Του Enrique Diaz-Alvarez
Σε κατάσταση αναμονής βρίσκονται οι αγορές συναλλάγματος ενόψει των ανακοινώσεων του Προέδρου Τραμπ για τους δασμούς στις 2 Απριλίου
Τα νομίσματα κινήθηκαν σε στενό εύρος μεταξύ τους, σε μια εβδομάδα όπου οι οικονομικές ή πολιτικές ειδήσεις ήταν σχετικά περιορισμένες, καθώς αναμένεται η ανακοίνωση του Τραμπ για «αμοιβαίους δασμούς», μεθαύριο Τετάρτη.
Η ανακοίνωση αυτή θα ακολουθήσει αμέσως μετά από έναν ενιαίο δασμό 25% σε όλα τα εισαγόμενα στις ΗΠΑ οχήματα από το εξωτερικό.
Η επικρατούσα άποψη φαίνεται να είναι ότι η ανακοίνωση θα είναι σημαντική και θα μπορούσε να ανεβάσει το μέσο δασμό στις ΗΠΑ πολύ πάνω από το 10%, από μόλις 2,5% πριν την ανάληψη των καθηκόντων από τον Τραμπ.
Το δολάριο βρίσκεται ανάμεσα σε αντίρροπες δυνάμεις:
- από τη μία, την ενίσχυση που θα ανέμενε κανείς λόγω των υψηλότερων δασμών
- από την άλλη, την όλο και πιο εμφανή οικονομική ζημιά που προκαλείται από τις χαοτικές πολιτικές του Τραμπ και την αδιαφορία του για τις οικονομικές τους επιπτώσεις.
Ο πληθωρισμός αυξάνεται καθώς οι καταναλωτές περιορίζουν τις δαπάνες, δημιουργώντας ένα ιδιαίτερα δύσκολο δίλημμα για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed).
Οι σημαντικότερες ανακοινώσεις αυτής της εβδομάδας θα είναι τα προκαταρκτικά στοιχεία του πληθωρισμού του Μαρτίου για την Ευρωζώνη την Τρίτη και μια σειρά στοιχείων για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ, ξεκινώντας την Τετάρτη με την έκθεση JOLTS και φτάνοντας την Παρασκευή με τα εξαιρετικά σημαντικά στοιχεία μισθοδοσίας του Μαρτίου.
Στερλίνα
Οι προοπτικές της βρετανικής οικονομίας εξακολουθούν να υποστηρίζονται από την αυξανόμενη ζήτηση καθώς και από τη σχετικά περιορισμένη έκθεση της χώρας στους δασμούς του Τραμπ, αφού κυρίως εξάγει υπηρεσίες και διατηρεί ένα σημαντικό εμπορικό έλλειμμα με τις ΗΠΑ.
Οι δείκτες PMI για την επιχειρηματική δραστηριότητα το Μάρτιο βελτιώθηκαν αισθητά και απροσδόκητα και πλέον είναι συμβατές με σταθερή ανάπτυξη, με «επικεφαλής» τον τομέα των υπηρεσιών.
Η Τράπεζα της Αγγλίας είχε ακόμα καλύτερα νέα για τον πληθωρισμό, καθώς η τιμή του ήταν χαμηλότερη του αναμενομένου κι έτσι ανοίγει ο δρόμος για ήπιες μειώσεις επιτοκίων. Ο συνδυασμός σταθεροποίησης της ανάπτυξης, ανθεκτικότητας στους δασμούς και καλύτερων σχέσεων με την ΕΕ παραμένουν οι βασικοί υποστηρικτικοί παράγοντες για τη στερλίνα.
Ευρώ
Οι δείκτες PMI του Μαρτίου για την Ευρωζώνη δεν αντικατοπτρίζουν την αισιοδοξία που έχει κατακλύσει τις ευρωπαϊκές χρηματοοικονομικές αγορές μετά τη μεγάλη ανακοίνωση δημοσιονομικής τόνωσης από τη Γερμανία. Ο ενοποιημένος δείκτης υποχώρησε ελαφρώς και εξακολουθεί να είναι συμβατός σχεδόν με στασιμότητα. Τα προκαταρκτικά στοιχεία για τον πληθωρισμό την Τρίτη αναμένεται να φέρουν καλύτερα νέα για την ΕΚΤ, καθώς τα στοιχεία από Γαλλία και Ισπανία αιφνιδίασαν με χαμηλότερες τιμές. Ωστόσο, η ανακοίνωση των δασμών αυτήν την εβδομάδα αναμένεται να βρεθεί στο επίκεντρο, δεδομένου του μεγάλου εμπορικού πλεονάσματος της Ευρωζώνης με τις ΗΠΑ, και είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς το κοινό νόμισμα να καταγράφει σημαντικά κέρδη υπό αυτές τις συνθήκες.
Δολάριο ΗΠΑ
Οι ενδείξεις ότι το χάος που προκαλεί ο Τραμπ πλήττει την καταναλωτική εμπιστοσύνη, τις προσδοκίες και τις δαπάνες αυξάνονται αλλά δεν είναι ακόμη καθοριστικές. Η καταναλωτική δαπάνη τον Φεβρουάριο βρέθηκε ξανά χαμηλότερα από τις προσδοκίες, ενώ ο μηνιαίος πληθωρισμός PCE (ο προτιμώμενος δείκτης της Fed) αυξήθηκε εκ νέου. Από την άλλη πλευρά, οι δείκτες PMI του Μαρτίου εξέπληξαν έντονα ανοδικά. Επιπλέον, εκτός από την ανακοίνωση των δασμών, τα στοιχεία για την απασχόληση αυτής της εβδομάδας (JOLTS την Τετάρτη, οι αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας την Πέμπτη και -ιδιαίτερα σημαντική- η έκθεση μισθοδοσίας για το Μάρτιο την Παρασκευή) αποκτούν επιπρόσθετη σημασία, προκειμένου να επιβεβαιωθεί αν η αναδίπλωση των καταναλωτών έχει αρχίσει να επηρεάζει τις αποφάσεις των επιχειρήσεων σχετικά με τις προσλήψεις.
- {Ο Enrique Diaz-Alvarez είναι Chief Financial Risk Officer της Ebury}
