Συνέχεια της κερδοφορίας “βλέπει” η αμερικάνικη τράπεζα, JPMorgan, που θα συμβάλλει στην ηρεμία της αμερικανικής αγοράς, ωστόσο, προβλέπει πως η αναταραχή στις αγορές θα συνεχιστεί.
Η ρευστότητα ήταν ένα μεγάλο πρόβλημα στην κατάρρευση των αγορών στις αρχές Φεβρουαρίου και δεν έχει ανακάμψει από τότε, ενώ η “απεργία” των αγοραστών θα μπορούσε να συνεχίσει να χτυπά τις μετοχές, καθώς οι επενδυτές είναι αντιμέτωποι με διάφορους φόβους και ανησυχίες, όπως η πιθανότητα ενός παγκόσμιου εμπορικού πολέμου και οι πιέσεις που ασκούνται στις μετοχές του τεχνολογικού κλάδου, επισημαίνει η αμερικάνικη τράπεζα.
Πολλές από αυτές τις ανησυχίες είναι πιθανόν υπερβολικές και αντανακλούν την ψυχολογία του φόβου που οδηγείται από την έντονη μεταβλητότητα της αγοράς, όπως αναφέρει. Το μόνο πραγματικό πρόβλημα αυτή τη στιγμή, σύμφωνα με την άποψή της, είναι η χαμηλή ρευστότητα και μεταβλητότητα.
Η ρευστότητα θα βελτιωθεί μόνον όταν ο δείκτης Cboe Volatility Index υποχωρήσει, όπως προειδοποιεί.
Το ζήτημα όμως είναι ότι προς το παρόν δεν βλέπουμε να υπάρχει βελτίωση των συνθηκών: ο δείκτης Cboe σημείωσε άνοδο 3,65 μονάδες τη Δευτέρα, όταν ο S&P 500 υποχώρησε 2,2%. Αυτό που έχει σημασία είναι να υπάρξει προθυμία των αγοραστών που έχουν τρομάξει από το sell-off να μπουν σε μια αγορά σε περιόδους αβεβαιότητας, τονίζει η JP Morgan η οποία εκτιμά πως η δομή της σημερινής αγοράς την καθιστά πιο επιρρεπή σε πιο έντονες διακυμάνσεις.
Όπως εξηγεί η αμερικάνικη τράπεζα, πολλές επενδυτικές στρατηγικές έχουν την ικανότητα να επιδεινώνουν τις κινήσεις των τιμών των μετοχών. Καθώς αυξάνεται η μεταβλητότητα, οι πωλήσεις από κάποιες από αυτές τις στρατηγικές τείνουν να οδηγούν σε έντονες ροές σε προϊόντα όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) και τα ETF. Αυτές οι πωλήσεις με τη σειρά τους προκαλούν την εξάντληση της ρευστότητας της αγοράς. Το πρόβλημα που προκύπτει είναι πως δεν υπάρχουν πολλοί παραδοσιακοί παίκτες που να είναι πρόθυμοι και ικανοί να εισέλθουν στην αγορά για να επιβραδύνουν αυτές τις κινήσεις. Οι επενδυτές αξίας, για παράδειγμα, έχουν πληγεί έντονα από μια δεκαετία υποαποδόσεων και μπορεί να έχουν λιγότερη ικανότητα αλλά και θέληση, να μετριάσουν το sell-off.
Ωστόσο, όπως τονίζει η JP Morgan, οι συνθήκες που μπορεί να τροφοδοτήσουν μια ευρύτερη bear market δεν έχουν δημιουργηθεί ακόμη και τα στοιχήματα για μία μεγάλη επιβράδυνση της οικονομίας ίσως είναι πρόωρα. Οι επενδυτές θα πρέπει να επιμείνουν απλώς στα θεμελιώδη μεγέθη και η πολύ καλή εικόνα της κερδοφορίας θα ανακουφίσει πολλούς από τους φόβους τους, καταλήγει η αμερικάνικη τράπεζα.
