Του Δημήτρη Τζάνα, Συμβούλου Διοίκησης, Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
Οι συναντήσεις του Ντόναλντ Τραμπ, με τον Πούτιν αρχικά και τον Ζελένσκι με τους Ευρωπαίους ηγέτες στη συνέχεια, είναι σε πλήρη εξέλιξη, με στόχο την προετοιμασία τριμερούς συνάντησης Τραμπ-Πούτιν-Ζελένσκι για την επίτευξη της ειρήνης στην Ουκρανία. Είναι επομένως το γεωπολιτικό σκηνικό στην παγκόσμια σκακιέρα που κλέβει την παράσταση, με το θέμα των δασμών να έχει παραμερισθεί στην παρούσα φάση. Ευλόγως, οι αγορές τηρούν επιφυλακτική στάση, καθώς τόσο στη Wall Street όσο και στην Ευρώπη οι επιδόσεις των δεικτών είναι κοντά στα ιστορικά υψηλά τους, με το δείκτη Dax στη Φραγκφούρτη να καταγράφει ετήσια αύξηση περί το 21%.
Παράλληλα, ειδικό ενδιαφέρον υπάρχει για τη φετινή σύνοδο των Κεντρικών Τραπεζιτών στο Jackson Hole του Ουαϊόμινγκ των ΗΠΑ, κατά την οποία ο Τζέρομ Πάουελ, Πρόεδρος της Federal, θα μιλήσει για τελευταία φορά. Με τις εκτιμήσεις να συγκλίνουν στο σενάριο προαναγγελίας μιας μείωσης των επιτοκίων από το 4,25-4,50% κατά τη σύνοδο της 17ης Σεπτεμβρίου, καθώς τα τελευταία στοιχεία από την αγορά εργασίας συνηγορούν ότι ο κίνδυνος υπερθέρμανσης έχει απομακρυνθεί, ενώ παράλληλα οι πιθανολογούμενες συμφωνίες για τους δασμούς απομακρύνουν τον πληθωριστικό κίνδυνο (στο 2,7% τον Ιούλιο).
Το ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζει ακάθεκτο την καταγραφή αλλεπάλληλων ρεκόρ 15ετίας και πλέον για το Γ.Δ. Με οδηγό τον τραπεζικό κλάδο (πάνω από 80% σε ετήσια βάση), ο Γ.Δ. κινείται πάνω από τις 2.100 μονάδες (πάνω από 40% σε ετήσια βάση) έχοντας πρόσφατα καταγράψει 9 συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις, με τις συναλλαγές του Αυγούστου να ξεπερνούν καθημερινά τα 200 εκατ. ευρώ και να πιθανολογείται ότι θα είναι ο 10ος συνεχόμενος ανοδικός μήνας! Επιδόσεις για τις οποίες είναι υπεύθυνοι οι ξένοι επενδυτές, καθώς διενήργησαν το 64,4% των συναλλαγών τον Ιούλιο και κατείχαν το 71,08% της αξίας των χαρτοφυλακίων. Με τη συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς να ξεπερνά τα 149 δισ. ευρώ, φτάνοντας πλέον πάνω από το 60% του ΑΕΠ.
Ωστόσο, τόσο τα θεμελιώδη των ελληνικών blue chips όσο και οι θετικές προοπτικές τους συνάδουν με τις εξελίξεις αυτές, που σε σημαντικό βαθμό έλαβαν χώρα υπό την επίδραση των δύο ισχυρών καταλυτών των τελευταίων ημερών: αφενός της εξαιρετικής υποδοχής που έτυχε η υπό βρετανικό δίκαιο μετοχή του Ευάγγελου Μυτιληναίου, η Metlen, κατά τις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσής της στο LSE και παράλληλα στο Χ.Α. (+17% μεταξύ 4–10/8). Και αφετέρου της σχετικά βελτιωμένης πρότασης του Euronext για την ΕΧΑΕ, με την Bofa να χαρακτηρίζει την κίνηση ως game changer για την ελληνική κεφαλαιαγορά, εκτιμώντας ότι θα ενισχυθεί η αξιοπιστία του ΧΑ, θα διευρυνθούν οι όγκοι και θα ενδυναμωθεί ο ρόλος της Ελλάδας στον επενδυτικό χάρτη της Ευρώπης. Με άλλα λόγια, το discount των ελληνικών assets θα κλείσει όταν αυτά θα διαπραγματεύονται στη μεγάλη πλατφόρμα του Euronext. Θα χρειαστεί ωστόσο να συγκεντρωθεί το 67% των μετοχών της ΕΧΑΕ για να προχωρήσει η δημόσια πρόταση του Euronext.
Ως τότε, εν μέσω Αυγούστου, UBS και Deutsche Bank συνεχίζουν να αναβαθμίζουν τις τιμές στόχους για τις συστημικές τράπεζες και την Τράπεζα Κύπρου, ενώ η S&P χαρακτήρισε θωρακισμένες τις ελληνικές τράπεζες μετά τα stress tests στα οποία υποβλήθηκαν. Παράλληλα, η Credia Bank (πρώην Τράπεζα Αττικής) είναι πολύ κοντά στην εξαγορά της HSBC Μάλτας, διπλασιάζοντας το ενεργητικό της, με τη μετοχή να εκτοξεύεται, καθώς διαπραγματεύεται λιγότερο από το 10% των μετοχών της. Τη ίδια ώρα, πλειάδα μετοχών στη μεσαία και στη μικρή κεφαλαιοποίηση, με ελκυστικά θεμελιώδη και ευοίωνες προοπτικές, αναμένουν την εκδήλωση επενδυτικού ενδιαφέροντος και γι’ αυτές, καθώς οι ετήσιες μεταβολές των δεικτών είναι περί το 30% για τη μεσαία και 17% για τη μικρή κεφαλαιοποίηση. Με τη μετοχή της εξωστρεφούς εταιρείας τροφίμων ΚΡΙ-ΚΡΙ να καταγράφει αλλεπάλληλα ιστορικά ρεκόρ (+62% από την αρχή του έτους), αποτελώντας τη μετοχή που μπορεί να αποτελέσει τον καταλύτη για να ενεργοποιηθεί αυξημένο ενδιαφέρον από τους εγχώριους επενδυτές.
