Ευρωζώνη

Η προοπτική για την οικονομία της Ευρωζώνης πήρε μια απροσδόκητα δυσμενή στροφή, καθώς οι πρόδρομοι δείκτες επιχειρηματικής δραστηριότητας PMI για τον Ιούλιο υποχώρησαν στο χαμηλότερο επίπεδο από το Φεβρουάριο. Και οι δύο δείκτες, των υπηρεσιών και της βιομηχανίας δεν επιβεβαίωσαν τις προσδοκίες της αγοράς κι έτσι ο ενοποιημένος δείκτης έφτασε πολύ κοντά στο επίπεδο που υποδηλώνει συρρίκνωση.

Αυτό μπορεί εν πολλοίς να αποδοθεί στην αδύναμη επίδοση της γερμανικής και της γαλλικής οικονομίας, με τη δραστηριότητα της τελευταίας να περιορίζεται από τη συνεχιζόμενη πολιτική αβεβαιότητα μετά την έλλειψη πλειοψηφίας στο κοινοβούλιο.

Όπως θα περίμενε κανείς, το ευρώ υποχώρησε μετά τα απογοητευτικά νέα, καθώς οι αγορές βλέπουν μεγαλύτερη πιθανότητα η ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια με πιο επιθετικό ρυθμό.

Συνεχίζουμε να προσδοκούμε επιπλέον μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ το Σεπτέμβριο και το Δεκέμβριο φέτος, όταν θα δημοσιοποιηθούν οι επόμενες δύο εκθέσεις οικονομικών προβλέψεων.

• Αυτό ωστόσο δεν το συμμερίζεται πλήρως η αγορά κι έτσι μπορεί να δούμε κάποια βραχυπρόθεσμη πτώση στο κοινό νόμισμα, εάν το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ επιβεβαιώσει τις εκτιμήσεις μας.

Ηνωμένο Βασίλειο

Τα σημερινά στοιχεία της επιχειρηματικής δραστηριότητας ήταν θετικά για τον νεοεκλεγέντα πρωθυπουργό Κιρ Στάρμερ, παραμένοντας έτσι συνεπή με την οικονομία του ΗΒ που αναπτύσσεται με σταθερό αλλά όχι θεαματικό ρυθμό.

Ο ενοποιημένος δείκτης PMI κινήθηκε άνετα πάνω από το επίπεδο του 50 για το μήνα Ιούλιο κι αυτό έχει πλέον αποτυπωθεί, σε αρμονία με την ανάπτυξη της οικονομίας, σε κάθε έναν από τους τελευταίους εννέα μήνες, υποστηριζόμενος από ισχυρή ζήτηση στις υπηρεσίες και μια πολυπόθητη ανάκαμψη στο μέχρι πρότινος πάσχοντα βιομηχανικό τομέα.

Τα σημερινά στοιχεία φαίνεται ότι επιβεβαιώνουν τη γενικά αισιόδοξη άποψή μας για την οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου, την οποία θεωρούμε έτοιμη για υπεραπόδοση σε σχέση με τις μάλλον υποτονικές προσδοκίες για το 2024.

Η επιχειρηματική και καταναλωτική εμπιστοσύνη λογικά θα πρέπει να ενισχυθούν απο την κανονικοποίηση των επιπέδων πληθωρισμού και την υψηλή πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας, τα οποία εκτιμούμε οτι θα αρχίσουν να μειώνονται από τον Αύγουστο.

• Εκτιμούμε επίσης ότι θα υπάρξει μια ήπια ώθηση στη ζήτηση από τον περιορισμό της αβεβαιότητας των εκλογών και την πιθανότητα σύναψης στενότερων δεσμών μεταξύ ΗΒ- ΕΕ, υπό τη νέα κυβέρνηση των Εργατικών.

Η μεγάλη ανθεκτικότητα της ζήτησης στο Ηνωμένο βασίλειο έχει κρατήσει τη στερλίνα σε σταθερά επίπεδα τελευταία, με την επίδοση της να είναι με διαφορά η καλύτερη μέχρι στιγμής μεταξύ των σημαντικότερων νομισμάτων παγκοσμίως