Στην κορυφαία θέση διεθνώς βρέθηκαν τα ελληνικά blue chips με βάση τις αποδόσεις τους φέτος, γεγονός που έχει αφήσει άναυδη τη Citigroup, η οποία μάλιστα, δεν κρύβει την έκπληξή της, παρά το γεγονός ότι ο οίκος ήταν αισιόδοξος και απηύθυνε σύσταση για αγορές στις διορθώσεις, ενώ περίμενε μεγάλη άνοδο της κερδοφορίας των τραπεζικών μετοχών.
Καθώς οι ελληνικές μετοχές υστερούσαν μέχρι και το τέλος του 2021 σε αποδόσεις έναντι των άλλων αγορών, διάφοροι οίκοι είχαν βγάλει από το ραντάρ την Ελλάδα και αδιαφορούσαν. Όμως η υπεραπόδοση των ελληνικών blue chips στην αρχή του 2022, δεν πέρασε απαρατήρητη από τη Citi που διαπιστώνει ότι ο δείκτης MSCI με απόδοση έτους 8,7% σε ευρώ και 9,4% σε δολαριακούς όρους είναι μέχρι τις 4 Φεβρουαρίου, ο πλέον κερδισμένος διεθνώς.
Μπήκαμε ξανά στο ραντάρ των ξένων επενδυτών λοιπόν κι αυτό είναι καλό σημάδι για το ΧΑ. Ξεπεράσαμε όχι μόνο τις ευρωπαϊκές αγορές, αλλά και τις αναδυόμενες. Ταυτόχρονα η Citi βλέπει μεγάλη άνοδο της κερδοφορίας φέτος και βελτίωση των πολλαπλασιαστών κερδών και των κερδών ανά μετοχή σε κορυφαία επίπεδα. Βεβαίως αυτά τα στοιχεία ήταν καλά και πέρυσι, αλλά τα blue chips δεν ανέβαιναν.
Σύμφωνα με τη Citigroup, η απόδοση των ελληνικών μετοχών, τοποθετεί τον δείκτη στις κορυφαίες θέσεις των αποδόσεων παγκοσμίως, σε μια περίοδο που οι μετοχές των ανεπτυγμένων αγορών σημειώνουν απώλειες της τάξεως του -5%, οι αναδυόμενες αγορές -1% και οι αναδυόμενες αγορές της περιοχής μας +2,2%. Το πόσο δύσκολη είναι η φετινή χρονιά στις αγορές μετοχών φαίνεται από τις επιμέρους αποδόσεις ευρωπαϊκών αγορών, όπου π.χ. οι μετοχές της Πορτογαλίας διαμορφώνονται -5% και η Ευρώπη συνολικά στο -6% όπως και η αγορά των ΗΠΑ.
Η Citi υπολογίζει ότι, ο δείκτης τιμής προς κέρδη (P/Ε) για φέτος εκτιμάται σε 11,4 φορές έναντι 9,3 φορές για τις αναδυόμενες αγορές της περιοχής μας και το επόμενο έτος θα διαμορφωθεί χαμηλότερα, στις 9,4 φορές έναντι 9 φορές σε σχέση με τον ανταγωνισμό των χωρών της περιοχής μας, με την αποτίμηση να είσαι σε παραπλήσια επίπεδα. Σε όρους τιμής προς λογιστική αξία, η εγχώρια αγορά εμφανίζει σημαντικό discount με αποτίμηση σε 1,1 φορές έναντι 1,6 φορές για τις αναδυόμενες αγορές της περιοχής μας και 1,8 φορές για τις παγκόσμιες αναδυόμενες αγορές.
H Ελλάδα επίσης εμφανίζεται ως φθηνή σε σχέση με τις αγορές μετοχών των ΗΠΑ, της Ευρώπης και του κόσμου, αφού ο δείκτης P/E στην αγορά των ΗΠΑ κινείται στις 21,9 φορές φέτος και 20,2 φορές το επόμενο έτος ενώ για την Ευρώπη ο δείκτης τοποθετείται στις 14,9 φορές και στις 14,3 φορές το 2023.
Τα κέρδη ανά μετοχή, των ελληνικών μετοχών αναμένεται να αυξηθούν σε σχέση με το 2021, +35% περίπου το 2022, και αναμένεται να αυξηθούν κατά 22% περίπου και το 2023. Η μερισματική απόδοση των ελληνικών μετοχών διαμορφώνεται χαμηλότερα από τις αγορές της περιοχής μας αλλά υψηλότερα από τις αγορές σε Ευρώπη και ΗΠΑ, με 3,2%.
