Ευκαιρίες αγορών στο ΧΑ δημιουργεί η διόρθωση τιμών σύμφωνα με την Eurobank Equities, η οποία δεν αψηφά τη μετάλλαξη Όμικρον αλλά επισημαίνει ότι δεν γνωρίζουμε τη μετάλλαξη ή αν τα εμβόλια είναι αποτελεσματικά εναντίον της, αλλά οι αποτιμήσεις των ελληνικών μετοχών είναι ελκυστικές και διαπραγματεύονται (υποτιμημένες) με discount 25-30% έναντι των ευρωπαϊκών μετοχών.
Η Euroank Equities ξεχωρίζει από μετοχές των ελληνικών εταιριών ΟΠΑΠ, Μυτιληναίος, Motor Oil, ΔΕΗ και τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών.
Η χρηματιστηριακή της Eurobank αναφέρει ότι, μετά από μια περίοδο ενθουσιασμού στις αρχές και τα μέσα του 2021, με ώθηση από την κυκλοφορία του εμβολίου και υποστήριξη από εταιρικά κέρδη και μακροοικονομικά στοιχεία, η δυναμική των ελληνικών μετοχών έχει υποχωρήσει πρόσφατα με τον Γενικό Δείκτη να καταγράφει – 4% τον τελευταίο μήνα (έναντι -2 % για τον Stoxx 600) έπειτα και το παγκόσμιο sell -off της Παρασκευής που προκάλεσε η μετάλλαξη Όμικρον.
Η τελευταία ήρθε να προστεθεί στις ανησυχίες για στασιμοπληθωρισμό και για την υποχώρηση της διάθεσης ανάληψης κινδύνων με φόντο την έξαρση της πανδημίας που παρατηρήθηκε τις προηγούμενες εβδομάδες. Οι παράγοντες αυτοί έχουν «αφήσει» στο ΧΑ απόδοση 8% από το έτος μέχρι σήμερα (έναντι 20% των ευρωπαϊκών μετοχών).
Έχοντας αυτά κατά νου, οι κίνδυνοι από την επιβολή ευρύτερων περιορισμών από την κυβέρνηση δεν είναι σίγουρα αμελητέοι, παρά τις διαβεβαιώσεις των κρατικών αξιωματούχων ότι δεν θα υπάρξει εθνικό lockdown. Όπως εκτιμά η χρηματιστηριακή, ένα πλήρες κλείσιμο της οικονομίας θα είχε κόστος 1 με 1,2 δισ. ευρώ, κάτι που μεταφράζεται σε επιβράδυνση κατά 0,6% με 0,7% του ΑΕΠ.
Με το ελληνικό ΑΕΠ να αναμένεται πως θα αυξηθεί κατά 7% με 8% το 2021 και περίπου 4,5% με 5% το 2022, το σκηνικό είναι ευνοϊκό για τις ελληνικές μετοχές, παρά τις αρκετά γνωστές προκλήσεις διεθνώς.
Η Eurobank Equities εκτιμά ότι το κάλο οικονομικό κλίμα θα οδηγήσει σε αύξηση λειτουργικών κερδών των επιχειρήσεων έως και 14% στους κλάδους εκτός χρηματοοικονομικών το επόμενο έτος, μετά από το +10% το 2021, καθιστώντας την Ελλάδα μια αγορά «καθοδηγούμενη από τα κέρδη» και όχι απλώς μια περίπτωση re-rating.
Όσον αφορά στο τελευταίο, οι ελληνικές μετοχές (τόσο τραπεζικές όσο και μη χρηματοοικονομικές) διαπραγματεύονται σε ελκυστικές αποτιμήσεις, συγκεκριμένα με discount 25- 30% σε σχέση με εκείνες της ΕΕ ή της ευρωπαϊκής περιφέρειας, κάτι που τις καθιστά αρκετά ελκυστικές.
Οι ελληνικές μη χρηματοοικονομικές μετοχές διαπραγματεύονται στα επίπεδα της μακροπρόθεσμης ιστορία τους, στα πλαίσια ενός πολυετούς ανοδικού κύκλου ανάπτυξης, δεδομένης και της ώθησης που θα δώσει στην ανάπτυξης το Ταμείο Ανάκαμψης (4% με 5% έως το 2023).
Η Eurobank Equities σημειώνει ότι οι αγορές πιθανώς θα είναι ασταθείς τις επόμενες δύο εβδομάδες, οδηγούμενες κυρίως από το μέτωπο των δεδομένων για την αποτελεσματικότητα των εμβολίων κατά της Όμικρον. Με τους ιθύνοντες όμως της Moderna να αισιοδοξούν ότι ένα προσαρμοσμένο εμβόλιο – εφόσον χρειαστεί – θα μπορούσε να είναι έτοιμο στις αρχές του επόμενου έτους, η Eurobank Equities υποστηρίζει ότι οποιαδήποτε ενδεχόμενη διόρθωση θα πρέπει να ιδωθεί ως ευκαιρία εισόδου. Επιλέγει τις εξής μετοχές
*Μετοχές με υψηλές και βιώσιμες μερισματικές αποδόσεις και περιορισμένες επιπτώσεις από τον πληθωρισμό κόστους (π.χ. ΟΠΑΠ)
*Μετοχές που συνδέονται με την πράσινη μετάβαση (ΔΕΗ, Μυτιληναίος)
*Μετοχές των τραπεζών, ενόψει της «μεγάλης εκκαθάρισης» από τα NPEs, της πιστωτικής επέκτασης και της ελκυστικής αποτίμησης (ΕΤΕ)
*Μετοχές που στηρίζονται στην επαναλειτουργία της οικονομίας και στους κυκλικούς κλάδους (ΟΠΑΠ, Μυτιληναίος, Motor Oil).
