Πέντε μήνες μετά το Μνημόνιο Συνεργασίας της 7ης Μαΐου, η Εθνική Τράπεζα και η Allianz SE υπέγραψαν τη Σύμβαση Αγοραπωλησίας Μετοχών για την απόκτηση από την ΕΤΕ μειοψηφικής συμμετοχής 30% στην Allianz Ευρωπαϊκή Πίστη (Allianz Ελλάδος).
- Παράλληλα, η τράπεζα και η ασφαλιστική υπέγραψαν μακροπρόθεσμη αποκλειστική σύμβαση bancassurance για τη διάθεση προϊόντων ζωής, υγείας και γενικών κλάδων μέσω των φυσικών και ψηφιακών καναλιών της Εθνικής.
Η ολοκλήρωση της μετοχικής συναλλαγής τελεί υπό τις συνήθεις αναβλητικές αιρέσεις, συμπεριλαμβανομένων των κανονιστικών εγκρίσεων, ενώ η έναρξη της συνεργασίας τοποθετείται στις αρχές του 2027.
Η ΕΤΕ είχε στο πλευρό της τη Barclays Bank Ireland ως αποκλειστικό χρηματοοικονομικό σύμβουλο, τις Freshfields Bruckhaus Deringer και Karatzas & Partners ως διεθνή και ημεδαπό νομικό σύμβουλο αντιστοίχως, την Oliver Wyman ως εμπορικό και την EY ως αναλογιστικό και λογιστικό σύμβουλο.
Τίμημα δεν ανακοινώθηκε ούτε απόψε ούτε τον Μάιο· η μόνη δημόσια ένδειξη είναι η αναφορά της διοίκησης στην τηλεδιάσκεψη των αποτελεσμάτων α΄ τριμήνου (8/5) ότι η επίπτωση στον δείκτη CET1 θα περιοριστεί σε περίπου 0,2%.
Tα οφέλη της Εθνικής
Στην ίδια τηλεδιάσκεψη, ο CEO Παύλος Μυλωνάς και ο CFO Χρήστος Χριστοδούλου είχαν ποσοτικοποιήσει το όφελος:
- τετραπλασιασμός των εσόδων από ασφαλιστικές εργασίες,
- ενίσχυση των καθαρών εσόδων προμηθειών του ομίλου κατά 6% (χωρίς συνέργειες κόστους),
- αύξηση κερδών ανά μετοχή κατά 4% από την ενοποίηση του 30% με τη μέθοδο της καθαρής θέσης,
- άνοδος της απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων κατά περισσότερες από 50 μονάδες βάσης.
Οι πωλήσεις θα αφορούν κατά βάση τους πελάτες λιανικής. Ο Π. Μυλωνάς είχε περιγράψει τη διαπραγμάτευση ως «δύσκολη», καθώς η Allianz δεν ήθελε αρχικά να εκχωρήσει ούτε το 30%· σύμφωνα με τα δημοσιεύματα του Μαΐου, η αρχική διάρκεια της αποκλειστικότητας είναι δεκαετής, με αυτόματη πενταετή παράταση υπό όρους.
Η συμφωνία κλείνει έναν κύκλο για την Εθνική.
- Τον Μάρτιο του 2022 πούλησε το 90,01% της Εθνικής Ασφαλιστικής στο CVC, και τον Μάρτιο του 2025 το fund μεταβίβασε την εταιρεία,μαζί με το υπόλοιπο ποσοστό της ΕΤΕ,στην Τράπεζα Πειραιώς έναντι €600 εκατ. σε βάση 100%.
Από τότε η μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας σε καταθέσεις λιανικής είχε μείνει χωρίς «δικό της» ασφαλιστικό εργοστάσιο· η Allianz, από την πλευρά της, ήταν η μόνη από τις 5 μεγαλύτερες ασφαλιστικές της αγοράς χωρίς συστημικό τραπεζικό εταίρο.
Τι αγοράζει
Η Allianz Ευρωπαϊκή Πίστη —προϊόν της εξαγοράς της Ευρωπαϊκής Πίστης το 2022 (αποτίμηση ~€207 εκατ.) και της νομικής συγχώνευσης της 31ης Μαΐου 2023, είναι 2η στις γενικές ασφαλίσεις, 6η στη ζωή και 5η συνολικά.
Το 2025 η παραγωγή ασφαλίστρων (με επενδυτικά συμβόλαια) ανήλθε σε €444,5 εκατ. (+1,9%), αλλά η εταιρεία γύρισε σε καθαρές ζημιές €2,2 εκατ. από κέρδη €13,4 εκατ. το 2024, με τον σύνθετο δείκτη των γενικών ασφαλίσεων στο 100,3% (από 96,6%) και τον κλάδο ζωής/υγείας σε ζημιές προ φόρων €9,4 εκατ.
Η κεφαλαιακή θέση παραμένει ισχυρή: SCR 162% (από 140,9%), ίδια κεφάλαια €252 εκατ., ενεργητικό €1,28 δισ.
Από 1ης Σεπτεμβρίου τη διοίκηση ανέλαβε ο Ersin Pak, πρώην CFO της Allianz Τουρκίας, διαδεχόμενος τον Βασίλη Χριστίδη, ενώ από τον Μάρτιο έχουν δρομολογηθεί αναπροσαρμογές 4,5%–10,8% στα μακροχρόνια νοσοκομειακά συμβόλαια για το 2027.
Με άλλα λόγια, η Εθνική αγοράζει το 30% μιας εταιρείας που έχει τα κεφάλαια αλλά όχι ακόμη την κερδοφορία της συγχώνευσης. Της προσφέρει, ως αντάλλαγμα, το δίκτυο που θα κρίνει αν η κλίμακα θα λύσει το πρόβλημα ή απλώς θα το μεγεθύνει.
