Σε δεσμευτική συμφωνία μετατράπηκε μέσα σε μόλις πέντε εβδομάδες η πρόταση που είχε υποβάλει ο Όμιλος AKTOR στη Motor Oil στις 29 Ιουνίου. Mε την υπογραφή της συμφωνίας αγοραπωλησίας μετοχών (SPA) που ανακοινώθηκε σήμερα, ο όμιλος του Αλέξανδρου Εξάρχου αποκτά το 75% της MANETIAL LIMITED, της κατά 100% μητρικής των εταιρειών ΗΛΕΚΤΩΡ και THALIS, εγκαινιάζοντας παράλληλα στρατηγική συνεργασία με τον όμιλο Βαρδινογιάννη στην κυκλική οικονομία και τον κύκλο του νερού.
Η Motor Oil διατηρεί το 25%, πρόκειται δηλαδή για συνεταιρισμό, όχι για έξοδο.
Τα οικονομικά της συναλλαγής
Η αξία επιχείρησης (Enterprise Value) των δύο εταιρειών συμφωνήθηκε στα €300 εκατ. σε βάση 100%. Με το EBITDA του 2025 στα €40,8 εκατ. και εκτίμηση άνω των €41 εκατ. για το 2026, η αποτίμηση αντιστοιχεί σε περίπου 7,4 φορές τα λειτουργικά κέρδη. Eύλογο πολλαπλάσιο για περιουσιακά στοιχεία με μακροχρόνιες συμβάσεις και επαναλαμβανόμενες ροές. Το τελικό τίμημα θα οριστικοποιηθεί κατά την ολοκλήρωση, μετά την αφαίρεση του καθαρού δανεισμού και τις λοιπές προβλεπόμενες προσαρμογές.
Η συναλλαγή τελεί υπό τις συνήθεις αιρέσεις, με πρώτη την έγκριση της Επιτροπής Ανταγωνισμού, και αναμένεται να ολοκληρωθεί το αργότερο εντός του α΄ τριμήνου του 2027.
Για τη Motor Oil, τα νούμερα έχουν τη δική τους ανάγνωση: ο όμιλος είχε αποκτήσει το 94,44% της ΗΛΕΚΤΩΡ από την ΕΛΛΑΚΤΩΡ τον Ιούλιο του 2024 έναντι €114,7 εκατ.
Δύο χρόνια αργότερα, το ενιαίο σχήμα ΗΛΕΚΤΩΡ–THALIS αποτιμάται στα €300 εκατ. σε επίπεδο αξίας επιχείρησης και ο όμιλος ρευστοποιεί τα τρία τέταρτα, κρατώντας θέση στον κλάδο μέσω του εναπομείναντος 25%.
Τι αποκτά ο AKTOR
Η ΗΛΕΚΤΩΡ λειτουργεί σήμερα 7 εγκαταστάσεις επεξεργασίας αστικών στερεών αποβλήτων σε Ελλάδα και Κύπρο, 2 μονάδες διαχείρισης επικίνδυνων κλινικών αποβλήτων και 4 μονάδες παραγωγής ενέργειας από βιοαέριο ΧΥΤΑ, συνολικής εγκατεστημένης ισχύος άνω των 33 MW.
Στο ανεκτέλεστο περιλαμβάνονται οι Μονάδες Επεξεργασίας Αποβλήτων στο Αγρίνιο, η κατασκευή με το κλειδί στο χέρι της ΣΗΘΥΑ της ΔΕΗ στον ΑΗΣ Καρδιάς, το έργο διαχείρισης απορριμμάτων της Άνδρου και περιβαλλοντικά έργα σε Κρήτη και Γερμανία, ενώ η εταιρεία υλοποιεί το ΣΔΙΤ διαχείρισης απορριμμάτων της Δυτικής Μακεδονίας που είναι το πρώτο της κατηγορίας του που δημοπρατήθηκε στην Ελλάδα.
Η THALIS λειτουργεί συμπληρωματικά.
- Ολοκληρωμένες λύσεις στερεών αποβλήτων, ισχυρή θέση στην κυκλική οικονομία του νερού, αποκατάσταση ρυπασμένων εδαφών και παρουσία στην ψηφιοποίηση περιβαλλοντικών υποδομών και στα έργα «έξυπνων πόλεων», με έντονο αποτύπωμα σε Κρήτη και Βόρεια Ελλάδα όπου κατασκευάζει ή αναβαθμίζει μονάδες επεξεργασίας λυμάτων που θα τροφοδοτήσουν την άρδευση μεγάλων καλλιεργήσιμων εκτάσεων του νησιού.
Η στρατηγική λογική
Η εξαγορά υπηρετεί τον διακηρυγμένο στόχο του AKTOR για διαφοροποίηση του μείγματος EBITDA προς επαναλαμβανόμενες ροές εσόδων, σε μια συγκυρία όπου ωριμάζουν από το Δημόσιο οι διαγωνιστικές διαδικασίες για σειρά νέων ΣΔΙΤ διαχείρισης αποβλήτων. Έρχεται λίγες μόνο εβδομάδες μετά τη θωράκιση της χρηματοδοτικής βάσης του ομίλου, με την αύξηση κεφαλαίου των €650 εκατ. και το ομολογιακό των €300 εκατ., στο πλαίσιο του επενδυτικού προγράμματος των €3 δισ. έως το 2030.
Στο βάθος, LNG
Η συνεργασία των δύο ομίλων δεν εξαντλείται, πάντως, στα απόβλητα και το νερό.
- Ήδη από την ενημέρωση προς το Χρηματιστήριο της 29ης Ιουνίου, την ημέρα που γνωστοποιήθηκε η πρόταση για ΗΛΕΚΤΩΡ και THALIS, ο AKTOR είχε αποκαλύψει ότι, στο πλαίσιο της ανάπτυξής του στον τομέα του φυσικού αερίου, βρίσκεται σε συζητήσεις, μεταξύ άλλων και με τον όμιλο Motor Oil, για συμμετοχή στην ανάπτυξη πλωτού σταθμού αεριοποίησης υγροποιημένου φυσικού αερίου (FSRU).
Όπως διευκρίνιζε τότε η εταιρεία, δεν υφίσταται προς το παρόν οριστική απόφαση ή δεσμευτική συμφωνία που να χρήζει γνωστοποίησης.
Η σημερινή υπογραφή, ωστόσο, δείχνει ότι το κανάλι επικοινωνίας μεταξύ Παιανίας και Μαρουσιού είναι ανοιχτό και παραγωγικό και ότι η «στρατηγική συνεργασία» που επικαλούνται οι δύο πλευρές έχει, δυνητικά, και ενεργειακό σκέλος.
- «Με την απόκτηση πλειοψηφικού ποσοστού στις εταιρείες ΗΛΕΚΤΩΡ και THALIS εγκαινιάζουμε τη στρατηγική μας συνεργασία με τον Όμιλο ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ στον τομέα της κυκλικής οικονομίας και της διαχείρισης υδατικών πόρων»,
δήλωσε ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου AKTOR, Αλέξανδρος Εξάρχου, σημειώνοντας ότι η συμφωνία
- «θα ενισχύσει το αποτύπωμα και την τεχνογνωσία μας στα έργα περιβάλλοντος» και επαναλαμβάνοντας τη γνώριμη πλέον τοποθέτησή του: «Να κάνουμε τον Όμιλο AKTOR ακόμη μεγαλύτερο».
