«Δίκαιο και εύλογο» ήταν το τίμημα στη δημόσια πρόταση του Euronext, σύμφωνα με το διοικητικό συμβούλιο της «Ελληνικά Χρηματιστήρια». Μάλιστα, στη συνεδρίαση της προηγούμενης Τετάρτης, τα μέλη του ΔΣ αποφάνθηκαν ότι το τίμημα (20 μετοχές της ΕΧΑΕ με 1 του Euronext) υπερβαίνει κατά 13% το fair value. Σημειώνεται πως η απόφαση/«τιμολόγηση» προέκυψε λαμβάνοντας υπόψη:
Stephane Boujnah: Νέο Κέντρο Υποστήριξης και Τεχνολογίας της Euronext στην Αθήνα
(i) τη μέση σταθμισμένη με τον όγκο τιμή συναλλαγών (Volume-Weighted Average Price, VWAP) κατά τη διάρκεια των έξι (6) μηνών που προηγούνται της Ημερομηνίας της Δημόσιας Πρότασης. Στην περίπτωση αυτή, το VWAP της Μετοχής της Εταιρείας, κατά τη διάρκεια των έξι (6) μηνών που προηγούνται της 30ής Ιουλίου 2025, είναι 5,9770 ευρώ.
(ii) την τιμή στην οποία ο Προτείνων ή κάποιο από τα Συντονισμένα Πρόσωπα απέκτησαν Μετοχές της Εταιρείας κατά τη διάρκεια των δώδεκα (12) μηνών που προηγούνται της Ημερομηνίας της Δημόσιας Πρότασης. Ο Προτείνων και τα Συντονισμένα Πρόσωπα δεν απέκτησαν Μετοχές της Εταιρείας κατά τη διάρκεια των δώδεκα (12) μηνών που προηγούνται της Ημερομηνίας της Δημόσιας Πρότασης.
Παρά τον θόρυβο που προκλήθηκε, με αφορμή την αναθεώρηση του πλαισίου για τις δημόσιες προτάσεις, η ουσία είναι πως:
- Εάν το Euronext αποσύρει το ενδιαφέρον του, αυτό θα γίνει σε μια περίοδο στην οποία οι χρηματοπιστωτικές αγορές ενοποιούνται και συνδέονται ολοένα και περισσότερο, με τους εκδότες να αναζητούν ρευστότητα. Εξέλιξη που αποτελεί σημαντική ευκαιρία για την ελληνική κεφαλαιαγορά να ενταχθεί σε ευρύτερες ευρωπαϊκές και διεθνείς αγορές.
- Η ΕΧΑΕ θα παραμείνει με παρωχημένη τεχνολογία και ανεπαρκείς οικονομικούς και ανθρώπινους πόρους για να προχωρήσει σε συνολική/ουσιαστική αναβάθμιση, γεγονός που την αφήνει εκτεθειμένη σε διακοπές λειτουργίας και επιχειρηματικούς κινδύνους.
- Οι διεθνείς επενδυτές ενδέχεται να υποβαθμίσουν το ΧΑ λόγω υψηλότερου κόστους συναλλαγών, έλλειψης απρόσκοπτης διασυνδεσιμότητας και λιγότερο εξελιγμένων υποδομών μετα-συναλλακτικής υποστήριξης (post trade infrastructure).
- Η Ελλάδα θα χάσει την ευκαιρία να εδραιωθεί, ως σημαντικός «παίκτης», στην ευρύτερη αγορά κινητών αξιών, καθώς και να αναδειχθεί σε κόμβο της ΝΑ Ευρώπης για λογαριασμό του μεγαλύτερου ευρωπαϊκού ομίλου χρηματιστηρίων.
- Οι μεγαλύτερες εταιρείες θα συνεχίσουν να αποχωρούν, αναζητώντας μεγαλύτερη ρευστότητα και πρόσβαση σε διεθνή κεφάλαια. Εκτός Euronext, οι εγχώριες ΜμΕ δεν θα αποκτήσουν πρόσβαση σε προγράμματα λ.χ. IPOready, Elite, σε πανευρωπαϊκές βάσεις retail investors κ.λπ.
- Για το rating της ελληνικής οικονομίας θα κινδύνευε να αντιστραφεί το αφήγημα «η Ελλάδα συμμετέχει στην αναπτυξιακή πορεία της Ευρώπης» στο… αντι-μήνυμα πως «η Ελλάδα χάνει το τρένο».
Μετά τις πρόσφατες θετικές αξιολογήσεις της ελληνικής οικονομίας και τις ευνοϊκές αναφορές για την ελκυστικότητα των ελληνικών επιχειρήσεων, χάρη και στην είδηση για την πρόταση από το Euronext, τυχόν απόσυρση της προσφοράς, πιθανότατα, θα δημιουργούσε αρνητικό κλίμα συνολικά για την ελληνική κεφαλαιαγορά.
ΑΠΟ ΧΡΗΜΑ WEEK
