του Μάνου Χατζηδάκη, Επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
Οι γεωπολιτικές εξελίξεις ανέτρεψαν το σενάριο ανοδικής διαφυγής που είχε αρχίσει να διαμορφώνεται την περασμένη Παρασκευή, με αποτέλεσμα τα θεμελιώδη να περάσουν σε δεύτερη μοίρα και οι επενδυτές να προχωρήσουν σε έντονες ρευστοποιήσεις στις αρχές της εβδομάδας.
Η αγορά μπήκε σε συνθήκες αυξημένης μεταβλητότητας, η οποία αποτυπώθηκε πιο έντονα στις μετοχές υψηλού beta, χωρίς ουσιαστικές διακρίσεις μεγέθους, ενισχύοντας παράλληλα το συνολικό συστημικό ρίσκο. Η αβεβαιότητα σχετικά με τη διάρκεια των πολεμικών επιχειρήσεων, σε συνδυασμό με τις ανοδικές πιέσεις στις τιμές της ενέργειας –κυρίως σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο–, αποτελεί αυτήν τη στιγμή τον κυριότερο παράγοντα που επηρεάζει τις κινήσεις στο ταμπλό, περιορίζοντας τόσο την επενδυτική ορατότητα όσο και τη διάθεση για ανάληψη ρίσκου.
Σε αυτό το κλίμα, η αγορά απώλεσε το σύνολο των κερδών της από την αρχή του έτους. Σε ό,τι αφορά τα θεμελιώδη, οι 22 εταιρείες του ΧΑ που έχουν ανακοινώσει μεγέθη για το 2025 εμφανίζουν ικανοποιητικές επιδόσεις σε σχέση με το 2024. Συγκεκριμένα, ο κύκλος εργασιών είναι αυξημένος κατά 2%, στα 43,6 δισ. ευρώ, τα λειτουργικά κέρδη είναι αυξημένα κατά 7%, στα 6,8 δισ. ευρώ, και τα καθαρά κέρδη τρέχουν με 15,3%, στα 8,05 δισ. ευρώ.
Στο εξωτερικό, ωστόσο, η εικόνα μεταβλητότητας δεν ήταν τόσο έντονη. Οι γεωπολιτικές εξελίξεις επισκίασαν τα, κατά τα άλλα, ανθεκτικά οικονομικά στοιχεία, καθώς και το υποστηρικτικό κλίμα στον τεχνολογικό κλάδο. Παρά τις εντυπωσιακές επιδόσεις των εταιρειών του S&P-500 (+13%) για το 2025 και την προοπτική μιας ανάλογα καλής χρονιάς το 2026, βάσει εκτιμήσεων, η ευρύτερη αδυναμία αντανακλά τις συνεχιζόμενες ανησυχίες για νέες πληθωριστικές πιέσεις.
Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης χρειάστηκε να υποχωρήσει έως τις 2.064 μονάδες, σε απόσταση αναπνοής από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών, πριν αντιδράσει δυναμικά φθάνοντας έως τις 2.213 μονάδες. Η αγορά έδειξε αντανακλαστικά αντίδρασης κατά την πρώτη της υποχώρηση σε υπερπωλημένες ζώνες των ημερήσιων ταλαντωτών μετά τις 4 Απριλίου 2025, γεγονός που αποτελεί μεν θετική ένδειξη, χωρίς ωστόσο να συνιστά από μόνο του επαρκή συνθήκη για αλλαγή της τάσης.
Αντιδράσεις αυτού του τύπου σπάνια έχουν διάρκεια, καθώς τροφοδοτούνται κυρίως από ψυχολογική ορμή και είναι επιρρεπείς σε γρήγορες μετατοπίσεις της τάσης. Έτσι, ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε εκ νέου προς τις 2.100 μονάδες την Παρασκευή. Το ζητούμενο για τους αγοραστές είναι η κίνηση του δείκτη να παραμείνει εντός των ορίων των προηγούμενων χαμηλών και σε καμία περίπτωση να μη διασπαστεί καθοδικά ο εκθετικός κινητός μέσος των 200 ημερών (2.050,65 μονάδες), καθώς μια τέτοια εξέλιξη θα έθετε τον δείκτη σε νέα ταλαιπωρία, ανοίγοντας δυνητικά περιθώριο υποχώρησης έως τις 1.920 μονάδες.
Από την πλευρά των αντιστάσεων, το βασικό επίπεδο εντοπίζεται στην περιοχή των 2.230 μονάδων, η υπέρβαση της οποίας θα απαιτήσει αυξημένο συναλλακτικό ενδιαφέρον, αναλογικά με την ένταση της διόρθωσης που έχει προηγηθεί.
AΠΟ ΧΡΗΜΑ WEEK
