Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ κράτησε σταθερά τα επιτόκια στο εύρος 3,50%-3,75% για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση. Ήταν, όμως, η πιο φορτισμένη απόφαση από το 1992. Και όχι επειδή κάτι άλλαξε στα νούμερα αλλά επειδή άλλαξε μία λέξη.
Στις προηγούμενες ανακοινώσεις, η Fed περιέγραφε τον πληθωρισμό ως «κάπως ανυψωμένο» (somewhat elevated).
Χθες, το επίσημο ανακοινωθέν αναφέρει ρητά ότι
- «ο πληθωρισμός είναι ανυψωμένος, εν μέρει λόγω της πρόσφατης ανόδου των παγκόσμιων τιμών ενέργειας».
Η απαλοιφή του «somewhat» είναι πολιτική δήλωση.
Η Fed αναγνωρίζει επίσημα ότι ο πληθωρισμός επέστρεψε.
Η απόφαση ελήφθη με ψήφους 8-4, τη μεγαλύτερη διάσταση απόψεων από τον Οκτώβριο του 1992.
Ο διορισμένος από τον Τραμπ κυβερνήτης Stephen Miran τάχθηκε υπέρ μείωσης κατά 25 μονάδες βάσης, ενώ οι επικεφαλής των περιφερειακών Fed Μπεθ Χάμακ (Κλίβελαντ), Νιλ Κάσκαρι (Μινεάπολη) και Λόρι Λόγκαν (Ντάλας) διαφώνησαν από την αντίθετη κατεύθυνση.
- Δεν ήθελαν καν να συμπεριληφθεί στην ανακοίνωση γλώσσα που να υπονοεί μελλοντική μείωση επιτοκίων.
Τρία μέλη αντιτάχθηκαν σε διατυπώσεις που υπαινίσσονται ότι η Fed θα επαναλάβει κύκλο χαλάρωσης.
Με άλλα λόγια, ένα μέλος ζητά μειώσεις τώρα, τρία μέλη λένε «δεν θα υπάρξουν μειώσεις σύντομα» και η πλειοψηφία κάθεται στη μέση, «data-dependent» και παγωμένη.
Οι αγορές τιμολογούν μηδενικές αλλαγές για το υπόλοιπο του 2026 και μέχρι βαθιά το 2027. Η πιθανότητα έστω και μίας μείωσης εντός του έτους έπεσε στο 44%.
Η είδηση ώθησε το διετές αμερικανικό ομόλογο στο 3,937%, υψηλό διετίας.
O Πάουελ φεύγει , ο Γουόρς έρχεται.
Η συνεδρίαση ήταν η τελευταία υπό την ηγεσία του Τζερόμ Πάουελ, καθώς η θητεία του ως πρόεδρος λήγει στις 15 Μαΐου.
Την ίδια ημέρα, η Επιτροπή Τραπεζικών Υποθέσεων της Γερουσίας ενέκρινε κατά κομματικές γραμμές την υποψηφιότητα του Κέβιν Γουόρς ως επόμενου προέδρου της Fed.
Ο Γουόρς, που είχε αναφέρει στις ακροάσεις επιβεβαίωσής του ότι επιθυμεί «οικογενειακό καβγά» εντός της Fed για τη νομισματική πολιτική, φαίνεται να παίρνει ακριβώς αυτό που ζήτησε.
Για τις ελληνικές τράπεζες και τη χρηματοδοτική αγορά, η εικόνα είναι σαφής:
- το κόστος χρήματος δεν θα υποχωρήσει σύντομα.
Οι τιμές ενέργειας και τα γεωπολιτικά δεδομένα της Μέσης Ανατολής που συμπιέζουν τις αγορές πετρελαίου παραμένουν ο κεντρικός αστάθμητος παράγοντας για την πορεία των επιτοκίων.
Το «is elevated» της Fed είναι μήνυμα προς κάθε κατεύθυνση ότι ο πληθωρισμός δεν υποχωρεί και τα επιτόκια δεν θα σπεύσουν να τον ακολουθήσουν.
