Η UBS επισημαίνει σε πρόσφατη έκθεσή της ότι η Ε.Ε. διαθέτει πλέον ισχυρότερους μηχανισμούς άμυνας απέναντι στο τρέχον γεωπολιτικό σοκ στη Μέση Ανατολή, σε σχέση με την προηγούμενη ενεργειακή κρίση. *Εντούτοις, η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή.
Καθοριστικός παράγοντας για τη σταθερότητα των τιμών θα είναι η ταχύτητα αποκατάστασης των εφοδιαστικών αλυσίδων από τον Περσικό Κόλπο, καθώς μια ενδεχόμενη μακροχρόνια διακοπή θα μπορούσε να προκαλέσει σοβαρές πιέσεις.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της UBS, η συμπεριφορά των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων ακολουθεί το μοτίβο προηγούμενων γεωπολιτικών εντάσεων, με τον MSCI Europe να υποχωρεί κατά 5% από την έναρξη των πολεμικών επιχειρήσεων στο Ιράν. Το κλειδί για την επιστροφή στην ομαλότητα —η οποία συνήθως επέρχεται εντός 100 ημερών— παραμένει η σταθερότητα στις ενεργειακές ροές. Η έντονη μεταβλητότητα στις τιμές του Brent, που κινήθηκε στο εύρος 100-120 δολαρίων, αντανακλά την προσπάθεια των επενδυτών να ενσωματώσουν τα νέα δεδομένα κινδύνου στις αποτιμήσεις τους.
Σε αντίθεση με το παρελθόν, η τρέχουσα αναταραχή στερείται των δομικών χαρακτηριστικών της κρίσης του 2022, όταν η Ε.Ε. εισήγαγε το 40% του φυσικού αερίου της από τη Ρωσία. Σήμερα, η ενεργειακή έκθεση στη Μέση Ανατολή είναι περιορισμένη, ενώ οι ευρωπαϊκές οικονομίες επιδεικνύουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα. Η μείωση της ενεργειακής έντασης των επιχειρήσεων και η ύπαρξη αποταμιευτικών αποθεμάτων λειτουργούν ως αναχώματα. Ωστόσο, η UBS προειδοποιεί ότι μια παρατεταμένη περίοδος ακριβής ενέργειας θα διαβρώσει σταδιακά την αγοραστική δύναμη και τους ρυθμούς οικονομικής μεγέθυνσης.
Το βαρόμετρο των Στενών του Ορμούζ
Η τύχη της πετρελαϊκής αγοράς κρίνεται στα Στενά του Ορμούζ, το κρισιμότερο ενεργειακό πέρασμα παγκοσμίως. Μιλώντας στη «Ναυτεμπορική», ο Giovanni Staunovo της UBS Global Wealth Management εξηγεί ότι η αγορά ισορροπεί ανάμεσα σε δύο ακραία σενάρια, ανάλογα με την έκβαση του πολέμου και την ασφάλεια της ναυσιπλοΐας. Η πτώση στη διέλευση των δεξαμενόπλοιων είναι σοκαριστική: από τα 30-35 πλοία ημερησίως, έχουμε πέσει στα μόλις 2-3, γεγονός που αυξάνει την απειλή για περικοπές στην παραγωγή.
Ο ρόλος του χρυσού
Την ίδια στιγμή, η UBS ποντάρει ισχυρά στον χρυσό ως το απόλυτο γεωπολιτικό καταφύγιο. Ο Staunovo προβλέπει ότι οι τιμές μπορεί να εκτοξευθούν έως και τα 6.200 δολάρια μέχρι τον Ιούνιο του 2026. Σε κάθε περίπτωση, η παγκόσμια οικονομία παραμένει όμηρος της ταχύτητας αποκλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή και της αποκατάστασης των ροών στον Περσικό Κόλπο.
