Με την ανακοίνωση του τελικού ποσοστού που είχε η αποδοχή της δημόσιας πρότασης του Euronext για την ΕΧΑΕ, κλείνει ένας μακροχρόνιος κύκλος αυτονομίας του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Πλέον, ως Athens Euronext, μέλος ενός ευρύτερου σχηματισμού ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων, όλοι οι εμπλεκόμενοι καλούνται να ελαχιστοποιήσουν τα προβλήματα, να αμβλύνουν τα εμπόδια και να μεγιστοποιήσουν τα αναντίρρητα οφέλη, αλλά και να αδράξουν τις ευκαιρίες που θα δίνονται στη συνέχεια.
Αυτό συμβαίνει σε μια συγκυρία στην οποία το αξιόχρεο της ελληνικής οικονομίας αναβαθμίζεται από τον οίκο Fitch, ολοκληρώνοντας έναν από τους πιο θετικούς κύκλους αξιολογήσεων των πολλών τελευταίων ετών. Κίνηση που ευθυγραμμίζεται με την πρόσφατη βαθμολόγηση της Standard & Poor’s και στηρίζεται –όπως επισημαίνει ο οίκος– στη σταθερή ανάπτυξη, τη δημοσιονομική υπεραπόδοση και τη θεαματική αποκλιμάκωση του χρέους. Κρατάμε τη διαπίστωση του αναλυτή του οίκου (Γκρεγκ Κις) ότι «(…) η Ελλάδα διαθέτει “μία από τις ισχυρότερες δημοσιονομικές θέσεις στην Ευρώπη”, με πλεόνασμα το 2024 και πιθανό νέο πλεόνασμα το 2025».
Είναι σημαντικό το όφελος, καθώς δίνεται στην κυβέρνηση η δυνατότητα να προχωρήσει σε μειώσεις στη φορολογία εισοδήματος φυσικών προσώπων το 2026 χωρίς να διακυβεύει τους δημοσιονομικούς στόχους. Σε μειώσεις που, προφανώς, θα ενισχύσουν το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, υποστηρίζοντας την ανάπτυξη το 2026 και το 2027.
Στα παραπάνω θα πρέπει να συνεκτιμηθούν η μέσω Bloomberg επιβεβαίωση πληροφοριών ότι το 2026 ο ΟΔΔΗΧ θα «βγει» με εκδόσεις χρέους έως 8 δισ. και ότι το οικονομικό επιτελείο θα αποπληρώσει μέρος του Greek Loan Facility. Ευκρινής είναι ο ενάρετος οδικός χάρτης για την ελληνική οικονομία, σε μια χρονιά, το 2026, που προοιωνίζεται εξίσου δύσκολη διεθνώς με το 2025 (ενδεχομένως δυσκολότερη).
Σε αυτήν τη συγκυρία πραγματοποιείται η αποδοχή της δημόσιας πρότασης του ευρωπαϊκού ομίλου, με την προσοχή να στρέφεται σήμερα στο ακριβές ποσοστό της σχετικής διαδικασίας. Και, ανάλογα με αυτό, θα ακολουθήσουν οι επόμενες ενέργειες που θα πρέπει να γίνουν εκατέρωθεν (από Euronext, EXAE, Παρίσι-Αθήνα).
Κοινός τόπος στην κοινότητα είναι πως, κάποια στιγμή, το ελληνικό χρηματιστήριο θα έπρεπε να ενταχθεί σε ένα μεγαλύτερο σχήμα, όπως επίσης και ότι μέσα από αυτήν τη διαδικασία θα προκύψουν σημαντικά οφέλη –χωρίς βεβαίως να παραγνωρίζονται εμπόδια, δυσκολίες και ζητήματα που θα πρέπει να διευθετηθούν–, καλή τη πίστη, από όλες τις εμπλεκόμενες πλευρές.
Προφανώς και τα ξένα κεφάλαια δεν θα έρθουν… αύριο, δεν θα αλλάξει θεαματικά η ροή εντολών, πλην όμως, σε «εύλογο επενδυτικό χρόνο», οι εισροές θα ενισχυθούν –κυρίως από την πλευρά funds που τοποθετούνται πιο μεσο/μακροπρόθεσμα–, εξελικτικά με την προοπτική επανένταξης του Athens-Euronext, πλέον, στην κατηγορία των Developed Markets.
Σε ορίζοντα 9-15 μηνών, το ΧΑ, υπό την ομπρέλα του Euronext, θα μπορούσε να λειτουργεί ως υποδοχή πολλαπλάσιων κεφαλαίων, και μάλιστα από πιο συντηρητικού χαρακτήρα.
AΠΟ ΧΡΗΜΑ WEEK
