Καλοδεχούμενη και ενθαρρυντική εξέλιξη ήταν η νέα αναβάθμιση του αξιόχρεου της ελληνικής οικονομίας από την Scope Ratings. Είχαν προηγηθεί μεν ενδείξεις ότι ο γερμανικός οίκος αξιολόγησης θα μπορούσε να κάνει το παραπάνω βήμα, αλλά η επιβεβαίωση ήρθε σε μια κρίσιμη περίοδο τόσο για την ελληνική όσο για την ευρωπαϊκή οικονομία, με το «ΒΒΒ» να βρίσκεται μία κλίμακα υψηλότερα στην πορεία προς το «Α».
Σύμφωνα με τον οίκο, η μείωση του χρέους, η βελτίωση της ανθεκτικότητας του τραπεζικού τομέα και οι ισχυρότερες αναπτυξιακές προοπτικές οδηγούν στην αναβάθμιση του ελληνικού rating. Ωστόσο, το υψηλό χρέος και οι δομικές οικονομικές αδυναμίες παραμένουν οι βασικοί περιορισμοί για το ελληνικό αξιόχρεο.
Η αναβάθμιση σε «BBB» αντανακλά την προσδοκία της Scope για συνεχιζόμενη μείωση του δείκτη χρέους της γενικής κυβέρνησης της Ελλάδας τα επόμενα χρόνια. Αυτή η πτώση βασίζεται στην ευνοϊκή δυναμική του χρέους παράλληλα με τα ισχυρότερα από τα αναμενόμενα πρωτογενή πλεονάσματα και τη σχετιζόμενη περαιτέρω μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος. Ειδικότερα για τη διαχείριση χρέους, ο ΟΔΔΗΧ αποτελεί την απόλυτη εγγύηση, σε μια περίοδο που, όπως σημειώνεται στο Βanks (Υποχρεώσεις που ζαλίζουν…), χώρες με οικονομίες ισχυρότερες θα βρίσκονται σε αναζήτηση δεκάδων δισεκατομμυρίων ευρώ.
Προφανώς για αυτό και έχει τη σημασία της η θετική ψήφος της Scope Ratings για τη δύσκολη συνέχεια. Παράλληλα, είναι κι ένα μήνυμα προς τις αγορές που διακρατούν ελληνικό χρέος, τιμολογώντας το –τελευταία– φθηνότερο από το γαλλικό.
Επίσης, είναι μήνυμα για την κεφαλαιαγορά, ότι δηλαδή ο τραπεζικός κλάδος είναι undervalued σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, καθώς και ότι τα περιθώρια περαιτέρω βελτίωσης είναι σημαντικά, με ό,τι μπορεί να σημαίνει αυτό και επενδυτικά/χρηματιστηριακά.
Σημειώνεται ότι η Scope και η DBRS ήταν οι πρώτοι οίκοι που είχαν δώσει την επενδυτική βαθμίδα στο ελληνικό αξιόχρεο, για να ακολουθήσουν στη συνέχεια η S&P και η Fitch. Η S&P αναβάθμισε περαιτέρω το outlook της αξιολόγησης σε «θετικό» από «σταθερό» στις 19 Απριλίου, ενώ η αξιολόγηση της Moody’s παραμένει μία βαθμίδα κάτω από την επενδυτική, με τον οίκο να αναβαθμίζει το outlook σε θετικό, στα μέσα Σεπτεμβρίου.
