Το δόγμα Τραμπ για τη στρατηγική ασφάλεια στην Ευρώπη αποτελεί ένα ακόμη σοκ για τη Γηραιά Ήπειρο, καθώς της μεταθέτει τη συνολική ευθύνη για την άμυνά της. Επιπλέον, ο Αμερικανός Πρόεδρος υποδεικνύει την ενίσχυση του ρόλου των εθνικών κρατών αφού με αυτόν τον τρόπο ενισχύεται το πατριωτικό αίσθημα των πολιτών και επομένως η διάθεσή τους να ξοδέψουν περισσότερα για αμυντικές δαπάνες.
Με τα δεδομένα αυτά, δυσκολεύει η προσπάθεια της Ε.Ε. για περισσότερη συνοχή καθώς είναι δεδομένες οι πολλές διαφωνίες των 27 χωρών για περισσότερες εξουσίες στα Ευρωπαϊκά Κέντρα, τις Βρυξέλλες όπου έχει έδρα η Κομισιόν και τη Φρανκφούρτη όπου είναι το στρατηγείο της ΕΚΤ. Ενόψει των παραπάνω, θα απαιτηθεί η αυξημένη προσπάθεια των μεγάλων χωρών της Ε.Ε. (Γερμανίας, Γαλλίας, Πολωνίας κ.α.) για να βρει το βηματισμό της η Ευρώπη προς την κατεύθυνση της περαιτέρω ολοκλήρωσης, δαπανώντας ασφαλώς περισσότερα για την άμυνα ενόσω παραμένει η ένταση των σχέσεων με τη Ρωσία.
Ενόψει των παραπάνω, τη διαφαινόμενη δηλαδή περαιτέρω διάρρηξη των σχέσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης που παρέμενε ισχυρή για 80 χρόνια καθώς οι ΗΠΑ επικεντρώνουν πλέον το ενδιαφέρον τους στην Ασιατική Ήπειρο, οι αγορές διατηρούν την ανθεκτικότητά τους. Προσβλέποντας στην υποβοήθηση από τη Federal που καλείται αύριο να προχωρήσει σε μια ακόμη μείωση των παρεμβατικών της επιτοκίων ώστε να μειωθεί το δημοσιονομικό κόστος εξυπηρέτησης του δανεισμού του αμερικανικού δημοσίου (πάνω από $35 τρις), καθώς τα ελλείμματα δεν τιθασεύονται και ένα νέο shutdown είναι πιθανό στις αρχές του 2026. Παράλληλα, ο Jimmie Dimon, επικεφαλής της J.P.Morgan, θεωρεί ότι η κατακερματισμένη Ευρώπη συνιστά κίνδυνο και για τις ΗΠΑ, διαφοροποιούμενος από τις απόψεις του Ντόναλντ Τραμπ.
Το ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζει να υπεραποδίδει καθώς οι ετήσιες επιδόσεις ξεπερνούν το 40% για το ΓΔ και το 80% για τις τράπεζες. Το σύνολο των μεγάλων επενδυτικών οίκων, η J.P.Morgan, η Morgan Stanley, η BofA, η Goldman Sachs, η UBS και η Scope Ratings αναφέρονται στην περαιτέρω συνέχιση των θετικών μακροοικονομικών επιδόσεων για το 2026 προσβλέποντας ότι πριν το 2030 ο δείκτης χρέους θα είναι καλύτερος από την Γαλλία και την Ιταλία, αλλά και τις ΗΠΑ. Με τον τραπεζικό κλάδο να εκτιμούν ότι θα συνεχίσει να είναι σε θέση οδηγού στην αναμενόμενη ανοδική κίνηση και για το 2026.
Στο συνέδριο των Morgan Stanley-ΕΧΑΕ στο Λονδίνο εκπρόσωποι από funds $30 τρις έμειναν ικανοποιημένοι από τις παρουσιάσεις των 41 εισηγμένων, όπως έγινε αντιληπτό από τις ροές κεφαλαίων που επισημάνθηκαν τις επόμενες ημέρες οδηγώντας τον ΓΔ πάνω από τις 2100 μονάδες. Η κατά 12,8% αύξηση των επενδύσεων στο 3ο τρίμηνο επανέφερε την επίδοση του ΑΕΠ στο 2% και εκτιμάται ότι θα φτάσει το 2,2%-2,3% στο τέλος του έτους, ενώ ελπιδοφόρα είναι και η μείωση της ανεργίας στο 8,2% στο 3ο τρίμηνο. Με την ελληνική οικονομία πάντως να παρουσιάζει δύο πρόσωπα, το ανθηρό που καταγράφεται λόγω της ανοδικής κίνησης ενός μέρους της αλλά και το προβληματικό για την υπόλοιπη οικονομία που δεν απολαμβάνει τα οφέλη της ανάπτυξης.
Ωστόσο, η προσπάθεια για αναρρίχηση του ΓΔ σε ψηλότερα επίπεδα είναι δύσκολο να επιδιωχθεί στο απομένον διάστημα για την ολοκλήρωση του έτους, διαψεύδοντας τις προσδοκίες για ένα year-end rally. Η αναμέτρηση με τις 2100 μονάδες είναι σε πλήρη εξέλιξη με τους διεθνείς επενδυτές να επιλέγουν τις επιλεκτικές ρευστοποιήσεις για να κατοχυρώσουν τα κέρδη καθώς η αβεβαιότητα επανέρχεται στο διεθνές περιβάλλον. Οι ευοίωνες προοπτικές όμως για τους ελληνικούς τίτλους θα επαναφέρουν επενδυτική διάθεση για νέες τοποθετήσεις, ενδεχομένως με το ξεκίνημα του 2026 !
Δημήτρης Τζάνας, Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
