του Νίκου Πετροπουλάκη, Εκτελεστικός Πρόεδρος, MERIT Χρηματιστηριακή
Η εξαγορά του ΧΑ –που φέτος συμπληρώνει 150 χρόνια λειτουργίας– από το Euronext αποτελεί, χωρίς αμφιβολία, ένα ιστορικό γεγονός για την ελληνική κεφαλαιαγορά. Πρόκειται για μια κίνηση που, κατά τη γνώμη μας, ήταν θέμα χρόνου να συμβεί, καθώς η ελληνική αγορά θα ήταν δύσκολο να προχωρήσει αυτόνομα τα επόμενα χρόνια σε ένα ολοένα και πιο απαιτητικό περιβάλλον. Τα δεδομένα πλέον έχουν αλλάξει, η Ευρώπη δεν επιθυμεί μικρές και κατακερματισμένες αγορές, αλλά ένα ενοποιημένο σύστημα κεφαλαιαγορών, πιο ανταγωνιστικό, που θα αποκτήσει οικονομίες κλίμακας και βάθος κεφαλαίων.
Όπως είχε αναφερθεί και στην Έκθεση του Μάριο Ντράγκι, μια ενιαία κεφαλαιαγορά θα διαδραματίσει σημαντικό ρόλο ώστε η ευρωπαϊκή οικονομία να ανακτήσει και πάλι την ανταγωνιστικότητά της, ιδιαίτερα έναντι των ΗΠΑ και της Κίνας.
Θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι η ένταξη του ΧΑ στην ομπρέλα του Euronext είναι μια εξέλιξη που δεν επηρεάζει μόνο τις χρηματιστηριακές εταιρείες, αλλά όλους τους stakeholders της αγοράς (εισηγμένες, θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές, ΑΕΠΕΥ κ.ά.) και προβλέπεται να είναι μια διαδικασία που θα χρειαστεί αρκετό χρόνο, αλλά και σημαντικές επενδύσεις για να ολοκληρωθεί. Θεωρούμε ότι θα γίνει, ώς έναν βαθμό, ένα «ξεκαθάρισμα» τόσο στις εισηγμένες (υπάρχουν αρκετές εταιρείες σήμερα στην αγορά αδιάφορες επενδυτικά, που δεν υπάρχει λόγος να διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο), αλλά και στον κλάδο των χρηματιστηριακών, καθώς το νέο πλαίσιο λειτουργίας θα είναι αρκετά διαφορετικό και επιπλέον απαιτεί την παροχή επενδυτικών υπηρεσιών υψηλής προστιθέμενης αξίας.
Η εκτίμησή μας είναι ότι το ΧΑ δεν θα χάσει την ταυτότητά του ούτε θα απαξιωθεί, το αντίθετο, είναι μια μεγάλη ευκαιρία να γίνει ένα restart/rebranding της αγοράς, κάτι που η Διοίκηση του κ. Κοντόπουλου έχει ξεκινήσει από το 2022. Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το Athens Euronext θα αποτελεί με διαφορά την πιο σύγχρονη χρηματιστηριακή αγορά της ΝΑ Ευρώπης. Οι τεχνολογικές υποδομές θα αναβαθμιστούν σημαντικά, οι δυναμικές ελληνικές εισηγμένες εταιρείες που διαθέτουν ποιοτικά χαρακτηριστικά θα αποκτήσουν μεγαλύτερη προβολή, θα έχουν πρόσβαση σε σημαντικά μεγαλύτερη ρευστότητα, ενώ νέα προγράμματα θα είναι πλέον διαθέσιμα στις επιχειρήσεις, όπως το IPO Ready.
Με βάση τα παραπάνω, είναι πολύ πιθανό να δούμε πολλές νέες εταιρείες στο χρηματιστηριακό ταμπλό ακόμη και από κλάδους με μηδενική ή ελάχιστη μέχρι σήμερα παρουσία, όπως, για παράδειγμα, από την ποντοπόρο ναυτιλία, τον τουρισμό και τα τρόφιμα, ενώ και ο αριθμός των ενεργών επενδυτών που ασχολούνται με το ΧΑ αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά.
Όσον αφορά την πορεία του ΧΑ το 2026, σε γενικές γραμμές είμαστε αρκετά αισιόδοξοι ότι θα είναι ακόμη μία καλή χρονιά για τις μετοχές, καθώς η οικονομία αναπτύσσεται με ικανοποιητικούς ρυθμούς, υπάρχει πολιτική σταθερότητα, υλοποιούνται σημαντικές επενδύσεις στη χώρα, ενώ οι αποτιμήσεις των εταιρειών βρίσκονται σε λογικά επίπεδα. Εμείς, ως MERIT, εστιάζουμε σε εταιρείες που είναι σε αναπτυξιακή φάση, διαθέτουν ευελιξία στο επιχειρηματικό τους μοντέλο και δραστηριοποιούνται κυρίως στους κλάδους της ενέργειας, των τροφίμων και του τουρισμού.
Από το περιοδικό ΧΡΗΜΑ
