Η θεαματική άνοδος της μετοχής της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ κατά περίπου 70% από την αρχή του χρόνου, βρήκε μία από τις πολλές πιθανές ερμηνείες της.
Η πρώτη τριμηνιαία αναθεώρηση των δεικτών MSCI για το 2026 έφερε μια σαφή ανακατάταξη στη σύνθεση της ελληνικής παρουσίας στις διεθνείς αγορές.
Η ένταξη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στον MSCI Greece Standard Index αποτελεί τη σημαντικότερη αλλαγή που ανακοίνωσε η Morgan Stanley, με τις αλλαγές να τίθενται σε ισχύ μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης της 29ης Μαΐου και με ημερομηνία εφαρμογής τη 2α Ιουνίου.
Πλέον στον δείκτη συμμετέχουν 9 ελληνικές μετοχές:
- Εθνική Τράπεζα, Πειραιώς, Eurobank, Alpha Bank, ΔΕΗ, ΟΤΕ, Jumbo, Allwyn και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
- Παράλληλα, στον Small Cap Greece προστέθηκε η CrediaBank, ενώ αφαιρέθηκαν η Cenergy και φυσικά η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ένας νέος «κόμβος» για τα διεθνή χαρτοφυλάκια
Μέσα σε λιγότερο από ένα 24ωρο, στις 7 και 8 Μαΐου, δύο από τους σημαντικότερους οίκους αξιολόγησης στον κόσμο, η Moody’s και η S&P Global, χορήγησαν στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ επενδυτική βαθμίδα – Baa3 και BBB– αντίστοιχα, και οι δύο με σταθερές προοπτικές – σφραγίζοντας ουσιαστικά τη μετάβασή της από έναν ισχυρό εγχώριο κατασκευαστικό παίκτη σε έναν infrastructure operator ευρωπαϊκής κλίμακας.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποτελεί τον μοναδικό ελληνικό επιχειρηματικό Όμιλο που έχει πάρει επενδυτική βαθμίδα. Η εισηγμένη ελέγχει περίπου το 85% των ελληνικών αυτοκινητοδρόμων με τέλη διοδίων, μέσω μακροχρόνιων συμβάσεων παραχώρησης με μέση διάρκεια άνω των 25 ετών, επωφελούμενη από υποστηρικτικό συμβατικό και ρυθμιστικό πλαίσιο.
Οι οικονομικές προοπτικές είναι εξίσου ενθαρρυντικές. Η S&P αναμένει το EBITDA να αυξηθεί σε περίπου 750 εκατ. ευρώ έως το 2028, από 609 εκατ. ευρώ το 2025, με τα περιθώρια EBITDA να ανεβαίνουν στο 23%-24% (από 15% το 2025), καθώς η συμβολή των κατασκευών θα μειωθεί στο 20% των EBITDA του Ομίλου.
Η εξέλιξη εκτιμάται ότι θα οδηγήσει σε αυξημένες εισροές από passive funds και θεσμικά χαρτοφυλάκια που παρακολουθούν τον MSCI Greece Standard Index.
Η MSCI μετέθεσε για τον Μάιο του 2027 την αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αθηνών από αναδυόμενη σε ανεπτυγμένη αγορά, αναβάλλοντας κατά εννέα μήνες την πολυαναμενόμενη κίνηση.
Αυτό σημαίνει ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εισέρχεται στον δείκτη με ορίζοντα παραμονής τουλάχιστον ενός έτους, επαρκή για να εδραιώσει τη θέση της.
CrediaBank: Είσοδος στον Small Cap με «απαιτητική» αποτίμηση
Η νέα παρουσία στον MSCI Greece Small Cap είναι η CrediaBank.
Η Morgan Stanley ξεκίνησε την κάλυψή της με σύσταση «Equal-weight» και τιμή-στόχο στα €1,16, αναγνωρίζοντας το επιθετικό αναπτυξιακό προφίλ της τράπεζας, αλλά εκτιμώντας ότι μεγάλο μέρος των θετικών προοπτικών έχει ήδη ενσωματωθεί στην αποτίμηση.
Ο αμερικανικός οίκος επισημαίνει ότι η CrediaBank διαπραγματεύεται περίπου στις 11 φορές τα εκτιμώμενα προσαρμοσμένα κέρδη του 2028 – επίπεδο που θεωρεί απαιτητικό σε σχέση με τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες – αναγνωρίζοντας παράλληλα ρυθμούς ανάπτυξης σημαντικά υψηλότερους του κλάδου, με έμφαση στη χρηματοδότηση μικρομεσαίων επιχειρήσεων.
Cenergy: Εκτός Small Cap
Στην αντίπερα όχθη, η Cenergy αποχωρεί από τον Small Cap Greece. Η εταιρεία δεν κατάφερε να καλύψει το όριο της ελεύθερης διασποράς των 2 δισ. δολαρίων που απαιτούνται για συμμετοχή στον δείκτη, καθώς η κεφαλαιοποίησή της ανερχόταν σε περίπου 1,5 δισ. δολάρια.
