Το παγκόσμιο εταιρικό χρέος, έσπασε κάθε ρεκόρ. Έπιασε τα ιστορικά υψηλά επίπεδα των 13 τρισ. δολαρίων στα τέλη του 2019.
Η επεκτακτική νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών να διατηρεί σε ευνοϊκά επίπεδα το κόστος δανεισμού, προσφέροντας κίνητρα για περισσότερο δανεισμό στις επιχειρήσεις.
Το χρέος «φουσκώνει» αλλά η ποιότητα του επιδεινώνεται.
Ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης προειδοποιεί για τους κινδύνους όχι μόνον για τις επιχειρήσεις αλλά και για το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Σύμφωνα με την έκθεση του ΟΟΣΑ, η συνολική αξία του εταιρικού χρέους ανερχόταν στα 13,5 τρισεκατομμύρια δολάρια στα τέλη του 2019, με τις επιχειρήσεις -εξαιρουμένου του χρηματοπιστωτικού κλάδου- να δανείζονται πέρυσι 2,1 τρισεκατομμύρια δολάρια επιπλέον με τη μορφή εταιρικών ομολόγων.
Παρ’ όλα αυτά, τα στοιχεία της έκθεσης δείχνουν ότι εν συγκρίσει με τους προηγούμενους πιστωτικούς κύκλους, το υφιστάμενο στοκ εταιρικών ομολόγων έχει χαμηλότερη πιστωτική ποιότητα, υψηλότερες απαιτήσεις αποπληρωμής, μεγαλύτερη διάρκεια ωρίμανσης και προστασία επενδυτών μειωμένης εξασφάλισης.
Αυτό θα μπορούσε να εντείνει τις αρνητικές επιπτώσεις που θα μπορούσε να φέρει μια οικονομική επιβράδυνση στον εταιρικό κλάδο, αλλά και στην οικονομία γενικότερα, υπογραμμίζει ο ΟΟΣΑ.
Το 51% όλων των νέων ομολόγων υψηλής επενδυτικής διαβάθμισης που εκδόθηκαν το 2019 είχαν αξιολόγηση ΒΒΒ, τη χαμηλότερη της βαθμίδας investment-grade.
Στη διάρκεια της περιόδου 2000-2007, μόνο το 39% των εκδόσεων είχαν αξιολόγηση ΒΒΒ. Αυξημένο είναι και το ποσοστό εκδόσεων σε βαθμίδα κατώτερη του investment grade.
Από το 2010, τουλάχιστον το 20% όλων των ομολογιακών εκδόσεων είχαν αξιολόγηση σε επίπεδα κατώτερα της επενδυτικής βαθμίδας. Το συγκεκριμένο ποσοστό αυξήθηκε στο 25% του συνόλου των εταιρικών εκδόσεων το 2019, αναφέρει η έκθεση του ΟΟΣΑ. Αυτό σημαίνει ότι τα ποσοστά στάσης πληρωμών εταιρικού χρέους σε μια μελλοντική οικονομική επιβράδυνση πιθανότατα θα είναι υψηλότερα σε σύγκριση με τους προηγούμενους πιστωτικούς κύκλους.
- Το ολοένα και μεγαλύτερο στοκ εταιρικών ομολόγων συνεπάγεται και αύξηση των υποχρεώσεων αποπληρωμής.
Στα τέλη του 2019, οι ανάγκες αποπληρωμής εταιρικών ομολόγων από τις επιχειρήσεις σε βάθος τριετίας ανέρχονταν στα 4,4 τρισ. δολάρια, ποσό που ισοδυναμεί με το 32,4% του συνολικού εταιρικού χρέους, από 25% μία δεκαετία πριν.
