Στα 24 δισ € το Ενεργητικό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων στην Ελλάδα

Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου

Ο συνδυασμός υψηλών αποδόσεων και εισροών κατά την εβδομάδα που διανύσαμε, οδήγησε σε ένα εντυπωσιακό comeback την αξία του Ενεργητικού του Ελληνικού Θεσμού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, καθώς όχι μόνον απορρόφησε πλήρως τις απώλειες του αμέσως προηγούμενου επταημέρου, αλλά κατέγραψε νέα υψηλά έτους, φέρνοντας τη συνολική κεφαλαιοποίηση μια ανάσα από τα 24 δισ. €.

Αναλυτικότερα, το Ενεργητικό σημείωσε άνοδο της τάξεως του 1,74% και διαμορφώθηκε στα 23,86 δις €.

Η απόλυτη αύξηση της κεφαλαιοποίησης κατά 407,78 εκατ. € ήταν προϊόν τόσο της υψηλής μέσης απόδοσης 1,75% του συνόλου της αγοράς, όσο και των νέων τοποθετήσεων αξίας 141,92 εκατ. €.

Ο ρυθμός μεριδίων κινήθηκε σε παράλληλη τροχιά με θετικό πρόσημο 0,51%.

Οι 18 κατηγορίες των Α/Κ έκλεισαν όλες με κέρδη.

• Η διάσπαση του Γενικού Δείκτη του Ελληνικού Χρηματιστηρίου πάνω από τις 1.700 μονάδες μεταφράστηκε σε μέσες αποδόσεις 5,50% και 4,98% για τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, αντίστοιχα.

Εξίσου εντυπωσιακές ήταν οι επιδόσεις των Μετοχικών Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών, που σημείωσαν μέση απόδοση 6,45%, των Μετοχικών Α/Κ Ευρωζώνης με 3,13% και των Funds of Funds Μετοχικών με 2,03%.

Τόσο οι εξελίξεις στον παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο, με την επιβολή διαδοχικών δασμών, όσο και η αβεβαιότητα στο γεωπολιτικό περιβάλλον φαίνεται να έχουν έως κάποιο βαθμό “μουδιάσει” την επενδυτική σκέψη των μεριδιούχων.

Ως αποτέλεσμα, παρά την υψηλή αξία των εισροών, η κινητικότητα σε αρκετές κατηγορίες Α/Κ παρέμεινε περιορισμένη, φαινόμενο που παρατηρείται για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα.

Η μόνη κατηγορία που δεν δείχνει να επηρεάζεται και διατηρεί αμείωτο το επενδυτικό ενδιαφέρον είναι τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, τα οποία κατέγραψαν εισροές 133,03 εκατ. €. Ακολούθησαν, με διαφορά, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 10,32 εκατ. € και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 2,60 εκατ. €.

Στον αντίποδα, οι μεγαλύτερες εκροές σημειώθηκαν στα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με 4,01 εκατ. €, στα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 2,38 εκατ. € και στα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με 1,12 εκατ. €.

Λίγες ημέρες απομένουν για το κλείσιμο του πρώτου τριμήνου της χρονιάς και η αγορά των Α/Κ ήδη κινείται με υψηλούς ρυθμούς, συγκρίσιμους με εκείνους του αντίστοιχου διαστήματος του 2024.

Μάλιστα, οι φετινές εισροές ξεπέρασαν τις περσινές κατά 49,78 εκατ. €, γεγονός που προκαλεί θετική έκπληξη.

Οι ρυθμοί ανάπτυξης του πρώτου τριμήνου 2025 και 2024 είναι σχεδόν ταυτόσημοι, καθώς:

α) Η απόλυτη αύξηση της κεφαλαιοποίησης διαμορφώνεται στα 1,76 δισ. € φέτος, έναντι 1,78 δισ. € πέρυσι, με διαφορά μόλις 26,51 εκατ. €.

β) Οι συνολικές εισροές μέχρι στιγμής για το 2025 ανέρχονται σε 1,41 δισ. €, έναντι 1,36 δισ. € το 2024.

γ) Ο ρυθμός έντασης των εισροών στην αύξηση του Ενεργητικού διαμορφώνεται στο 80,29% φέτος, έναντι 76,30% πέρυσι.

δ) Ο μέσος εβδομαδιαίος όρος εισροών διαμορφώνεται στα 141 εκατ. €, παραμένοντας σε παρόμοια επίπεδα και για τα δύο έτη.

Η βασική διαφοροποίηση μεταξύ των δύο εξεταζόμενων τριμήνων είναι ότι, αν και τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή παραμένουν η κυρίαρχη κατηγορία εισροών με 1,02 δισ. €, φέτος παρατηρείται αισθητή διάχυση νέων κεφαλαίων και προς άλλες κατηγορίες.

Αναφέρουμε μερικές, όπως τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου που ανέρχονται σε 102,40 εκατ. €, στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας σε 80,87 εκατ. €, στα Funds of Funds Μικτά σε 69,96 εκατ. € και στα Μικτά Α/Κ σε 58,04 εκατ. €.

Αξίζει να σημειωθεί ότι, από το σύνολο των κατηγοριών, μόνο τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ έχουν καταγράψει μικρές εκροές, μόλις 11,02 εκατ. €.

{για την αγορά των Α/Κ την περίοδο: 11/3/2025 – 18/3/2025 }