Οι γεωπολιτικές εντάσεις συνεχίζονται με τις ρίψεις drones και πυραύλων σε πόλεις της Ουκρανίας να συνιστούν καθημερινό γεγονός. Παράλληλα, την παραβίαση του εναέριου χώρου τους καταγγέλλουν και άλλες χώρες όμορες προς τη Ρωσία που απορρίπτει τις καταγγελίες δια του Υπουργού Εξωτερικών Σεργκέι Λαβρόφ.
Την ίδια ώρα, με πρωτοβουλία του Ντόναλντ Τραμπ προτείνεται σχέδιο για τη Γάζα που είναι πιθανό να οδηγήσει σε λήξη του πολέμου αν συμφωνήσει και η Χαμάς μετά από τον Νετανιάχου. Από την άλλη πλευρά, τα στοιχεία για το παγκόσμιο χρέος από το IIF προκαλούν δέος καθώς στο τέλος του 2ου τριμήνου έχει φτάσει τα $338 τρις. και διαμορφώνεται στο 324% του παγκόσμιου ΑΕΠ τροφοδοτούμενο από το ανεξέλεγκτα αναρριχώμενο δημόσιο χρέος, όπως εκείνο των ΗΠΑ, της Ιαπωνίας, της Γαλλίας, της Μ. Βρετανίας ! Με τις ΗΠΑ μάλιστα για ακόμη μία φορά να απειλούνται με λουκέτο του δημόσιου τομέα (shut down) αν το Κογκρέσο δεν εγκρίνει άμεσα την αύξηση του ποσού του δημόσιου χρέους.
Με αυτά τα δεδομένα και με τις συντηρούμενες αναφορές στις αποτιμήσεις των τεχνολογικών κολοσσών, με την κεφαλαιοποίηση της Nvidia στα $4,4 τρις. να είναι ελαφρώς μικρότερη από το γερμανικό ΑΕΠ, ολοένα και περισσότεροι διαχειριστές μειώνουν τη διάθεσή τους για ανάληψη μετοχικών επενδυτικών κινδύνων. Την ίδια ώρα, πολλοί αναζητούν «ασφαλείς» ομολογιακές εκδόσεις ακόμη και σε αναδυόμενες αγορές με ελκυστικές αποδόσεις. Ταυτόχρονα, η τιμή του χρυσού συνεχίζει την ανοδική της κίνηση ξεπερνώντας τα $3800 ανά ουγκιά καθώς η παρούσα ασταθής διεθνής κατάσταση αυξάνει την αβεβαιότητα. Και με τη Federal να εστιάζει στα στοιχεία της απασχόλησης στην αγορά των ΗΠΑ για να δρομολογήσει τις επόμενες κινήσεις της, με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι θα προχωρήσει σε άλλες δύο μειώσεις επιτοκίων εντός του 2025.
Εν μέσω αυτού του διεθνούς περιβάλλοντος, το ελληνικό χρηματιστήριο βιώνει τη μεταστροφή των εκθέσεων κάποιων επενδυτικών οίκων, καθώς η HSBC αναφέρεται σε ουδέτερη στάση για τους ελληνικούς τίτλους διαπιστώνοντας πάντως το ελκυστικότητά τους σε σχέση με ομοειδείς ευρωπαϊκούς τίτλους. Δεδομένα με τα οποία συνομολογεί και η Bofa στο τελευταίο της συνέδριο για τον ευρωπαϊκό χρηματοοικονομικό κλάδο. Την ίδια ώρα, η ολοκλήρωση των αποτελεσμάτων του 1ου εξαμήνου οδηγεί στη διαπίστωση ότι η καθαρή κερδοφορία έχει οριακά μόνο υποχωρήσει, ενώ ανοδικά συνεχίζουν να κινούνται ο κύκλος εργασιών και τα λειτουργικά κέρδη, εξέλιξη που προοιωνίζεται περαιτέρω βελτιωμένες επιδόσεις για το σύνολο του έτους με την προσθήκη των μεγεθών του συνήθως καλύτερου 2ου εξαμήνου. Επί του παρόντος πάντως, οι διεθνείς επενδυτές κινούνται με επιφυλακτικότητα με τους περισσότερους να επιλέγουν τις «μετρημένες ρευστοποιήσεις» τίτλων τους, λαμβάνοντας υπόψιν τις υψηλές φετινές αποδόσεις. Σαν αποτέλεσμα, ο ΓΔ κινείται σε στενό εύρος αδυνατώντας να ξεπεράσει τη ζώνη των 2050 μονάδων αλλά αρνούμενος να υποχωρήσει προς τις 2000. Επιτυγχάνεται έτσι μικρή θετική επίδοση και το Σεπτέμβριο, 11ο συνεχόμενο ανοδικό μήνα, εν αναμονή του θετικού καταλύτη που θα ενισχύσει την επενδυτική ψυχολογία για να συντελεστούν οι νέοι άθλοι του ΓΔ σε υψηλότερα επίπεδα !
Δημήτρης Τζάνας, Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
