του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
Σε μια εβδομάδα έντονης μεταβλητότητας και πτωτικού κλίματος, ο ελληνικός θεσμός των αμοιβαίων κεφαλαίων κατάφερε, με τη συνδρομή τόσο των εισροών όσο και των αποδόσεων των κατηγοριών που επενδύουν άμεσα ή έμμεσα στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά, να ενισχύσει ακόμη περισσότερο τα μεγέθη του.
Αναλυτικότερα, το ενεργητικό σημείωσε μικρή αύξηση 0,37% και διαμορφώθηκε σε 28,71 δισ. ευρώ. Η απόλυτη αύξηση της κεφαλαιοποίησης κυμάνθηκε στα 104,70 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 64,11 εκατ. προήλθαν από τοποθετήσεις νέων κεφαλαίων.
Παρότι, για ακόμη ένα επταήμερο, ο ρυθμός εισροών υποχώρησε, ο εβδομαδιαίος μέσος όρος του έτους παραμένει πάνω από τα 100 εκατ. ευρώ, και συγκεκριμένα στα 103,08 εκατ. ευρώ. Όπως είχαμε επισημάνει σε προηγούμενους σχολιασμούς, είναι πλέον θέμα ημερών να καταρριφθεί το περσινό ρεκόρ εισροών των 4,74 δισ. ευρώ, καθώς απομένουν μόλις 18 εκατ. ευρώ για να επιτευχθεί.
Η κινητικότητα των μεριδιούχων επικεντρώθηκε σε 8 από τις 18 συνολικά κατηγορίες των Α/Κ. Το υψηλότερο θετικό ισοζύγιο συναλλαγών είχαν τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 35,48 εκατ. ευρώ, τα Μικτά Α/Κ με 18,51 εκατ. ευρώ, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 10,41 εκατ. ευρώ, τα Funds of Funds Μετοχικά με 7,41 εκατ. ευρώ, τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 2,89 εκατ. ευρώ και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 2,38 εκατ. ευρώ. Αντιθέτως, σε εκροές ξεχώρισαν μόνο τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 9,34 εκατ. ευρώ και τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με 3,84 εκατ. ευρώ.
Σε επίπεδο μέσης απόδοσης, το πρόσημο του συνόλου της αγοράς ήταν ελαφρώς πτωτικό -0,27%, με τις 13 κατηγορίες να καταγράφουν απώλειες καθαρών τιμών, τις 4 κέρδη και μία χωρίς μεταβολή (Σύνθετα Α/Κ Absolute Return). Τις μεγαλύτερες μέσες απώλειες υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -2,53%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με -1,72% και τα Funds of Funds Μετοχικά με -1,07%. Στον αντίποδα, την υψηλότερη μέση θετική απόδοση σημείωσαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 2,15%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 1,94% και τα Μικτά Α/Κ με 0,23%.
Από την έναρξη του έτους, το ενεργητικό έχει ενισχυθεί περί το 29,80%, με την απόλυτη αύξηση της κεφαλαιοποίησης να ανέρχεται σε 6,60 δισ. ευρώ. Οι εισροές αγγίζουν τα 4,73 δισ. ευρώ, με ρυθμό έντασης στην αύξηση του ενεργητικού στο 71,58%.
Τα φετινά μεγέθη σε σχέση με το ανάλογο περσινό χρονικό διάστημα παραμένουν σταθερά αυξημένα: το ενεργητικό κατά 1,22 δισ. ευρώ, οι δε τοποθετήσεις νέων κεφαλαίων κατά 409,42 εκατ. ευρώ.
Οι προειδοποιήσεις για αυξημένους κινδύνους σημαντικής διόρθωσης στις διεθνείς αγορές πληθαίνουν. Όλοι κάνουν λόγο για «φουσκωμένες» αποτιμήσεις, κυρίως στον τομέα των τεχνολογικών μετοχών, ενώ η νευρικότητα στις αγορές ομολόγων είναι ήδη εμφανής μέσα στο 2025. Παράλληλα, οι εμπορικές εντάσεις μεταξύ των ΗΠΑ και του υπόλοιπου κόσμου, καθώς και η ενδεχόμενη επιβράδυνση της κινεζικής αλλά και της παγκόσμιας οικονομίας, διαμορφώνουν ένα εύθραυστο περιβάλλον. Την αβεβαιότητα εντείνουν οι συναλλαγματικές ανισορροπίες και οι γεωπολιτικές εστίες έντασης.
Σε αυτό το πλαίσιο, η ανάγκη για διαφοροποίηση και ενεργή διαχείριση κινδύνου καθίσταται επιτακτική. Εντός αυτού του περιβάλλοντος, οι μεριδιούχοι έχουν κινηθεί με σκεπτικισμό και με έμφαση στις ομολογιακές και μικτές κατηγορίες των Α/Κ. Οι τοποθετήσεις των νέων κεφαλαίων έχουν κατευθυνθεί κυρίως προς: Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 2,77 δισ. ευρώ, Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας 495,39 εκατ. ευρώ, Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου 449,27 εκατ. ευρώ και Μικτά Α/Κ 435,64 εκατ. ευρώ.
Η σύνθεση της συνολικής αγοράς των Α/Κ δείχνει να είναι οχυρωμένη σε τυχόν διεθνείς αναταράξεις, καθώς το 51,88% των κεφαλαίων είναι τοποθετημένο σε Ομολογιακά Α/Κ και το 15,75% σε Μικτά Α/Κ.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
