Οι μεριδιούχοι των Αμοιβαίων Κεφαλαίων έδειξαν ψυχραιμία…

Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου

Ξεκινώντας τον σχολιασμό μας για την αγορά των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, θα θέλαμε να εκφράσουμε τη βαθύτατη θλίψη μας για τους νεκρούς στο τραγικό δυστύχημα των Τεμπών και την αμέριστη συμπαράστασή μας στους συγγενείς των θυμάτων.

Παρά τα τραγικά, όμως, αυτά γεγονότα, είμαστε αναγκασμένοι να ασχοληθούμε με αριθμούς, πτώσεις και ανόδους, αποδόσεις και ούτω καθεξής, καθώς η ζωή συνεχίζεται και πρέπει να κοιτούμε μπροστά…

Το πολύνεκρο συμβάν  έφερε στο “φως”, δυστυχώς για ακόμη μία φορά με το χείριστο τρόπο, τις πολλές παθογένειες του Ελληνικού κράτους επί σειρά ετών. Τούτο είχε ως αποτέλεσμα να ξαναμπεί η έννοια του πολίτικού ρίσκου στην εσωτερική κεφαλαιαγορά (κάτι που έδειχνε να έχουμε ξεχάσει τα τελευταία έτη), που οδήγησε, εύλογα, σε έντονες απώλειες το Ελληνικό χρηματιστήριο και κατ΄ επέκταση τις κατηγορίες των Α/Κ που δραστηριοποιούνται σε αυτό.

Η περεταίρω χρονική μετάθεση των Ελληνικών εκλογών σε συνδυασμό με την επιδείνωση του κλίματος στο εξωτερικό, ειδικότερα από το Αμερικάνικο μέτωπο του πληθωρισμού – με τις δηλώσεις του προέδρου της FED που άφησε “ανοικτή τη πόρτα” για μεγαλύτερες αυξήσεις επιτοκίων αν χρειαστεί – αλλά και του τι γίγνεσθαι με την ανακοίνωση των νέων εταιρικών αποτελεσμάτων από το επόμενο τρίμηνο και έπειτα (μη λησμονούμε ότι πολλοί διεθνείς αναλυτές χαρακτηρίζουν ως ‘αναλαμπές” τα θετικά οικονομικά μεγέθη μερικών εισηγμένων, σημειώνοντας ότι οι συνθήκες της αγοράς θα συνεχίσουν να επιβαρύνουν τις τιμές των μετοχών) πρέπει να αυξήσουν τα αντανακλαστικά μας σε μέγιστο βαθμό για το επόμενο χρονικό διάστημα.

• Ευελπιστούμε να κάνουμε λάθος, αλλά πιστεύουμε ότι με την έναρξη του β΄ τριμήνου του 2023, οι μετοχικές αγορές τόσο εντός, όσο και εκτός, θα χρειαστούν γερά νεύρα και προσεκτικές, χωρίς παρορμήσεις, επενδυτικές αποφάσεις – τουλάχιστον μέχρι τις αρχές του καλοκαιριού. Θα δούμε…

Η εικόνα της αγοράς των Α/Κ, παρά τη “συγκλονιστική” εβδομάδα που πέρασε, ήταν αρκετά συγκρατημένη σε απώλειες Ενεργητικού: μόλις -0,34%, που το διαμόρφωσαν στα 12,287 δις €. Οι απώλειες προήλθαν εξ ολοκλήρου από την αρνητική μέση απόδοση -0,35% της αγοράς, καθώς οι εισροές “καλά κρατούν”, με νέες τοποθετήσεις σε μερίδια αξίας 51,739 εκατ. €.

Από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ, οι 10 υπέστησαν ζημιές, οι 7 κατάφεραν κέρδη και μία είχε μηδενική απόδοση (ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ). Σε μέσο αρνητικό πρόσημο καθαρών τιμών ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -4,38%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με -4,24% και τα Μικτά Α/Κ με -1,11%. Αντιθέτως, την υψηλότερη μέση θετική απόδοση επέτυχαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 1,73%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 0,80% και τα Funds of Funds Μετοχικά με 0,77%.

Η κινητικότητα των μεριδιούχων ήταν όμοια με των προηγούμενων εβδομάδων, δηλ. καθαρά στραμμένη προς τις κατηγορίες Ομολογιακού τύπου.

Πράγματι, ο μεγαλύτερος όγκος εισροών έλαβε χώρα στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 37,377 εκατ. € και στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 19,667 εκατ. €. Στον αντίποδα, ένα ακόμη 7ήμερο εκροών, αξίας 5,844 εκατ. € για τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας.

Από την έναρξη του έτους, παραμένει το υψηλό πρόσημο +12,91% της ενίσχυσης του Ενεργητικού, που μεταφράζεται σε αύξηση της κεφαλαιοποίησης περί των 1,405 δις €. Χωρίς καν να ολοκληρωθεί το α΄ τρίμηνο της χρονιάς, οι εισροές αγγίζουν τα 979,901 εκατ. € (δηλ. το 69,76% της αύξησης του Ενεργητικού), με τα 590,457 εκατ. € να προέρχονται από τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας και τα 467,891 εκατ. € από τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή.

Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Επεξεργασία στοιχείων: Κώστας Σιαμπράκος