμασίες να ξεκινούν από τον Σεπτέμβριο (από τους μήνες με τη μεγαλύτερη συχνότητα απωλειών), οπότε οι επενδυτές «χτίζουν» θέσεις από αρκετά χαμηλότερες τιμές, ενισχύοντάς τες, σταδιακά, το δίμηνο Οκτωβρίου-Νοεμβρίου.
Η στατιστική είναι με το μέρος της παράδοσης, με τον Yale Hirsch να την εντάσσει για πρώτη φορά στο Stock Trader’s Almanac του 1972 (πρακτικά, πρόκειται για ευάριθμο δείγμα 52 χρηματιστηριακών χρήσεων/ετών) και έκτοτε καθιερώνεται σταδιακά όλο και περισσότερο στη συνείδηση της κοινότητας, αποτελώντας, κατά κάποιον τρόπο, ένα επενδυτικό… manual.
Με σημείο αναφοράς τον S&P 500, η μέση απόδοση διαμορφώνεται σε 1,3%-1,5%, με το γεγονός (της ανόδου) να καταγράφεται 8 στις 10 χρονιές. Παράλληλα με τη «μέτρηση» του Hirsch «τρέχει» και μία ακόμη, παλαιότερη (από το 1950), που συνεκτιμάται από τους αναλυτές, συχνά δε λειτουργεί ως βάση στοιχείων (data base) για τα «μηχανάκια» που επεξεργάζονται τα προγράμματα εντολών.
Όμως, δεδομένης της ταχύτητας με την οποία κινούνται οι αγορές τα τελευταία χρόνια (από τον Covid-19 και μετά), συνδυαστικά με την όλο και συχνότερη εμφάνιση «μαύρων κύκνων», και από την αρχή του 2025 με τη νέα διοίκηση Τραμπ να ενεργεί «εντροπικά» και για τις αγορές, η τακτική των traders αλλάζει, καθώς χαρακτηρίζεται από όλο και ευρύτερη μεταβλητότητα.
Το volatility είναι ένας σημαντικός «δείκτης», που, πλέον, συνυπολογίζεται σημαντικά από έναν διαχειριστή (λογισμικού) algo trading (algorithmic trading, ενεργώντας με προκαθορισμένα όρια εντολών, stop loss).
Σε ό,τι μας αφορά, ως Χρηματιστήριο Αθηνών-Euronext Athens, το αν θα τηρηθεί ή όχι η παράδοση έχει ενδιαφέρον, από την άποψη πως θα πρόκειται για συνέχεια ενός παρατεταμένου πρώιμου “Year-end rally”.
Όντως, με τον Γενικό Δείκτη στις 2.083,15 μονάδες, ο Νοέμβριος έκλεισε με «ταμείο» 4,01%, ανεβάζοντάς το σε 41,74% για το εντεκάμηνο. Ανάλογα, με τον Δείκτη Τραπεζών στις 2.327,26 μονάδες, το «ταμείο» είναι συν 2,46% και 80,97% (!), αντίστοιχα, και με τον FTSE25 Large Cap στις 5.270,54 μονάδες, με άνοδο 4,32% τον Νοέμβριο και συνολικά 47,61% για το 2025.
Σε long φορά κινείται το ΧΑ, τόσο μεσοπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα, με την τάση να τροφοδοτείται από θεαματικά αυξημένες εισροές/συναλλαγές. Το αν θα τηρηθεί και φέτος η παράδοση προφανώς θα εξαρτηθεί και από το κλίμα που θα διαμορφωθεί στον… «Καθεδρικό του Κεφαλαίου», στη Wall Street. Από αυτήν την άποψη, η προσοχή όσων (προ)ετοιμάζουν ένα party/rally εστιάζεται στην επικείμενη συνεδρίαση της Fed στις 9-10 Δεκεμβρίου. Εάν ο Jerom Powell μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, όπως πιέζει η Ουάσιγκτον, τότε το πιθανότερο ενδεχόμενο θα είναι η συνέχιση των προετοιμασιών.
