Δεν είναι μόνον η εκτίναξη της μέσης ημερήσιας αξίας συναλλαγών. Δεν είναι τα πολυετή ρεκόρ που καταγράφει η χρηματιστηριακή αγορά και ο Γενικός Δείκτης. Δεν είναι ούτε οι διαδοχικές αναβαθμίσεις από Οίκους του Εξωτερικού.

• Είναι όλα μαζί με σημαντικές μεταρρυθμίσεις, όπως ο νέος νόμος για την ενίσχυση της κεφαλαιαγοράς και οι αλλαγές στους κανονισμούς της Κύριας και Εναλλακτικής Αγοράς, ενισχύουν την ελκυστικότητα του ΧΑ, ενώ η αναβάθμιση σε ανεπτυγμένη αγορά βρίσκεται προ των πυλών.

Ο CEO της ΕΧΑΕ, Γιάννος Κοντόπουλος, παρουσίασε χθες την εντυπωσιακή πορεία της αγοράς το 2025, τις θεσμικές αλλαγές που έχουν τεθεί σε εφαρμογή, την πρόοδο προς την αναβάθμιση του ΧΑ και τις δράσεις εξωστρέφειας μέσω επενδυτικών roadshows.

Το 2025 χαρακτηρίζεται από αξιοσημείωτες επιδόσεις για το Χρηματιστήριο Αθηνών.

Οι βασικοί δείκτες της αγοράς έχουν φτάσει σε υψηλά 15ετίας.

Μέχρι τις 23 Μαΐου 2025, ο δείκτης MSCI Greece σημείωσε άνοδο 28,8%, ο FTSE/ATHEX Large Cap 35,6% και ο Γενικός Δείκτης ΧΑ 22,6% σε συνεχόμενες περιόδους.

Ο τραπεζικός κλάδος πρωταγωνιστεί με απόδοση 35,4%.

Ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ καταγράφει κορυφαία απόδοση σε διεθνές επίπεδο, ξεπερνώντας σημαντικές αγορές όπως ο XETRA Dax και ο FTSE Mib.

Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς έχει επιστρέψει στα επίπεδα προ της οικονομικής κρίσης, φτάνοντας τα 123,8 δισεκατομμύρια ευρώ τον Μάιο του 2025, σημειώνοντας αύξηση 19,3% σε σχέση με το 2024.

Αντίστοιχα, η κεφαλαιοποίηση των τραπεζών αυξήθηκε κατά 33,4% και των μη τραπεζικών εταιρειών κατά 14%.

Eξωστρέφεια

Η αναβάθμιση του ΧΑ στις ανεπτυγμένες αγορές παραμένει κεντρικός στόχος. Η διαδικασία αξιολόγησης από τους οίκους FTSE, STOXX και MSCI βρίσκεται σε εξέλιξη.

Η Ελλάδα είναι ήδη σε “watchlist” από τους FTSE και STOXX. Οι αναμενόμενες ανακοινώσεις τοποθετούνται εντός του 2025 και 2026.

Σχετικά με την αξιολόγηση από τον MSCI, μια προτεινόμενη αλλαγή κανόνων του MSCI φαίνεται να μειώνει την προοπτική αναβάθμισης εντός του 2025.

Για την ενίσχυση της διεθνούς παρουσίας, ο Όμιλος Χρηματιστηρίου Αθηνών συνεχίζει τα roadshows.

Στο πλαίσιο αυτό, στελέχη του ΧΑ συμμετείχαν πρόσφατα στο “The Finest CEElection Equity Conference 2025” στη Βαρσοβία.

Αύξηση συναλλακτικής δραστηριότητας και ενίσχυση διεθνούς συμμετοχής

Η συναλλακτική δραστηριότητα βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2010, με τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών να ανέρχεται στα €189,8 εκατομμύρια το 2025, αυξημένη κατά 35,8% σε σχέση με το 2024.

Η ταχύτητα της αγοράς παρουσιάζει σημαντική βελτίωση και σύγκλιση με τις ευρωπαϊκές αγορές.

Το 2025 συνεχίζεται η ισχυρή άντληση κεφαλαίων, με τις συνολικές αντλήσεις να φτάνουν τα €588 εκατομμύρια μέχρι στιγμής, περιλαμβάνοντας IPOs, δευτερογενείς προσφορές και εταιρικά ομόλογα.

Η συμμετοχή των διεθνών επενδυτών στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς έχει αυξηθεί, φτάνοντας το 68,1% το 2025, ενώ οι ροές κεφαλαίων από ξένους επενδυτές ανήλθαν σε 387 εκατομμύρια ευρώ μέχρι τις 22 Μαΐου 2025.

Παράλληλα, οι χρηματικές διανομές των εισηγμένων εταιρειών αναμένεται να αυξηθούν το 2025.

Θεσμικές παρεμβάσεις 

Ο νέος νόμος για την ενίσχυση της κεφαλαιαγοράς, αποτέλεσμα συστηματικής προσπάθειας και διαβούλευσης με το Υπουργείο Οικονομικών, στοχεύει στην παροχή κινήτρων στους επενδυτές, τη διευκόλυνση της πρόσβασης των εταιρειών στο Χρηματιστήριο και τη βελτίωση του θεσμικού πλαισίου.

Βασικά κίνητρα για τους επενδυτές περιλαμβάνουν την έκπτωση 50% του φορολογητέου εισοδήματος για business angels που επενδύουν στην Εναλλακτική Αγορά (με ποσά έως 900.000 ευρώ και έως 300.000 ευρώ ανά εταιρεία) και τη μείωση του φόρου επί των τόκων εταιρικών ομολόγων για ιδιώτες από 15% σε 5%.

Για τις εταιρείες, προβλέπεται αυξημένη έκπτωση εξόδων εισαγωγής στην Κύρια Αγορά για ΜμΕ, δυνατότητα εισαγωγής μετοχών αλλοδαπών εκδοτών με πολλαπλά δικαιώματα ψήφου και αύξηση των ορίων για την υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού και πληροφοριακού δελτίου.

Επιπλέον, λαμβάνονται μέτρα για την αποτελεσματικότερη λειτουργία της κεφαλαιαγοράς, όπως η διευκόλυνση της μετάταξης εταιρειών και η βελτίωση της διαδικασίας ταυτοποίησης μετόχων.

Αλλαγές στους κανονισμούς και ενίσχυση της Εναλλακτικής Αγοράς

Σημαντικές αλλαγές προωθούνται και στον κανονισμό της Εναλλακτικής Αγοράς, η οποία μετονομάζεται σε Αγορά Ανάπτυξης ΜμΕ ATHEX GROWTH.

Οι βασικές αλλαγές περιλαμβάνουν την κατάργηση της κατηγορίας ΕΝ.Α. STEP, τη θέσπιση πρόβλεψης για μεταφορά εταιρειών από την Κύρια Αγορά, τη μείωση της απαιτούμενης αρχικής διασποράς στο 10% (από 15%) με αύξηση των προσώπων σε 70 (από 50), τον ετήσιο έλεγχο επάρκειας διασποράς με κατώτατο όριο 5% και τη δημιουργία νέας κατηγορίας Ειδικών Χαρακτηριστικών. Οι εταιρείες της Εναλλακτικής Αγοράς θα έχουν πρόσθετες υποχρεώσεις, όπως η διατήρηση ιστοσελίδας, ο ορισμός Υπεύθυνου Επενδυτικών Σχέσεων, η θέσπιση Κανονισμού Εσωτερικής Λειτουργίας και η ετήσια παρουσίαση στο επενδυτικό κοινό.

Θεσμικές παρεμβάσεις, νέος νόμος για ψηφιακές μετοχές και Ψηφιακός Μετασχηματισμός
Ο νέος νόμος για την ενίσχυση της κεφαλαιαγοράς, όπως παρουσιάστηκε, στοχεύει στην προσέλκυση επενδυτών, τη διευκόλυνση πρόσβασης εταιρειών στο ΧΑ και τη συνολική βελτίωση του θεσμικού πλαισίου.

Οι αλλαγές στους κανονισμούς της Κύριας και Εναλλακτικής Αγοράς (που μετονομάζεται σε Αγορά Ανάπτυξης ΜμΕ ATHEX GROWTH) αποσκοπούν στην αύξηση της διασποράς και την ενίσχυση της διαφάνειας και της λειτουργικότητας.

Ο κ. Κοντόπουλος αναφέρθηκε  στην αναμόρφωση της Εναλλακτικής Αγοράς, η οποία αλλάζει όνομα και θα λέγεται ASTHEX Growth.

Θα προβλέπεται μεταξύ άλλων μεταφορά εταιρειών από την Κύρια Αγορά στην νέα Εναλλακτική Αγορά, οι όροι εισαγωγής θα είναι ελαστικότεροι, αλλά και το  free float θα περιοριστεί από 15% σε 10%.

Μια σημαντική πρόσφατη εξέλιξη αποτελεί η θέσπιση του Νόμου 5113/2024, ο οποίος δημοσιεύθηκε στις 21 Ιουνίου 2024 και επιτρέπει πλέον στις ελληνικές ανώνυμες εταιρείες την έκδοση και διαπραγμάτευση κινητών αξιών, όπως μετοχές και ομολογίες, μέσω τεχνολογίας κατανεμημένου καθολικού (DLT) / blockchain.

Ο νόμος αυτός ενσωματώνει τον Ευρωπαϊκό Κανονισμό 2022/858 για το πιλοτικό καθεστώς DLT και διευρύνει το υφιστάμενο πλαίσιο, επιτρέποντας την αρχική καταγραφή χρηματοπιστωτικών μέσων DLT είτε σε Κεντρικό Αποθετήριο Τίτλων είτε σε κάποια υποδομή DLT. Η Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι η αρμόδια αρχή για την εφαρμογή του πιλοτικού καθεστώτος DLT.

Παράλληλα, το Χρηματιστήριο Αθηνών επενδύει σημαντικά στον ψηφιακό του μετασχηματισμό με μεγάλο αντίκτυπο στους βασικούς δείκτες, με πρωτοβουλίες όπως οι:

• PTRM (Post Trade Risk Management): Tο σύστημα αυτό αποτελεί κρίσιμο εργαλείο για την παρακολούθηση και διαχείριση του μετασυναλλακτικού κινδύνου, ενισχύοντας τη σταθερότητα της αγοράς.
• eVip (Electronic Voting Platform) / AXIA e-Shareholders Meeting: Το Χρηματιστήριο Αθηνών έχει αναπτύξει την πλατφόρμα AXIA e-Shareholders Meeting (AXIA E-SM), η οποία επιτρέπει τη διεξαγωγή ηλεκτρονικών γενικών συνελεύσεων μετόχων, διευκολύνοντας τη συμμετοχή και την άσκηση των δικαιωμάτων ψήφου. Αυτή η πλατφόρμα αποδείχθηκε ιδιαίτερα χρήσιμη κατά την περίοδο της πανδημίας COVID-19 και έχει υιοθετηθεί ευρέως.
• T+1 Settlement: Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει δημοσιεύσει νομοθετική πρόταση για τη μετάβαση σε κύκλο εκκαθάρισης T+1 (μία ημέρα μετά τη συναλλαγή) στην ΕΕ, με προτεινόμενη ημερομηνία εφαρμογής την 11η Οκτωβρίου 2027. Αυτή η αλλαγή αναμένεται να μειώσει τους κινδύνους και να αυξήσει την αποτελεσματικότητα των αγορών. Το Χρηματιστήριο Αθηνών παρακολουθεί αυτές τις εξελίξεις στο πλαίσιο της εναρμόνισης με τις ευρωπαϊκές πρακτικές

Το Χ.Α. συνεχίζει τις εξορμήσεις και τα  roadshows στο εξωτερικό:

• 19 Ιουνίου στη Γενεύη,
• 5 Νοεμβρίου στην Αθήνα
• 1 & 2 Δεκεμβρίου στο Λονδίνο σε συνεργασία με  την Morgan Stanley.