του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
Η ελληνική αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων συνέχισε την ανοδική της πορεία και την εβδομάδα που διανύσαμε, πλησιάζοντας ακόμη περισσότερο σε ένα ιστορικό ορόσημο που παραμένει ακατάρριπτο εδώ και σχεδόν 27 χρόνια.
Το ενεργητικό διαμορφώθηκε στα 34,06 δισ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 0,48% ή 163,86 εκατ. ευρώ, ενώ οι εισροές ανήλθαν στα 82,84 εκατ. ευρώ. Οι αποτιμήσεις επιμέρους κατηγοριών έπαιξαν πολύ ενεργό ρόλο στην εν λόγω αύξηση.
Η μέση απόδοση της αγοράς είχε οριακά ανοδικό πρόσημο 0,03%, με εμφανείς ωστόσο επιμέρους διαφοροποιήσεις. Τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας κατέγραψαν μέση απόδοση 0,69%, τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου 0,71%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης 0,89% και τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη 1,38%. Αντίθετα, μέσες απώλειες εμφάνισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής -2,95%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή -1,01%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών -0,99% και τα Funds of Funds Μετοχικά -0,59%.
Ως προς τις ροές κεφαλαίων, πρωταγωνιστές παρέμειναν τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, συγκεντρώνοντας 40,88 εκατ. ευρώ, σχεδόν το ήμισυ των συνολικών εισροών. Ακολούθησαν τα Μικτά Α/Κ με 12,96 εκατ. ευρώ, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 10,59 εκατ. ευρώ και τα Funds of Funds Μικτά με 5,29 εκατ. ευρώ. Η κατανομή αυτή υποδηλώνει ότι οι πιο συντηρητικές επιλογές εξακολουθούν να προσελκύουν σημαντικό ενδιαφέρον, χωρίς να απουσιάζει η διάθεση ανάληψης επιλεκτικού μετοχικού κινδύνου.
Η παραπάνω εικόνα αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς διαμορφώνεται μέσα σε ένα διεθνές περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας, αλλά και έντονων ανακατατάξεων στις επενδυτικές προτιμήσεις. Μάλιστα, μέσα σε αυτό το περιβάλλον, μεγαλύτερη σημασία αποκτά η σύγκριση με το ιστορικό υψηλό των 34,54 δισ. ευρώ, που καταγράφηκε στο τέλος του 1999. Με βάση τα στοιχεία της 2ας Νοεμβρίου, η απόσταση περιορίστηκε σε μόλις 484,04 εκατ. ευρώ, δηλαδή 1,40%, καθιστώντας την υπέρβαση του ρεκόρ ένα, πλέον, ρεαλιστικό ενδεχόμενο.
Στο μεταξύ, οι εξελίξεις των αμέσως επόμενων ημερών προσθέτουν ένα νέο στοιχείο στην εικόνα. Η επικράτηση των Δημοκρατικών στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ συνδέθηκε με θετική αντίδραση αρκετών ευρωπαϊκών αγορών, καθώς και του ελληνικού χρηματιστηρίου, ιδιαίτερα στον τραπεζικό κλάδο. Οι κινήσεις αυτές δεν έχουν ακόμη ενσωματωθεί στα στοιχεία των Α/Κ έως τις 2 Νοεμβρίου. Εφόσον η ανοδική τάση διατηρηθεί και αποτυπωθεί στις νέες αποτιμήσεις, η απόσταση από το ιστορικό υψηλό θα μπορούσε έως το τέλος της τρέχουσας εβδομάδας να υποχωρήσει ακόμη και κάτω από τα 250 εκατ. ευρώ. Πρόκειται, βεβαίως, για εκτίμηση και όχι για προεξοφλημένο αποτέλεσμα.
Εντός του 2026, το ενεργητικό έχει αυξηθεί κατά 15,70% ή 4,62 δισ. ευρώ. Οι εισροές διαμορφώθηκαν στα 3,13 δισ. ευρώ, αντιπροσωπεύοντας το 67,63% της συνολικής αύξησης. Παρότι υπολείπονται κατά 1,49 δισ. ευρώ των αντίστοιχων περσινών εισροών, παραμένουν αξιοσημείωτες και αναδεικνύουν τη συνεχιζόμενη εμπιστοσύνη των μεριδιούχων στον θεσμό.
Η ιστορική σύγκριση αποκτά ακόμη μεγαλύτερο ενδιαφέρον εάν εξεταστεί η σύνθεση της αγοράς. Το 1999, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας αντιπροσώπευαν το 40,92% του συνολικού ενεργητικού, ενώ σήμερα το μερίδιό τους περιορίζεται στο 13,87%. Η σημερινή αγορά στηρίζεται πολύ περισσότερο σε ομολογιακές και μικτές κατηγορίες, εμφανίζοντας ευρύτερη διασπορά επενδύσεων και μικρότερη εξάρτηση από την πορεία ενός και μόνο χρηματιστηρίου. Αυτή η διαφοροποίηση αποτελεί ουσιαστική διαρθρωτική αλλαγή σε σχέση με την εποχή του προηγούμενου ρεκόρ.
Συνολικά, η ελληνική αγορά Α/Κ βρίσκεται πιο κοντά από ποτέ στην επίτευξη νέου ιστορικού υψηλού. Ωστόσο, η ουσία δεν βρίσκεται αποκλειστικά στην υπέρβαση των 34,54 δισ. ευρώ. Η διατήρηση εισροών, η ορθολογική διαχείριση του κινδύνου και η περαιτέρω καλλιέργεια επενδυτικής εμπιστοσύνης θα καθορίσουν εάν το επόμενο ρεκόρ θα αποτελέσει ένα στιγμιαίο αριθμητικό επίτευγμα ή την αφετηρία μιας νέας, περισσότερο ισορροπημένης και βιώσιμης περιόδου ανάπτυξης του ελληνικού θεσμού.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
AΠΟ ΧΡΗΜΑ Week (τεύχος 1065)
