Ανάλυση της Fast Finance
Χρειάστηκαν εννέα εβδομάδες για να διορθώσει ο Γενικός Δείκτης (ΓΔ), και ακόμα κι αυτή η διόρθωση ήταν “κουτσή”, καθώς έκλεισε με μικρές απώλειες, ενώ ο τραπεζικός δείκτης συνεχίζει να εκπλήσσει θετικά με την τάση του.
Το rebalancing έδειξε ξεκάθαρα ότι η ροή του χρήματος κατευθύνεται κυρίως προς τον τραπεζικό κλάδο. Υπενθυμίζουμε ότι, ακόμα και από τεχνική άποψη, οι τραπεζικές μετοχές βρίσκονται αισθητά πίσω σε σχέση με τις υπόλοιπες, παρουσιάζοντας διαφορετική συμπεριφορά και beta.
Οι “Κασσάνδρες” προέβλεπαν διόρθωση λόγω μείωσης των επιτοκίων, ωστόσο οι τραπεζικές μετοχές κατάφεραν να σημειώσουν κέρδη της τάξεως του 16% μέσα στο πρώτο τρίμηνο. Οι βασικοί παράγοντες που στηρίζουν τη θετική εικόνα του κλάδου είναι η πιστωτική επέκταση και οι υψηλές μερισματικές αποδόσεις.
Επιπλέον, το 2024 ήταν η χρονιά κατά την οποία το ΤΧΣ σχεδόν μηδένισε τη συμμετοχή του στον τραπεζικό κλάδο.
Οικονομικός Πόλεμος και Γεωπολιτικές Εξελίξεις
Ο οικονομικός πόλεμος των δασμών που επιχειρεί η Αμερική, σε συνδυασμό με την “καουμπόικη” διπλωματική της στάση, φαίνεται πως θα βλάψει κυρίως την ίδια.
Ο Τραμπ αντιμετωπίζει την Αμερική σαν προσωπική του επιχείρηση, ασκώντας παράλληλα κακή διπλωματία στις διεθνείς σχέσεις.
Ενδεχομένως να αποκομίσει κάποια ανταλλάγματα, ωστόσο είναι πιθανό να χάσει την εμπιστοσύνη των συνομιλητών του, κάτι που αποτελεί κρίσιμο συστατικό όχι μόνο για την οικονομία, αλλά και για τη σταθερότητα των κοινωνιών.
Πολιτικές Εξελίξεις και Κυβερνητική Απόδοση
Η μαζική συγκέντρωση για την τραγωδία στα Τέμπη ελπίζουμε να “ξύπνησε” την κυβέρνηση, υπενθυμίζοντάς της ότι απαιτείται μεγαλύτερη αποτελεσματικότητα σε όλα τα επίπεδα.
Δεν αρκεί ένας ευρύς ανασχηματισμός και ένα απλό ανακάτεμα προσώπων.
Χρειάζονται νέα στελέχη και αύξηση της συμμετοχής εξωκοινοβουλευτικών παραγόντων, αν θέλουμε να επιταχυνθούν οι μεταρρυθμίσεις.
Αγορές και Επενδυτικό Κλίμα
Το τραπεζικό ράλι έχει αφήσει εκτός αρκετούς επενδυτές, οι οποίοι ρευστοποίησαν νωρίτερα και τώρα αναζητούν το κατάλληλο σημείο επανεισόδου.
Οι όποιες εκροές του προηγούμενου διαστήματος απορροφήθηκαν εύκολα, και είναι σαφές ότι η αγορά δεν πρόκειται να επιτρέψει εύκολη επανατοποθέτηση σε χαμηλότερα επίπεδα.
Τα εταιρικά αποτελέσματα συνεχίζουν να εκπλήσσουν θετικά, με πιο πρόσφατο παράδειγμα την Alpha Bank, η οποία αποτιμήθηκε θετικά στη συνεδρίαση της Παρασκευής, επιτυγχάνοντας τον πρώτο μεγάλο στόχο μας.
Αυτή την εβδομάδα, αναμένουμε αποτελέσματα από την Τράπεζα της Ελλάδος (ΤΤΕ), την ΕΛΧΑ – η οποία δείχνει καλή συμπεριφορά με αυξημένο τζίρο – και την Optima Bank. Επιπλέον, αναμένουμε την έκθεση της DBRS για την ελληνική οικονομία, υπενθυμίζοντας ότι ήταν ένας από τους πρώτους οίκους που μας επανέφεραν στην επενδυτική βαθμίδα.
Η αγορά έχει αφήσει εκτός ένα μεγάλο μέρος του επενδυτικού κοινού λόγω κακής ψυχολογίας. Ωστόσο, η εμπειρία δείχνει ότι, συνήθως, η ίδια η αγορά αναγκάζει τα κεφάλαια που έμειναν εκτός να μπουν εσπευσμένα, λίγο πριν σημειωθεί κάποια σημαντική διόρθωση, όταν η επενδυτική ψυχολογία βρίσκεται στο ζενίθ. Τεχνική Ανάλυση και Αποδόσεις Στο τεχνικό σκέλος, η ζώνη των 1.630 μονάδων αποτελεί κοντινή αντίσταση, ενώ ο μεσοπρόθεσμος στόχος μας παραμένει στην περιοχή των 1.650-1.670 μονάδων.
Ένα σημαντικό νέο δεδομένο είναι ότι το stop στο Long για τον τραπεζικό δείκτη έχει πλέον ανέβει στις 1.431 μονάδες σε ημερήσιο κλείσιμο. Αν σημειωθεί ακόμη μία θετική συνεδρίαση, είναι πιθανό τα stop σε δείκτες και μεμονωμένους τίτλους να ανέβουν στα πρόσφατα χαμηλά, όπως στο 1.581 για τον Γενικό Δείκτη.
Η εβδομάδα, πιθανότατα λόγω του rebalancing, ευνόησε κυρίως τις τραπεζικές μετοχές, με την υπόλοιπη αγορά να εμφανίζει πιο αμυντική και διορθωτική συμπεριφορά, συνοδευόμενη από χαμηλούς όγκους συναλλαγών.
Από στατιστική άποψη, οι αποδόσεις για το 2025 έχουν διαμορφωθεί ως εξής:
• Γενικός Δείκτης: +9,4%
• FTSE 25: +10,42%
• Τραπεζικός Δείκτης: +16,02%
• FTSEM: +6,54%
