Η Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε κέρδη μετά φόρων €996 εκατ. για το εννεάμηνο 2026 (+2% σε ετήσια βάση, προ μη επαναλαμβανόμενων), με απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων 15,7% και κέρδη ανά μετοχή €1,48 (+6%), και δήλωσε ότι θα υπερβεί τους αναθεωρημένους στόχους της χρονιάς σε καθαρά έσοδα από τόκους, δείκτη κόστους προς έσοδα, EPS και RoTE.
Το προμέρισμα για τη χρήση 2026 ορίστηκε σε €230 εκατ. (περίπου €0,26 ανά μετοχή, +18% από τα €200 εκατ. του 2025), με αποκοπή 16 Νοεμβρίου και πληρωμή στις 20 Νοεμβρίου, ενώ τρέχει πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων €530 εκατ. (υλοποιημένο κατά περίπου 40%).
Το στοιχείο του τριμήνου είναι η επιτάχυνση των καθαρών εσόδων από τόκους (+6% έναντι του β΄ τριμήνου, στα €587 εκατ.) με το επιτοκιακό περιθώριο στις 288 μονάδες βάσης.
Τα μεγέθη
| Όμιλος (€ εκατ.) | 9Μ 2026 | 9Μ 2025 | Ετήσια | Γ΄ τρ. 2026 | Β΄ τρ. 2026 | Τριμηνιαία |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Καθαρά έσοδα από τόκους | 1.683 | 1.606 | +5% | 587 | 555 | +6% |
| Καθαρές προμήθειες | 371 | 336 | +10% | 128 | 129 | -1% |
| Οργανικά έσοδα | 2.054 | 1.943 | +6% | 715 | 684 | +5% |
| Έσοδα χρηματοοικονομικών πράξεων & λοιπά | 97 | 150 | -35% | 18 | 18 | -3% |
| Σύνολο εσόδων | 2.151 | 2.092 | +3% | 733 | 703 | +4% |
| Λειτουργικές δαπάνες | (741) | (685) | +8% | (252) | (243) | +3% |
| Οργανικά κέρδη προ προβλέψεων | 1.313 | 1.257 | +4% | 463 | 441 | +5% |
| Προβλέψεις δανείων & λοιπές | (128) | (134) | -5% | (41) | (45) | -9% |
| Λειτουργικά κέρδη | 1.283 | 1.273 | +1% | 440 | 414 | +6% |
| Κέρδη μετά φόρων (προ μη επαναλαμβανόμενων) | 996 | 979 | +2% | 335 | 317 | +6% |
| Κέρδη αναλογούντα σε μετόχους | 888 | 885 | 0% | 321 | 295 | +9% |
Η διαφορά μεταξύ των €996 εκατ. και των €888 εκατ. αποδίδεται σε μη επαναλαμβανόμενα κονδύλια:
πρόβλεψη
- €60 εκατ. για πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου
- €30 εκατ. για το ΛΕΠΕΤΕ.
Στο εννεάμηνο 2025 το αντίστοιχο κονδύλι ήταν η ζημία €86 εκατ. από το κλείσιμο του υποκαταστήματος Αιγύπτου.
Στο γ΄ τρίμηνο μεμονωμένα τα κέρδη μετόχων ανήλθαν σε €321 εκατ. (+9% σε τριμηνιαία βάση).
Τόκοι, προμήθειες, κόστος
Τα καθαρά έσοδα από τόκους είναι η είδηση του τριμήνου. Μετά από τέσσερα τρίμηνα συμπίεσης του περιθωρίου (από 282 μ.β. το β΄ τρίμηνο 2025 σε 272 μ.β. το α΄ τρίμηνο 2026), το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο ανέβηκε κατά 15 μ.β. σε ένα τρίμηνο, στις 288 μ.β.
Η τράπεζα το αποδίδει στην άνοδο των επιτοκίων αναφοράς (Euribor τριμήνου +28 μ.β. στο τρίμηνο), στην πλήρη συνεισφορά των δανείων που εκταμιεύτηκαν το β΄ τρίμηνο και στην καθυστερημένη ανατιμολόγηση του ενεργητικού.
Στο 9μηνο, η αύξηση 5% είναι εντός του στόχου «μεσαίου μονοψήφιου», αλλά η διοίκηση μιλά πλέον για «κίνδυνο υπέρβασης», με την ανοδική καμπύλη επιτοκίων και την εποχικά ισχυρή πιστωτική επέκταση του δ΄ τριμήνου να στηρίζουν και το 2027.
Οι προμήθειες (+10% στο εννεάμηνο, πάνω από τον στόχο «υψηλού μονοψήφιου») έμειναν στο γ΄ τρίμηνο στα επίπεδα του β΄ (€128 εκατ.), καθώς το προηγούμενο τρίμηνο είχε φουσκώσει από τις προεγκρίσεις δανείων του Ταμείου Ανάκαμψης και την έντονη κίνηση στις κεφαλαιαγορές.
Ο μοχλός στη λιανική είναι τα επενδυτικά προϊόντα.
- Τα αμοιβαία κεφάλαια της ΕΤΕ αυξήθηκαν πάνω από 40% σε ετήσια βάση, το μερίδιο αγοράς κέρδισε ~100 μ.β. από την αρχή του έτους και τα συνολικά κεφάλαια υπό διαχείριση σχεδόν €2 δισ.
Οι λειτουργικές δαπάνες αυξήθηκαν 8% (προσωπικό +8% λόγω κλαδικής και επιχειρησιακής σύμβασης, γενικά έξοδα +10%, αποσβέσεις +6% από τις επενδύσεις σε τεχνολογία), ακριβώς όσο προέβλεπε ο στόχος.
Ο δείκτης κόστους προς έσοδα έμεινε στο 34,4%, έναντι στόχου 36%.
Το κόστος πιστωτικού κινδύνου διαμορφώθηκε στις 38 μ.β. (41 μ.β. πέρυσι), με προβλέψεις δανείων €117 εκατ. στο εννεάμηνο.
Ισολογισμός: δάνεια, καταθέσεις, ποιότητα
Οι εκταμιεύσεις έφτασαν σχεδόν τα €8 δισ. στο εννεάμηνο (+28%), αλλά το γ΄ τρίμηνο ήταν εποχικά αδύναμο και επιβαρύνθηκε από πρόωρες αποπληρωμές επιχειρηματικών δανείων.
Tα εξυπηρετούμενα δάνεια έμειναν ουσιαστικά σταθερά στο τρίμηνο (€39,15 δισ. από €39,05 δισ.), ενώ από την αρχή του έτους έχουν αυξηθεί κατά €2,2 δισ. (+13% ετησίως), κυρίως από μεγάλες επιχειρήσεις και δομημένες χρηματοδοτήσεις σε ενέργεια, υποδομές και ναυτιλία.
Για να πιαστεί ο ετήσιος στόχος των >€3 δισ. χρειάζονται τουλάχιστον €0,8 δισ. καθαρής επέκτασης στο δ΄ τρίμηνο — η τράπεζα επικαλείται το «ισχυρό χαρτοφυλάκιο εγκεκριμένων αλλά μη εκταμιευμένων» επιχειρηματικών δανείων.
Οι καταθέσεις ανήλθαν σε €62,3 δισ. (+7% ετησίως), με τις καταθέσεις όψεως και ταμιευτηρίου +€3,9 δισ. (+9%)
H ΕΤΕ κρατά μερίδιο 37% στις καταθέσεις ταμιευτηρίου ιδιωτών και κόστος χρηματοδότησης κάτω από 70 μ.β., το χαμηλότερο της αγοράς. Ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις είναι 67% και ο LCR 231%.
| Δείκτες Ομίλου | Γ΄ τρ. 2026 | Β΄ τρ. 2026 | Γ΄ τρ. 2025 |
|---|---|---|---|
| Καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (μ.β.) | 288 | 273 | 280 |
| Κόστος προς έσοδα | 34,3% | 34,6% | 36,3% |
| Κόστος πιστωτικού κινδύνου (μ.β.) | 38 | 38 | 37 |
| RoTE | 15,8% | 15,6% | 14,6% |
| Δείκτης ΜΕΑ | 2,4% | 2,4% | 2,5% |
| Κάλυψη ΜΕΑ | 103% | 105% | 101% |
| CET1 (μετά διανομών) | 17,5% | 17,3% | 19,0% |
| Συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας | 21,2% | 21,0% | 21,8% |
| Δάνεια/καταθέσεις | 67% | 67% | 64% |
- Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων παρέμεινε στο 2,4% για τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο, με τις ροές νέων ΜΕΑ σταθερές και την κάλυψη από προβλέψεις στο 103%, από τις υψηλότερες στην Ευρώπη.
Το συνολικό ενεργητικό διαμορφώθηκε σε €82,9 δισ. και τα ενσώματα ίδια κεφάλαια σε €8,52 δισ.
Κεφάλαια και διανομές
Ο δείκτης CET1 ανέβηκε στο 17,5% (+20 μ.β. στο τρίμηνο), μετά από πρόβλεψη διανομής 60% επί των κερδών εννεαμήνου, ο υψηλότερος μεταξύ των ελληνικών τραπεζών.
Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας είναι 21,2% και ο MREL 28,7%, έναντι απαίτησης 26,9%. Η τράπεζα υπολογίζει το «υπερβάλλον κεφάλαιο» έναντι του εσωτερικού στόχου CET1 ~13% σε ~450 μ.β., δηλαδή ~€2 δισ. — και σημειώνει ότι αν αφαιρεθεί αυτό, η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων ανεβαίνει από 15,7% σε 20,7%.
Στις διανομές, η εικόνα της χρονιάς συνοψίζεται σε τρία κονδύλια:
- Προμέρισμα χρήσης 2026: €230 εκατ., περίπου €0,26 ανά μετοχή (+18% από τα €200 εκατ. του Προμερίσματος 2025), αποκοπή 16/11, πληρωμή 20/11.
- Επαναγορά ιδίων €530 εκατ. σε εξέλιξη — περιλαμβάνει το έκτακτο buyback €300 εκατ. που ξεκίνησε τον Ιούνιο· ~40% έχει υλοποιηθεί.
- Τελική διανομή και σύνθεση (μέρισμα/επαναγορές) για τη χρήση 2026: θα καθοριστεί στο τέλος του έτους, με έγκριση από τη ΓΣ του 2027.
Για τη χρήση 2025 η τακτική διανομή ανήλθε σε €696 εκατ. (€464 εκατ. μέρισμα + €232 εκατ. επαναγορές, payout 50%), από €579 εκατ. το 2024 και €332 εκατ. το 2023· η ενσώματη λογιστική αξία ανά μετοχή συν διανομές έχει αυξηθεί 50% από το 2023 (€7,8 → €11,6).
Στόχοι 2026 και στρατηγικές κινήσεις
Η τράπεζα παρουσιάζει την πορεία έναντι των στόχων που αναθεώρησε τον Ιούλιο ως εξής:
| Δείκτης | 9Μ 2026 | Στόχος 2026 (Ιούλ.) | Εκτίμηση τράπεζας |
|---|---|---|---|
| Καθαρά έσοδα από τόκους | +5% | μεσαίο μονοψήφιο | υπέρβαση |
| Επιτοκιακό περιθώριο | 279 μ.β. | ~280 μ.β. | υπέρβαση |
| Προμήθειες | +10% | υψηλό μονοψήφιο | εντός |
| Λειτουργικές δαπάνες | +8,1% | ~8% | εντός |
| Κόστος προς έσοδα | 34,4% | ~36% | υπέρβαση |
| Κόστος πιστωτικού κινδύνου | 38 μ.β. | <40 μ.β. | εντός |
| Κέρδη ανά μετοχή | €1,48 | >€1,4 | υπέρβαση |
| RoTE | 15,7% | >15% | υπέρβαση |
| Εξυπηρετούμενα δάνεια | +€2,2 δισ. | >€3 δισ. | εντός |
| Δείκτης ΜΕΑ | 2,4% | <2,4% | εντός |
Δύο συμφωνίες σχεδιάζονται να τροφοδοτήσουν τις προμήθειες από το 2027.
Η συνεργασία με την Allianz (τα οριστικά έγγραφα έχουν υπογραφεί, διάθεση ασφαλιστικών προϊόντων από τον Ιανουάριο 2027) αποτιμάται από την τράπεζα σε +6 ποσοστιαίες μονάδες στον ρυθμό αύξησης προμηθειών 2027-28, +4 μονάδες στα κέρδη ανά μετοχή και >50 μ.β. στο RoTE.
Η συνεργασία με την Dromeus Capital στα ακίνητα (χαρτοφυλάκιο ~€0,4 δισ. με δυνατότητα διπλασιασμού, υπογραφή έως το τέλος του 2026, κλείσιμο αρχές 2027) προσθέτει άλλες +3 μονάδες στις προμήθειες.
Στην τεχνολογία, η ΕΤΕ δηλώνει ολοκληρωμένη τη μετάβαση στο νέο Σύστημα Βασικών Τραπεζικών Εργασιών (cloud), επενδύσεις >€1,3 δισ. από το 2020, 4,7 εκατ. εγγεγραμμένους και 3,3 εκατ. ενεργούς ψηφιακούς χρήστες, και έναν φωνητικό βοηθό AI στο contact center (από τον Ιούλιο) με στόχο να απορροφήσει πάνω από το 50% της κίνησης σε έξι μήνες.
- «Οι ισχυρές αυτές επιδόσεις ενισχύουν την πεποίθησή μας ότι θα υπερβούμε τους αναθεωρημένους στόχους που έχουμε θέσει για το 2026 σε σημαντικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες, συμπεριλαμβανομένων των καθαρών εσόδων από τόκους, του δείκτη κόστους προς έσοδα, των κερδών ανά μετοχή και της απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων, με τη θετική δυναμική των οργανικών εσόδων να δημιουργεί ευνοϊκές προοπτικές και για το 2027»,
δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Παύλος Μυλωνάς, σημειώνοντας ότι το προμέρισμα
- «υπογραμμίζει τη δέσμευσή μας να αυξάνουμε τις αποδόσεις προς τους μετόχους».
