Με μια νέα δανειακή δομή και τις 4 συστημικές τράπεζες της χώρας στο ίδιο τραπέζι, μπαίνει στην επόμενη φάση της η Sunlight Group.
Σύμφωνα με πληροφορίες, η διαδικασία αναχρηματοδότησης του δανεισμού του ομίλου ολοκληρώθηκε, με Eurobank, Alpha Bank, Εθνική και Πειραιώς να συμμετέχουν σε αναλογίες έκθεσης που διαφοροποιούνται οριακά μεταξύ τους.
Η κίνηση έρχεται 4 χρόνια μετά τον «γύρο» του 2022, όταν η εταιρεία είχε αντλήσει διαδοχικά 125 εκατ. ευρώ από Eurobank και Alpha Bank (Μάιος), 150 εκατ. από την Εθνική (Ιούνιος) και 140 εκατ. με πόρους του Ταμείου Ανάκαμψης από Πειραιώς και Eurobank (Σεπτέμβριος). Όλα τα δάνεια ήταν 7ετούς διάρκειας, με λήξη το 2029. Η παρούσα αναδιάταξη ουσιαστικά μεταθέτει εγκαίρως τον ορίζοντα αποπληρωμής.
Τα μεγέθη
Ο καθαρός δανεισμός της Sunlight διαμορφώθηκε, την 31η Δεκεμβρίου 2025, σε 623,7 εκατ. ευρώ, από 547,9 εκατ. έναν χρόνο νωρίτερα. Aύξηση 75,8 εκατ. ή +13,8% που αποδίδεται στη χρηματοδότηση του επενδυτικού προγράμματος.
Ταυτόχρονα, τα λειτουργικά κέρδη ενισχύθηκαν κατά περίπου +18%, στα 121,1 εκατ. ευρώ από 102,5 εκατ. το 2024, με το περιθώριο να ανεβαίνει στο 12,8% από 9,9% ένα χρόνο νωρίτερα. Επειδή η λειτουργική κερδοφορία έτρεξε ταχύτερα από τον δανεισμό, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA βελτιώθηκε στις 5,15 φορές από 5,35 το 2024.
Τα χρηματοοικονομικά έξοδα ανήλθαν σε 43 εκατ. ευρώ, όταν τα λειτουργικά κέρδη (EBIT) διαμορφώθηκαν σε 28,3 εκατ. από 26 εκατ. το 2024. Η επιστροφή στην κερδοφορία (κέρδη προ φόρων 1,6 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 13,8 εκατ. και καθαρά κέρδη 2,2 εκατ. έναντι ζημιών 21,8 εκατ.) στηρίχθηκε σε μεγάλο βαθμό στην πώληση συμμετοχών σε θυγατρικές και συγγενείς εταιρείες. Οι αποεπενδύσεις αφορούσαν τη Γερμανία, όπου ο όμιλος πούλησε συμμετοχές στις Voltabox, EKM Elektronik και IBR Solutions, ενώ παράλληλα
- απέκτησε το 51% της Lehmann Marine, αποκτώντας παρουσία στην αγορά ναυτιλιακών συστημάτων μπαταριών.
Περισσότερη αξία αλλά και περισσότερο κεφάλαιο
Τα ενοποιημένα έσοδα υποχώρησαν στα 942,9 εκατ. ευρώ από 1,032 δισ., λόγω της αποεπένδυσης από δραστηριότητες χαμηλότερης κερδοφορίας, της συγκράτησης της ζήτησης στις ΗΠΑ λόγω δασμών, της χαμηλότερης εμπορικής δραστηριότητας στη Γερμανία και Ευρώπη, αλλά και των πιέσεων από τις χαμηλότερες τιμές πρώτων υλών και την ισοτιμία δολαρίου-ευρώ.
Η διοίκηση αποδίδει την ενίσχυση του EBITDA στη βελτίωση της παραγωγικής αποτελεσματικότητας, στις συνέργειες των εξαγορών, στον εξορθολογισμό του κόστους και στα φορολογικά κίνητρα του αμερικανικού Inflation Reduction Act.
Oι κεφαλαιουχικές δαπάνες ανήλθαν σε 123,7 εκατ. ευρώ, σε Ελλάδα, Γερμανία και ΗΠΑ, με έμφαση στο πρόγραμμα μπαταριών λιθίου υπό το ευρωπαϊκό IPCEI, για το οποίο προβλέπεται επιλέξιμο κόστος 113 εκατ. και δημόσια ενίσχυση 49,9 εκατ. ευρώ.
Οι επενδύσεις μιας χρονιάς, δηλαδή, υπερβαίνουν τα EBITDA γι’ αυτό αυξήθηκε ο δανεισμός.
Η κινεζική σκιά
Το περιβάλλον στο οποίο θα κριθεί η αναχρηματοδότηση δεν είναι ευνοϊκό για κανέναν ευρωπαϊκό κατασκευαστή.
- Η σημαντική υπερπροσφορά παραγωγής στοιχείων στην Κίνα έχει οξύνει τον ανταγωνισμό τιμών, με τις τιμές να προσεγγίζουν το οριακό κόστος,
- οι Κινέζοι προμηθευτές πλησιάζουν το 60% του μεριδίου της ευρωπαϊκής αγοράς μπαταριών και επεκτείνουν τις εξαγωγές τους προτού καν λειτουργήσουν πλήρως τα τοπικά τους εργοστάσια.
Για όμιλο με διπλή τεχνολογική βάση (μόλυβδο και λίθιο) η άμυνα δεν μπορεί να είναι μόνο η τιμή, αλλά το περιθώριο: εξειδικευμένες εφαρμογές (βιομηχανική κίνηση, ναυτιλία, άμυνα), κάθετη ολοκλήρωση και η αμερικανική αγορά με τα κίνητρα του IRA.
Για το 2026, η διοίκηση εμφανίζεται συγκρατημένα αισιόδοξη, με προτεραιότητες την ολοκλήρωση των επενδύσεων κάθετης ολοκλήρωσης, την ενίσχυση δυναμικότητας, τις τεχνολογίες λιθίου και την επέκταση σε ΗΠΑ και Ευρώπη.
Οι τράπεζες, που μόλις ανανέωσαν την εμπιστοσύνη τους, θα κρίνουν το ίδιο πλάνο με διαφορετικό μέτρο.
- Σημαντικό είναι όχι πόσο πουλάει η Sunlight, αλλά πόσο από κάθε ευρώ πωλήσεων φτάνει τελικά στο ταμείο.
