H Ένωση Θεσμικών Επενδυτών διοργάνωσε το 4ο Συνέδριο Θεσμικής Διαχείρισης στο Μέγαρο Μουσικής Αθηνών-Διεθνές Συνεδριακό Κέντρο, μία Ημερίδα όπου όλοι οι κλάδοι της θεσμικής διαχείρισης συζήτησαν για τις επιπτώσεις και τις προκλήσεις που επιφέρει ο πληθωρισμός στην επενδυτική τους στρατηγική.
Οι CEO των ΑΕΔΑΚ, ΑΕΕΑΠ, ΑΕΔΟΕΕ, ΑΕΕΧ, ανώτατα στελέχη τους και διαχειριστές κεφαλαίων, στελέχη της κυβέρνησης και εκπρόσωποι των φορέων της αγοράς, μέσα από 7 διαφορετικά πάνελ, αναλύουν και τους προβληματισμούς και τις ευκαιρίες των επενδύσεων σε πληθωριστικό περιβάλλον για τα Αμοιβαία Κεφάλαια, για τη ακίνητη περιουσία, τα εναλλακτικά κεφάλαια και τα Private Equity αλλά και για την διαχείριση των αποθεματικών Ασφαλιστικών Ταμείων.
Επενδύσεις σε AIFs σε περιβάλλον πληθωρισμού
Συντονιστής: Βασίλης Κλέτσας, Διευθύνων Σύμβουλος, ΑΝΔΡΟΜΕΔΑ Α.Ε.ΕΧ. Ομιλητές:
Μάνος Δροσατάκης, Διευθυντής Επενδύσεων, IOLCUS INVESTMENTS Α.Ε.Δ.Ο.Ε.Ε.
Αλέξανδρος Μαγκλάρας, Γενικός Διευθυντής & Διευθυντής Επενδύσεων, TRITON ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ.
Παναγιώτης Σαμαρτζής, Investment Technology & Risk Management Specialist, AssetWise
CAPITAL MANAGEMENT
Ιωσήφ Παπαδογιάννης, Διευθυντής Επενδύσεων & Μέλος Δ.Σ., ALPHA TRUST
Παναγιώτης Σαμαρτζής
Οι εναλλακτικές επενδύσεις καλύπτουν ένα ευρύ φάσμα ό,τι δηλαδή δεν ανήκει στις μετοχές και τα ομόλογα. Η διαφοροποίηση και η επίτευξη σημαντικών αποδόσεων είναι τα δυο βασικά χαρακτηριστικά αυτών των επενδύσεων.
Η σχέση απόδοσης κινδύνου βελτιώνεται άρα οι εναλλακτικές αποτελούν σημαντικότατο εργαλείο για τους επενδυτές. Παράγοντες που επηρεάζουν τις εναλλακτικές επενδύσεις δεν συμπίπτουν με εκείνους για τις παραδοσιακές επενδύσεις. Μετά από πολλά χρόνια βλέπουμε πληθωρισμό. Δεν υπάρχουν πολλά εργαλεία που μπορούν να κρατήσουν τα χρήματα με την ίδια αγοραστική δύναμη. Γενικότερα οι επενδύσεις έχουν θετική συσχέτιση με τον πληθωρισμό. Ανεβαίνουν οι τιμές όπως και των μετοχών. Στις εναλλακτικές επενδύσεις τα δυο βασικά είδη που επωφελούνται από τον πληθωρισμό είναι τα ακίνητα και τα εμπορεύματα. Έτσι προστατεύεις την αγοραστική δύναμη των χρημάτων. AIFs και χαρτοφυλάκια όταν τα έχεις σε μεγάλη διασπορά, αυτή η στρατηγική αποτελεί όπλο έναντι των πιέσεων. Πρέπει να ξέρουμε τι είδος πληθωρισμό έχουμε. Ο επενδυτής πρέπει να θέσει με σαφήνεια τον στόχο. Θα πρέπει να κάνει την αξιολόγηση της εταιρείας διαχείρισης. Θα πρέπει να αξιολογήσει κατά πόσο το χαρτοφυλάκιο αυτό μπορεί να αντιμετωπίσει τις επιπτώσεις του πληθωρισμού.
Ιωσήφ Παπαδογιάννης
Στα πλεονεκτήματα των ΑIFs είναι ότι μπορούν να επενδύουν σε μη εισηγμένες αξίες. Πρώτον αυξάνεται η δυνατότητα διαφοροποίησης κάποιου χαρτοφυλακίου και η ευελιξία που έχουν στις στρατηγικές τους. Τα μειονεκτήματα είναι το θεσμικό πλαίσιο το οποίο είναι πιο χαλαρό (ρίχνει περισσότερος βάρος στον διαχειριστή τον επενδυτή). Τα AIFs μπορούν να εφαρμόσουν την στρατηγική που επιθυμούν. Έχουν μια μεγάλη ελευθερία κίνησης. Διαφορετικές στρατηγικές μπορούν να έχουν διαφορετικά αποτελέσματα. Η δυνατότητα των AIFs να είναι ευέλικτα τους δίνει ένα συγκριτικό πλεονέκτημα. Το κανονιστικό περιβάλλον είναι χαλαρό και ίσως δημιουργούνται κάποιες παρανοήσεις.
Μάνος Δροσατάκης
Η ευρωπαϊκή αγορά είναι πολύ μεγάλη 7,2 Τρις ευρώ. Το 37% των κεφαλαίων επενδύεται σε εναλλακτικά αμοιβαία κεφάλαια. Όπως στη Γαλλία, στην Γερμανία. Το 50% των κεφαλαίων αυτών επενδύονται σε αμοιβαία κεφάλαια. Το 15% επενδύεται σε fund of funds, σε real estate κτλ.
Οι επενδυτές κατά 30% είναι τα ασφαλιστικά ταμεία, ως ο μεγαλύτερος επενδυτής στα αμοιβαία κεφάλαια, το 20% είναι οι ασφαλιστικές εταιρείες, οι ιδιώτες αντιπροσωπεύουν περίπου το 20% της αγοράς. Στα ενναλακτικά αμοιβαία κεφαλαία έχουμε 6-7 εταιρείες. Δεν έχουμε εκμεταλλευτεί αυτά τα κεφάλαια. Τέλος στα venture capital μετράμε 8-9 εταιρείες. Η αγορά είναι παρεξηγημένη. Το κάθε αμοιβαίο έχει διαφορετικό προφίλ κινδύνου. Πρέπει να επιλέγουν στρατηγικές που κερδίζουν. Τα hedge funds έχουν μεγάλες αποδόσεις εν μέσω υψηλού πληθωρισμού. Τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν μεγάλες αποδόσεις.
Αλέξανδρος Μαγκλάρας
Σε πολλούς τομείς φαίνεται ότι τώρα ξεκινάμε. Είναι πρόσφατο και το θεσμικό πλαίσιο που έχει τεθεί σε εφαρμογή. Αν εξαιρέσουμε τα ακίνητα, εμείς επεκτείναμε την άδεια και εισήλθαμε στον χώρο. Χρειάζεται προσπάθεια ταυτόχρονη για να κάνουμε πράγματα και οι θεματοφύλακες πρέπει να μας υποστηρίξουν. Το ανταγωνιστικό προϊόν θα φέρει αποτελεσματικότητα. Τα φυσικά πρόσωπα έχουν φορολογικά disavantage. Εντάσσουμε το ESG στη λήψη αποφάσεων και είμαστε ενεργοί στον διάλογο που έχουμε με τις επιχειρήσεις. Το ΕSG δίνει επενδυτικό ενδιαφέρον. Κάποιες εταιρείες θα πάνε πιο γρήγορα στο net zero.
